【摘要】 创元科技1105万关联收购标的年赚仅42万 11年无股权再融资净利三年止步不前
创元科技(000551产的创元科技(000551.SZ）通过收购资产来扩大规模的计划令人惊讶。
6月27日晚，创源科技发布公告，苏州远东砂轮有限公司全资子公司(以下简称“远东砂轮”)拟收购苏州创元新材料科技有限公司(以下简称苏州创元新材料科技有限公司)“创元新材料”）71.股权087%，交易价格为1105.30万元。
对于此次收购，创源科技表示，远东砂轮是行业前沿的高端磨具制造商，扩大远东砂轮经营规模，提高盈利能力，为公司带来更丰厚的回报。
事实上，2021年创元新材料的营业收入仅为601.净利润427万元.年底总资产1453万元.93万元。这样一家小公司将为创元科技和远东砂轮做出多大贡献？
近年来，创元科技似乎遇到了发展瓶颈。2019年至2021年，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”）分别为1.13亿元，1.17亿元，1.09亿元，基本原地踏步。
《长江商报》记者发现，自2010年完成固定增长以来，创元科技近11年未实施股权再融资，包括通过发行股票收购资产。
目标公司年利润仅42万
创元科技披露的资产收购案似乎不值得过多关注，但由于目标规模小，市场备受关注。
根据公告，创远科技全资子公司远东砂轮计划收购创远材料71.股权087%，交易价格为1105.30万元。
目标公司创元新材料成立于2011年9月7日，注册资本2300万元。截至目前，创元新材料由创元集团、苏州科技城风险投资有限公司、中国科学院上海硅酸盐研究所持有.087%，21.087%，7.826%。
创元集团持有上市公司创元科技35.55%的股权是其控股股东，创远集团也是目标公司的控股股东。因此，创远科技和创远新材料属于关联方，本次交易构成关联交易。
对于资产收购，创远科技表示，远东砂轮决定收购创远新材料，以优化和延伸高端磨具产业链，提高磨具的市场竞争力和抗风险能力。
据披露，2020年底，2021年底，创元新材料总资产分别为1407.35万元，1453.净资产分别为1392万元.77万元，1434.83万元。2020年，2021年，营业收入分别为427.54万元，601.17万元，净利润24万元.41万元，42.06万元。
从以上数据来看，目标公司创元新材料规模小，盈利能力弱。
远东砂轮是一家专业研发、生产和销售磨料磨具产品的高新技术企业，是行业前沿的高端磨具制造企业，属于磨料磨具行业。本次交易符合互补优势，进一步体现协同效应，扩大远东砂轮的经营规模，提高资产质量和盈利能力。有助于提高远东砂轮未来的经营业绩，有利于远东砂轮的长期发展，为公司带来更丰厚的回报。工业并购是远东砂轮的既定发展计划。目标公司创元新材料和远东砂轮均属于磨料磨具相关行业。本次收购属于纵向行业并购，是远东砂轮寻求经营突破的必然。本次收购将对公司产生积极影响。
问题是，资产超过1000万元，营业收入601万元，净利润42万元，对公司有很大帮助吗？
再来看看远东砂轮，2021年底，其总资产3.2021年营业收入204亿元.净利润5281亿元.24万元。远东砂轮的总资产是目标资产的20倍，营业收入是目标资产的35倍，甚至净利润也是目标资产的12倍。很难想象它会对远东砂轮的规模和盈利能力产生多大的积极影响。
这样的小公司，这次收购也有小溢价。创元新材料100%股权估值为1554.评估增值120万元86万元.03万元，增值8.37%。奇怪的是，本次交易没有收购目标公司的全部股权，只接管控股股东持有的股权。
9年来，投资增长55%
创元科技在收购小公司扩大资产规模、增强盈利能力的背后，陷入了发展瓶颈。
据公开资料显示，创元科技的前身是苏联物贸A，1994年1月6日登陆深圳证券交易所，主要从事内外贸易、房地产开发、汽车租赁和金融服务业。经过1999年底的重大资产重组和2000年的深化重组，公司的主营业务已成为环保设备制造和工程、精密机械制造、工贸一体化。经过多年的主营业务集聚，形成了以清洁环保、输变电高压瓷绝缘子为双主营业务的先进制造业。重组后，公司控股股东为创源集团。
目前，创源科技的行业主要包括清洁环保设备和工程行业、输变电高压瓷绝缘子行业、精密轴承行业、公司三大业务具有一定的竞争力。
创源科技表示，江苏省全资子公司江苏京致力于打造国内空气清洁、节能环保、气体净化领域最具发展潜力的技术创新、设备制造和项目整体解决方案基地。一直保持行业和市场领先地位，拥有国家创新试点企业、国家重点高新技术企业、国家企业博士后研究工作站等国家许可证（荣誉）。作为环境监测领域的高新技术企业，上海北分公司已深入从事该行业22年。它是德国DURAG（杜拉格）中国市场的长期重要合作伙伴；苏州电瓷在输变电高压瓷绝缘子行业积累了丰富的技术储备，产品种类齐全，质量优良，与国内外客户建立了长期稳定的业务伙伴关系；精密轴承行业，苏州轴承控股子公司“中华”品牌系列滚针轴承在国内外享有较高的知名度，是滚针轴承细分行业的龙头企业。
从经营业绩来看，公司2012年实现营业收入20.净利润16亿元.2013年至2016年，营业收入分别为22亿元.34亿元，22.73亿元，21.50亿元，22.82亿元，基本原地踏步。相应的净利润为0.41亿元，0.31亿元，0.24亿元，0.50亿元，波动明显。2017年，2018年，公司营业收入分别为25.91亿元，29.84亿元，净利润0.66亿元，0.近两年营业收入和净利润稳步增长86亿元。
然而，从2019年到2021年，营业收入和净利润都停滞不前。营业收入分别为32.37亿元，32.13亿元，36.97亿元，相应净利润1.13亿元，1.17亿元，1.09亿元。
在过去的三年里，公司非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为0.99亿元，0.95亿元，0.92亿元，与净利润变化趋势基本相同，也停止了。
《长江商业日报》记者发现，自2012年以来，创元科技的研发投资并不突出。2012年，该公司的研发投资为1.24亿元，2013年至2018年，R&D投资分别为1.14亿元，1.22亿元，1.19亿元，1.18亿元，1.22亿元，1.37亿元，没有明显增长。2019年至2021年，其研发投资分别为10亿元.49亿元，1.61亿元，1.近三年92亿元增长明显。
总体而言，近9年来，公司R&D投资的增长率为54.84%低于同期营业收入的80%以上。
市场分析师表示，创源科技要想有更大的发展，需要加快资本运营的实施，增加研发投入，通过规模和科技提升核心竞争力。