【摘要】 新乳业三年豪掷33亿收购毛利率24%创新低 席刚狂加杠杆负债净增36亿被嘲“大而不强”
新乳业(002946.SZ）体积增加，却被外界嘲讽“大而不强”。
近日，新乳业董事长席刚在股东大会上表示，公司已入股新消费公司“一番植”，布局植物基饮料。
据《长江商报》记者不完全统计，新乳业上市后三年内，公司收购资金总额超过33亿元。
与此同时，2022年第一季度，新乳业毛利率降至24%，同类上市公司中下游。此外，《长江商报》记者发现，这是自2014年统计数据以来9年来最低的一次。
新乳业董事长席刚曾表示：“就我个人而言，我认为债务稍微高一点，事实上，没有问题，企业风险也是可控的。”
截至2022年第一季度，新乳业负债已达到63.比2018年底净增长74亿元36.75亿元，增长1.36倍。
同时，新乳业品牌实力不高，其公司多次被发现产品不合格。2022年第一季度，公司研发费用仅为899.20万元占收入不到0.4%。
商誉达11.三年9亿增近10倍
新乳业成立于2006年，2019年1月上市。公司依托新希望集团，主营业务包括研发、生产和销售乳制品和含乳饮料。
新乳业董事长席刚表示：“事实上，为了加快发展，我们需要不断增加融资，这实际上是为了促进公司的快速发展。”
2019年7月，新乳业以自有资金发布公告.原奶企业现代牧业09亿元收购(01117).HK）5.加强原奶业务合作，股权9亿股。交易完成后，新乳业成为现代畜牧业第二大股东，持有9亿股.28%。
仅仅一个月后，2019年8月，新乳业就在1月份.拥有或实际控制93亿元的交易价格“福州澳牛”新公司55%的股权由品牌相关资产和业务所成立。
2020年7月1日，新乳业获得环美乳业100%股权，综合牧业98%.新澳乳业和新澳牧业8%的股权分别花费15%.22亿元，1.89亿元，7817.38万元和2287.03万元，共计18.12亿元。
其中，新乳业计划通过支付现金购买环美乳业60%的股权，并通过公开发行A股票可转换公司债券募集资金后，以支付现金的方式购买环美乳业40%的股权。
2021年初，新乳业宣布.31亿元收购国内酸奶茶先驱和细分领导者“一只酸奶牛”60%的股权。
2021年12月，新乳业宣布，该公司向自筹资金5840万美元JAPFALTD.购买它所持有的AustAsiaInvestmentHoldingsPte.Ltd.（简称“澳亚投资”)为了获得稳定的奶源供应，已发行股份的5%已经完成交易。
据《长江商报》记者不完全统计，新乳业上市后三年内，公司收购资金总额超过33亿元。
大规模收购频繁，新乳业业绩也频繁。“坐上火箭”。
数据显示，2019年至2021年，新乳业营业收入分别为56.75亿元，67.49亿元和89.67亿元同比增长144亿元.14%，18.92%和32.87%的净利润分别为2.44亿元，2.71亿元和3.同比增长12亿元.41%，11.18%和15.23%。
2022年第一季度，新乳业营业收入达到23.同比增长15亿元.02%；净利润4345.同比增长485万元.70%。
然而，新乳业无法摆脱大而不强、商誉压顶等问题。
2020年以前，新乳业毛利率超过30%，但随后降至不到25%。具体来说，公司2019年至2021年毛利率分别为33%.11%，24.49%和24.56%。
2022年第一季度，新乳业毛利率降至24%，同类上市公司中下游。此外，《长江商报》记者发现，这是自2014年统计数据以来9年来最低的一次。
相比之下，贝因美、阳光乳业、伊利股份和三元股份的毛利率分别为38.37%，34.9%，34.44%和26.51%。
截至2022年第一季度，新乳业商誉仍有11.90亿元，2019年10亿元.13亿元比增长近10倍。
研发费用比例不足0.4%远低于销售费
新乳业负债率在频繁收购下也逐渐上升。
2019年至2021年，新乳业资产负债率分别为61.66%，66.65%和69.81%，不断上升。
2022年第一季度，新乳业资产负债率略有下降至68.70%。
席刚此前曾表示:“负债的问题很简单。首先，这种债务是基于什么。这种债务是为了加速它的发展，还是因为它管理不善。如果从两端来看，我们实际上是为了加快发展，继续收购企业。这就要求我们不断增加融资。因此，债务的增加也是杠杆作用的增加。事实上，它促进了我们的快速发展。就我个人而言，我认为债务稍高一些。事实上，没有问题，企业风险可控。”
在席刚加杠杆的思维模式下，2018年底，新乳业负债总额为26.2022年第一季度达到639亿元.净增长364亿元.75亿元，增长1.36倍。
截至2021年底，新乳业拥有59家控股子公司，主要乳制品品牌15家，乳制品加工厂16家，自有牧场13家。
然而，新乳业的品牌实力并不高。与伊利、蒙牛、光明等顶级乳品企业相比，公司缺乏特仑苏、金典等知名品牌。
2021年6月，中诚国际表示，在跟踪期间，新乳业继续收购多家企业，商誉大幅增加。虽然公司有良好的整合方法和经验，但由于整合项目的差异，投资后管理和商誉减值风险仍值得关注。
正如中国诚信国际所料。2022年4月底，国家市监督管理局通报了11批抽样检验不合格产品。其中，福建新希望澳牛奶有限公司委托福建澳牛奶有限公司生产“澳牛”由于蛋白质含量低于标准值，草莓于标准值而被列入通知名单。
5月，长沙市监管局官方网站显示，湖南新希望南山液体乳业有限公司在最近的食品生产企业日常监督检查中，责令整改检查结果。虽然监管部门的公告没有披露更多信息，但从检查的性质来看，可能是因为企业在食品生产活动中存在违规行为。
值得注意的是，2021年，新乳业销售费用再创新高，达到12.同比增长358亿元.42%的研发费用仅为0.4亿元，虽然同比增长了16亿元.24%，但销售费用只有3.21%。
2022年第一季度，新乳业研发费用仅为899.同比下降150万元.23%占营业收入不足0.4%；公司销售费用高达3%；.38亿元同比增长10亿元.2%后者是前者的38倍。