【摘要】 合纵科技磷酸铁产能利用率56.48% 孙公司引入华友控股1.8亿增资加速扩产
下游磷酸铁制造商合纵科技(3004777技(3004777).SZ）意愿再次扩大。
7月4日，合纵科技宣布，拟通过控股孙公司贵州雅友引进华友控股增资1.8亿元。此外，湖南雅城自有资金11元。.贵州雅友增资65亿元。
《长江商报》记者发现，华友钴业及其控股股东华友控股是湖南雅城前三大股东，湖南雅城全资控股贵州雅友。增资与即将投资的30万吨/年磷酸铁项目有关。
值得注意的是，虽然磷酸铁需求大幅增长，但合纵科技磷酸铁产能利用率仅为56.48%未满产。此外，2021年合纵科技实现上市公司股东净利润(以下简称“净利润”）为1.06亿元同比增长113亿元.69%的现金净流量同比下降197%.比2020年减少43%.87亿元。
磷酸铁产能或过剩
随着新能源汽车的东风，合纵科技继续增加电池级磷酸铁项目。
近日，合纵科技发布增资公告，计划引入外部投资，增加其控股孙公司贵州雅友注册资本。具体来说，华友控股和湖南雅城分别拥有自己的资金1.8亿元，1.贵州雅友增资65亿元，全部计入贵州雅友注册资本。
目前，湖南雅城100%控股贵州雅友。上述增资完成后，贵州雅城注册资本将达到4亿元。湖南雅城将持有贵州雅友55%的股份，华友控股将持有剩余45%的股份。
《长江商报》记者指出，华友钴业及其控股股东华友控股是湖南雅城前三大股东，分别持有其69.37%，10.29%，5.14%股份。
回顾公告，2022年3月22日，合纵科技表示，年产30万吨电池级磷酸铁一体化项目将以控股孙公司贵州雅友为投资项目主体，在瓮安经济开发区基础工业园区建设。当时，公告称，计划引进外部投资者。现在看来，华友控股是合纵科技的工业投资者。
公告还显示，该项目用地1120亩，计划分期建设。一期计划建设年产10万吨电池级磷酸铁项目，投资规模约13亿元:二期计划建设年产20万吨电池级磷酸铁项目及配套磷酸铁项目，投资规模约27亿元。
截至2021年底，湖南雅城已拥有5万吨/年的电池级磷酸铁产能。2022年新生产线建成后，湖南基地产能将增加6万吨/年，产能规模将处于国内细分市场的前列。如果增加30万吨/年的磷酸铁产能，合纵科技的电池级磷酸铁项目产能可能达到41万吨/年。
在这方面，和纵科技表示，外商投资有利于磷酸铁的规模效应，有利于降低湖南雅城磷酸铁的生产成本。另一方面，公司对下游产品的需求迅速增加，目前的生产能力不能满足现有客户的需求。如果生产能力不能扩大，可能会导致客户损失。
事实上，《长江商报》记者梳理了2021年年报，发现磷酸铁、四氧化三钴、氢氧化钴的产能利用率分别为56.48%，44.41%，59.55%完全没有达到产能紧张的状态。单看磷酸铁，截至2021年底，其产能为6万吨/年，但报告期内产量仅为3.39万吨。
业内人士表示，如果2022年磷酸铁产能达到11万吨/年，而动力电池和新能源汽车的消费需求低于预期，合纵科技的磷酸铁产能很可能过剩。
下游需求强劲，净利润扭亏为盈
公开数据显示，2017年以前，合纵科技专注于配电领域的设备研发和制造，主要面向城乡电网。2017年7月，合纵科技收购湖南雅城100%股权，开始涉足新能源领域。湖南雅城的主营业务是生产汽车动力电池和汽车动力电池材料。
财务报告显示，并购后，2017年合纵科技.同比增长679亿元.净利润为15%.同比增长48亿元31亿元.29%。
但并购只带来合纵科技短期业绩反弹，此后收入逐年下降。2020年，公司收入为13.00亿元是并购后历史最低的；同期净利润损失700亿元.77亿元同比下降1346.86%。
和纵科技表示，2020年，由于原材料价格大幅上涨，公司电力行业产品毛利率下降；同时，新能源材料库存大幅增加，库存降价准备计提，对公司净利润影响约2.14亿元。
2021年，随着动力电池和新能源汽车的强劲需求，磷酸铁制造商合纵科技作为上游产品绩逆转。去年，该公司实现了24个收入.净利润31亿元.06亿元同比增长87亿元.03%，113.69%。
辉煌的业绩一直持续到今年，合纵科技在第一季度实现了6项收入.98亿元净利润9123.同比增长427万元.64%，318.90%。
2021年锂电池材料收入为11.04亿元，占比45.44%的输配电设备制造收入为12%.25亿元，占比50.40%；就产品而言，磷酸铁、四氧化三钴、氢氧化钴是锂电池材料行业的主要产品，同期收入分别为4.85亿元，4.08亿元，1.64亿元，分别占收入的19%.97%，16.77%，6.75%。
需要注意的是，在净利润大幅增长的同时，合纵科技业务活动的净现金流量大幅下降。2021年，合纵科技业务活动净现金流量为-2.2020年20亿元，比2020年20亿元.67亿元下滑197.13%；2022年第一季度，公司经营活动净现金流量为-1.53亿元，同比下降1441.89%。