【摘要】 仙乐健康拟逾12亿收购美国标的80%股权 境外营收占比超38%欲构建全球协同体系
仙乐健康在收购了欧洲著名的软胶囊制造商后，瞄准了美国。
7月8日，仙乐健康(300791).SZ)根据发布的定增公告，拟筹资金不得超过13.5亿元，其中11.5亿元用于收购美国领先的营养补充剂行业CDMO企业——BestFormulations（简称“完美配方”)80%的股权。完美配方的收购价为12.11亿元。
值得一提的是，仙乐健康“国际化”战略布局逐步深化，2021年境外营业收入占38%.45%。该公司表示，希望在中国总部强大的研发实力和生产管理能力的基础上，通过并购建立美国本土制造基地，进一步构建全球协同产品开发生产服务体系，形成全球市场和本地供应格局。
目标盈利能力短期波动
7月8日，仙乐健康向特定对象发行股票计划显示，向特定对象发行股票募集资金不得超过13元（含发行费）.5亿元(含本数)。
根据公告，仙乐健康扣除发行费用后募集的净资金全部用于收购完美配方80%的股权，项目总投资12.计划投资11亿元筹集资金.5亿元；补充营运资金2亿元。
以2021年12月31日为估值基准日，采用市场法进行估值，目标公司80%的股东权益价值范围为2021年.06亿美元（13.85亿元至25亿元.82亿美元（18.96亿元)。
截至本计划公告日，仙乐健康尚未确定具体发行对象，因此无法确定发行是否构成相关交易。
根据公告，完美配方成立于1986年，是美国营养补充剂行业的领先地位CDMO企业主要从事维生素、矿物质、特殊营养等营养补充剂的生产和销售，在美国营养保健食品行业享有良好的声誉，是北美领先的软胶囊CDMO企业。
完美配方拥有20多年的软胶囊产品生产经验，在配方专业知识水平和制造工艺水平上形成了优势障碍，是植物胶软胶囊领域的领导者。
自2019年以来，软糖和个人护理两大业务板块已初步形成研发生产基础，并将于2022年底逐步投产。
数据显示，2021年和2022年第一季度，完美配方的营业收入分别为1.21亿美元和3095.毛利分别为3760万美元.78万美元和846.净利润分别为1351万美元.52万美元和28.70万美元。
公告中，仙乐健康承认，受全球疫情和国际形势导致供应链紧张的影响，自2021年底以来，完美配方面临原材料短缺和原材料价格持续上涨的压力。其主要原料维生素、鱼油、上游商品玉米、石油、大豆价格上涨。
至于2022年第一季度完美配方净利润较少，仙乐健康表示，2022年第一季度原材料供应短缺导致目标产量下降，无法完全满足手头订单需求，影响交货时间，阻碍收入规模增长。此外，原材料价格的持续上涨导致了采购成本的增加，加上美国劳动力成本的增加，其运营成本方面的压力增加，盈利能力在短期内波动。
然而，仙乐健康认为，随着全球疫情的逐步改善和国际紧张局势的复苏，预计全球大宗商品价格上涨趋势将逐步放缓。预计2022年后维生素主要原料和鱼油价格将下跌，完美配方面临的原材料成本压力也将释放，手工订单将有助于进一步提高完美配方的性能；随着完美配方软糖和个人护理业务的逐步投产，产能利用率、产品附加值的提高和交易完成后协同效应的实现，完美配方的盈利能力将进一步巩固。
努力形成全球市场和当地供应格局
仙乐健康是国内大型营养健康食品合同制造商之一（CDMO）为客户提供科学依据的营养健康食品和服务。
事实上，仙乐健康并非首次收购海外资产。
2016年，仙乐健康收购了欧洲著名的软胶囊制造商德国Ayanda，迈出国际发展战略的重要一步，进一步巩固上市公司在欧洲软胶囊市场的地位。
Ayanda成立于1992年，是欧洲五大软胶囊制造商之一，具有优秀的生产管理体系和产品开发能力，擅长复杂配方产品的研发和制造，在欧洲营养健康食品行业具有良好的知名度和市场份额。
收购仙乐健康Ayanda在欧洲市场实现本土化经营模式后，保留Ayanda原管理层同时寻找当地行业的优秀人加入，提高管理能力；快速开放欧洲主流品牌市场渠道，整合Ayanda复杂的配方生产技术和公司的全剂型优势，满足客户对产品多样化的需求，扩大客户合作范围，为欧洲市场的扩张注入新的动力，巩固公司在欧洲软胶囊市场的地位。
仙乐健康表示，在公司“国际化”在战略布局中，美国市场是关键环节，因为美国市场是世界上规模最大、增长第二快的营养补充剂市场，是众多国际品牌总部的聚集地。因此，公司希望在中国总部强大的研发实力和生产管理能力的基础上，通过并购在美国建立本土制造基地，进一步构建全球协同产品开发生产服务体系，形成全球市场和本土供应格局。
数据显示，2021年仙乐健康实现营业收入23.69亿元同比增长144亿元.62%；上市公司股东净利润2.同比下降92亿元.92%；扣除后净利润2.同比减少10亿元50亿元.61%。扣除可转债利息和股权支付的影响后，净利润同比增长3%.10%。
2021年仙乐健康在主营业务中实现销售收入14.同比增长同比增长144亿元.06%；海外业务销售收入9%；.同比增长11亿元15亿元.60%。
具体来说，2021年，来自欧洲的仙乐健康营业收入达到4.35亿元，占总收入的18亿元.38%；来自美国的营业收入达到3.98亿元，占总收入的16亿元.8%；其他地区的营业收入为7733.56万元，占总收入的36万元.27%。
总体而言，2021年仙乐健康境外营业收入占38%.45%。
仙乐健康在2021年年报中表示，公司将利用全球竞争优势继续深化传统业务，大胆创新，捕捉增量市场，加快企业增长。充分发挥企业的竞争优势，巩固护城河，围绕全球洞察力、产品创新、全球供应链和国际市场四大战略支柱。