【摘要】 波司登2022财年净利达20.62亿创新高 聚焦主业计划2022年新开超300家加盟店
波司登，国内羽绒服巨头，在品牌重塑后(03998.HK）迎来发展的高光时刻。
波司登国际控股有限公司(以下简称“波司登”)发布2021/2022财年业绩，公司收入和净利润均创历史新高，其中收入同比增长20%至162.复合增长率连续五年达到18亿元.9%；归母净利润同比增长20%；.6%至20.复合增长率连续五年达到39亿元.4%。
事实上，波司登在2018年提出“聚焦主航道，聚焦主品牌”战略结束后，公司将重新关注羽绒服的主营业务，保留女装和校服业务，逐步剥离男装等业务。公司将赶上国潮快车，中高端之路将顺利进行。
经过多年的发展，公司已成长为羽绒服行业的全球领导者。欧瑞国际数据显示，2020年波司登羽绒服销量位居世界第一，行业优势明显。
目前，主要羽绒服仍然是波司登最大的依赖。2022财年，波司登集团品牌羽绒服业务收入同比增长21.4%至132.2亿元，占总收入的80%以上。
另一方面，风衣羽绒服相继推出，“万元羽绒服”之后，波司登的毛利有所提高。2022财年，公司毛利从去年同期约79.24亿元增长22.9%至97.与去年同期相比，毛利率为37亿元.6%提升1.5个百分点至60.超过历史最高水平的1%。
然而，价格上涨也成为消费者的热门话题。6月24日，波司登首席财务官、副总裁朱高峰在电话交流会上公开表示，2017年，在品牌转型之前，波司登的平均挂牌价格在1000-1100元之间。到2021年，四年来，平均挂牌价格上涨到1800元左右。从这个角度来看，四年平均挂牌价格上涨了80%左右。
营收利润连续五年双增长
6月23日，波司登披露了亮眼的成绩单，向市场证明了其高端成果。2022年财年(2021年3月至2022年3月)，波司登实现收入约162.14亿元，同比增长20%；连续五年收入复合增长率达到18%.9%。
报告期内，波司登实现归属于上市公司股东的净利润创新高，并记录20.62亿元同比增长20亿元.6%连续5年实现净利润复合增长率39%.4%。
可以看出，自2018年高端转型以来，波司登的收入和净利润逐渐回升到2012年左右“巅峰”波司登集团的收入和净利润自2022财年上市以来取得了最佳成绩。
2021财年，波司登实现营业收入135.17亿元，同增10.归母净利润179%.1亿元，同增42.09%。
《长江商业日报》记者注意到，自大部分非羽绒服项目被切断以来，波司登的业务集中度逐渐增加，羽绒服业务的收入比例增加，多元化服装业务的比例下降。
目前，主羽绒服仍然是波司登最大的依赖。2022财年，波司登集团品牌羽绒服业务收入同比增长21.4%至132.2亿元，占总收入的80%以上，而在2017财年，这部分业务只占67%.0%。其中，2022财年波司登品牌在羽绒服业务收入同比增长16.3%至约116.18亿元创历史新高，连续五年复合增长率达到23亿元.4%。
报告期内，公司多元化服装业务实现收入1.只占收入的86亿元，只占收入的1.2017财年占12%.3%；此外，2022财年，OEM加工管理业务和女装业务分别占波司登总收入的11%.7%和5.6%。
此外，随着品牌重塑的成功，波司登单价产品销售比例的增加推动了整体毛利率的提高，2022年波司登的毛利率进一步提高到60.同比增长1%.5个百分点，盈利能力进一步增强；2022年财年净利率上升至12.2017财年仅为57%.4%。
值得一提的是，在波司登2022财年报中，在全球原材料价格上涨的背景下，波司登对毛利率仍然乐观。波司登执行总裁梅东表示，今年原材料成本上涨了10%左右，但公司提前规划了材料采购，并与合作伙伴锁定了一些核心材料的价格，以确保毛利率不受影响。
截至2022年3月31日，波司登库存周转天数为150天，较2021年3月31日下降25天。虽然在天气、点状疫情等不确定因素的考验下，产成品的库存水平仍然得到有效控制，主要是因为今年首次订单比例较低。
四年吊牌平均价格上涨约80%
为了提升波司登的中高端形象，波司登近年来参加了纽约时装周、米兰时装周和伦敦时装周。在邀请交通明星代言的同时，他还与爱马仕前设计总监合作Jeau-PaulGaultier等知名设计师合作推出联名系列。2019年，波司登发布了登峰系列羽绒服，最贵的一款达到11800元。
2021年，波司登又推出了登峰2.0系列价格为11900-14900元。根据财务报告，截至2022财年，波司登品牌羽绒服在线销售中，单价超过1800元的羽绒服占前一年同期的31元.8%进一步上升到46%.9%。
值得注意的是，2017年，在品牌转型之前，波司登的平均标签价格在1000-1100元之间。到2021年，标签价格的平均价格在四年内上涨到1800元左右。从这个角度来看，四年标签的平均价格上涨了80%左右。
波司登品牌业务部总裁芮劲松表示，将继续努力经营品牌力。“在产品方面，产品价格问题将通过创新引领得到解决。今年，我们还将调整中低价带。在900-1500元的价格带产品中，资源配置将超过去年，而创新模式则用于引领价格上涨。”芮劲松透露。
业内分析人士认为，波司登要依靠明星代言、高价羽绒服和短期营销来创造高端品牌形象还远远不够。毕竟，高端市场主要分为国际品牌，波司登突破高端市场仍面临巨大挑战。
从竞争模式来看，5000元以上的高端市场主要由加拿大鹅、联盟等品牌占据；波司登、哥伦比亚、耐克等品牌羽绒服定位在中高端市场，产品价格在800-3000元之间；大众市场主要由鸭、艾莱依等品牌占据，价格定位在800-2500元之间；低端市场定位在800元以下，包括清洁、坦博尔等当地品牌。
在线下渠道方面，波司登正从边缘挤进新一线城市的核心商业区。2017年，波司登几乎与主流购物中心合作“绝缘”，销售比例只有1%。2021年，波司登在主流购物中心的销售比例增22%。
今年，波司登集团将重点关注北京、上海和中国的13个新一线城市“关小店，开大店”的模式。
2022财年，波司登零售网点净减少341至3809家，约30%位于一二线城市，其余近70%分布在三线及以下城市。在这3000多家门店中，有1726家自营门店和2083家经销商网点。
对于今年的计划，波司登管理层表示，今年计划增加300多家特许经营店，约200家，今年10月将在上海正式开设波司登世界第一家体验店，并将继续减少波司登自营店业务与批发业务收入之间的差距。