【摘要】 合金投资七度易主实控人将暴赚5.5亿 孙广信7.5亿溢价近40%接盘疑窦重重
曾经是德隆系三驾马车之一的合金投资(00063.SZ)再次引起市场的高度关注。这一次，还是换主。
《长江商业日报》记者发现，这是自26年合金投资上市以来计划的第七次更换。德隆系、辽机集团、康华投资、通海投资等，七路资本鼓花，轮流坐着。但这些资本未能摆脱合金投资的困境，资本壳利润心态显而易见。
这一次，随着合金投资的变更，实际控制人甘霖将赚取5.5亿元。
这是一个迷雾重重的变化。新疆首富孙广信通过其实际控制的广汇能源(600256.SH)接手交易，交易对价7.5亿元，溢价率接近40%。在消息披露之前，合金投资收到了三个交易限额。
奇怪的是，在此之前，合金投资与孙广信的公司进行了业务交易。正是这些跨境交易成功地保护了合金投资。根据公告，业主更换后，合金投资将进行大手术，并将搬迁。
这笔交易似乎已经计划了很长时间，监管部门也对此表示怀疑，并发出了一封关注信进行询问。
资本玩家撤退孙广信入主。
被资本玩家破坏的合金投资终于迎来了一位实力雄厚的新玩家。他是孙广信，他手里拿着广汇四家上市公司。
根据公告，合金投资控股股东霍尔果斯通海股权投资有限公司（以下简称通海投资）与广汇能源签订股权转让协议，拟转让公司20%的股权。如果交付最终按照协议完成，公司的控制权将发生变化。
长江商报记者发现，孙广信将是合金投资的第八位主人。
1996年11月12日，合金投资登陆a股市场，其控股股东为沈阳资产管理有限公司，实际控制人为沈阳国资局。
上市第二年，即1997年下半年，合金投资首次更换所有者，著名a股市场德隆系统，控股股东变更为新疆德隆国际工业总公司。德隆集团被指控为当时中国最强大的银行，并于2004年崩溃。
2005年，辽机集团借此机会接管了德隆留下的混乱，秦安昌成为合金投资的实际控制人。秦安昌以痴迷于建筑而闻名，接管了近60年。他真的很想改善合金投资的经营状况、注资、资产转移、重组等，花了10年时间，保持了合金投资的上市地位，但未能从损失的泥潭中拯救出来。2014年和2015年，合金投资分别亏损0.29亿元和0.42亿元。
无奈之下，2015年，秦安昌计划转让合金投资控制权。康华投资原计划投资10亿元转让其25.96%的股权，并以其资产借壳上市。然而，它缺钱，收购失败。2015年4月，在a股牛市期间，秦安昌分两步出售股权，获得9.5亿元资金。
此时，合金投资处于无控股股东、无实际控制人的状态。
2016年10月，辽机集团清仓，第二大股东共青城招商银行九号投资合伙企业(有限合伙)向通海投资转让20%股权，总交易价格约8.09亿元。通海投资成为合金投资的控股股东，赵素菲成为公司的实际控制人。
赵素菲入主更像是铺垫。2018年8月，赵素菲将通海投资100%股权转让给甘霖等人，甘霖是实际控制人。
这笔交易很奇怪。赵素菲将100%股权转让给甘霖、姚军、李强等人的交易价格仅为2亿元，这意味着甘霖只花了2亿元就赢得了20%的合金投资股权。赵素菲等人投资8.09亿元。
甘林也无意经营。2021年2月，合金投资宣布，通海投资与北京融瑞投资有限公司（以下简称融瑞投资）签订股份转让框架协议，通海投资计划将公司20%的股权转让给融瑞投资或其指定的第三方。
交易完成后，通海投资将不再是公司股东，甘林将不再是公司的实际控制人，公司控股股东将变更为融瑞投资或其指定的第三方。
但直到去年年底，合金投资才正式宣布终止协议，控制权转让交易终止。
资本玩家轮流坐庄，苦于合金投资。业务业绩数据显示，2004年至2017年，合金投资扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)持续亏损。2018年，扣除非净利润为0.04亿元，2019年和2020年连续亏损。可见公司长期处于保壳状态。
资本玩家坐庄期间，合金投资也多次计划收购资产、重组等，但多以失败告终。
在这笔交易中，广汇能源将投资7.50亿元获得20%的合金投资股权，成为合金投资的控股股东，孙广信将成为其实际控制人。甘林退出，获利5.50亿元。
奇怪的股价抢跑跨境交易问题再现。
本次合金投资易主事件存在诸多异常现象，备受质疑。
最直观的表现是二级市场的股价。6月8日、9日，合金投资股价连续涨停，6月14日再次涨停。期间，6月8日、9日涨停后，公司发布股票交易异常波动公告，称控股股东通海投资近期正在规划股权转让，目前正在推进过程中，仍存在不确定性。可以判断，合金投资股价存在抢跑行为，可能存在内幕交易或重大内幕消息泄露。
据披露，在股权变动完成后12个月内，广汇能源计划调整合金投资主营业务，致力于发展新型节能环保、资源回收产业经济模式；其他上市公司或其子公司现有资产和业务销售、合并、合资或合作计划，或上市公司计划购买或更换重大资产。
从这个内容来看，广汇能源规划收购合金投资控制权不是一个临时的起点，而是一个长期的计划和行动。在股价正式披露信息之前，合金投资者和广汇关联方都无法逃脱内幕交易或披露内幕信息的问题。
二是高溢价交易。本次交易价格为9.74元/股，约为6月14日收盘价7.01元/股溢价的38.94%。股价收到三个涨停板后，溢价仍接近40%。这样的交易让人怀疑，是否还有其他未披露的控制权转让安排？
在a股市场，控制权转让交易溢价的现象并不少见，但在股价连续涨停后大幅溢价交易的情况并不少见。
第三种异常现象是与对方的业务往来。
近年来，合金投资和运营出现了良好的迹象。业务业绩数据显示，2019年，合金投资实现营业收入1亿元，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为-0.06亿元。2020年和2021年，公司实现营业收入1.31亿元和1.65亿元，同比增长31.87%和25.20%。相应净利润为0.09亿元和0.03亿元，扣除非净利润为-0.08亿元和0.03亿元。今年第一季度，公司营业收入0.47亿元，同比增长46.12%。净利润分别为236.34万元和217.39亿元，同比增长71.67%和82.27%。
合金投资主要从事镍基合金材料的制造和销售。2019年，公司意外跨境成立子公司新疆环景园林艺术有限公司（以下简称环景园林）。截至2021年底，环景园林已签订13份园林工程合同，共7729.96万元。其中，乌鲁木齐高新技术产业开发区鑫鑫建筑有限公司等6家公司签订了12份合同，共6747.86万元。
镍基合金材料的主营业务和园林业务完全是两个不同的行业，没有相关性。合金投资似乎没有跨境的基础和条件。为什么公司要设立环境园林进行跨境交叉？奇怪的是，在环境园林签订的13份合同中，12份合同是与广汇集团旗下公司签订的，难免让人猜测环境园林是专门为与广汇集团开展业务而设立的。双方在设立环境园林时是否同意合金投资。