【摘要】 正邦科技受困猪周期“甩包袱”自救 10元转让10家子公司49%股权
刚刚披露400亿元智能能源项目，陷入资金链紧张的正邦科技(002157.SZ）开启“甩包袱”模式。
近日，江西正邦科技有限公司(以下简称“正邦科技”)拟以每家公司1元的股权转让价格，将10家全资子公司49%的股权转让给控股股东正邦集团。交易应提交股东大会审议。
但需要注意的是，上述10家公司的主营业务是养猪和销售，存在资不抵债的问题，净资产评估值为负。交易完成后，正邦科技持有上述10家目标公司的股权将从100%降至51%，上述公司仍为公司合并报表范围内的控股子公司。
《长江商业日报》记者注意到，随着猪周期的波动，正邦科技的资本链继续紧张。近年来，业绩也出现了明显的冲击。Wind数据显示，2018年至2020年，正邦科技收入为221.13亿元增长至491.66亿元，净利润也从16亿元开始.93亿元涨到59.64亿元。
但由于2021年猪肉价格下跌，正邦科技2021年和2022年第一季度累计亏损超过212亿元。截至7月4日收盘，正邦科技股价已报6.73元/股，市值211.78亿元。
3年内有权回购原价
近日，“养猪大户”正邦科技发布关联交易公告，公司计划将成都正邦、唐山正邦、六安正邦、江苏正邦、肇东正邦、筠连正邦、洛阳正邦、辽宁正邦、禹城正邦、红麻正邦等10家全资子公司转让给控股股东正邦集团。“10家标的公司”)49%股权。
本次交易完成后，正邦科技持有上述10家目标公司的股权将从100%降至51%，上述公司仍为公司合并报表范围内的控股子公司。
《长江商业日报》记者注意到，上述10家公司的业务是猪饲养和销售，资不抵债。根据财务数据，上述10家公司的营业收入大多低于10万元。与正邦科技相比，净利润基本可以忽略不计，其中辽宁盘锦正邦养殖有限公司被列为破坏信任的人。
根据北京北方亚洲资产评估公司（特殊普通合伙）出具的10家目标公司股东的全部权益价值评估，10家目标公司的总负债高于总资产，净资产为负，总计-23.77亿元。
从本次转让的其他条款来看，正邦科技及其子公司有权在未来三年内以1元的成交价回购本次转让的股份，各股东严格按照出资比例拆借资金，用于目标公司的日常经营和发展。股权转让基准日为2021年12月31日，过渡期利润由新老股东共享。
关于股权转让的目的，正邦科技在公告中进一步表示，相关交易有利于增强公司资本实力，整合优化资源，符合公司长期发展计划；相关交易定价合理，不损害公司和股东，特别是中小股东的利益，不可能对公司造成潜在损害。
事实上，上市公司向控股股东出售子公司股权并不新鲜。一些行业分析师表示，“10家目标公司的控股权仍属于正邦科技，仍需要财务合并，因此转让只是为了调整上市公司的资产负债结构。”
那为什么每个子公司都有呢？“1元转让股权”，而不是直接选择“0元购”？广科咨询首席策略师沈萌表示，“虽然1元只是资不抵债企业股权转让的象征意义，但0元不容易进行会计处理，因为0元不能确认是转让。”
跨境投资引起关注
从业绩上看，正邦科技作为养猪户，无法摆脱“猪周期”影响。财务报告显示，2021年正邦科技收入476.7亿元，同比下降3亿元.04%；上市公司股东的净利润由盈转亏，巨额亏损为188.同比暴跌427亿元.62%。
正邦科技还指出，与去年同期相比，经营活动产生的净现金流量减少了148.41%，“主要受生猪市场影响，公司经营亏损”。
随着业绩亏损，正邦科技的负债率也开始飙升。2021年，正邦科技资产负债率高达92.6%，去年的数据仍然是58.2022年第一季度末，56%进一步上升到97%。截至2021年底，正邦科技短期有息负债约188%.01亿元，总有息负债高达246亿元。
值得一提的是，近期的跨境投资使正邦科技再次成为市场焦点。正邦科技6月17日披露，与国家电力投资公司签署了《“碳中和”综合智能能源项目合作协议预计将在光伏、风电、综合智能能源等领域开展合作，努力在三年内建设约1000万千瓦的生态光伏、风电、分布式和集中式综合智能能源，预计总投资400亿元。
这也很快引起了深圳证券交易所的注意。6月22日，该公司回应深圳证券交易所，称与国家电力投资的合作主要以租赁业务的形式推广该项目。在项目的早期阶段，国家电力投资将主要投资于建设，公司将通过租赁屋顶收取租金。
数据显示，截至今年第一季度末，正邦科技账户货币资金约30元.73亿元。然而，正邦科技认为，在这种合作模式下，公司将提供合格的房屋建筑和土地，无资金流出，并可通过该项目收到租赁资金，加快现金回报，振兴资产。
至于主营业务，正邦科技表示，随着公司自救行为和本轮行业周期的变化，预计公司经营业绩将逐步提升，预计2022年经营活动现金流出将大幅减少。