【摘要】 君实生物三年投48亿研发拟再募39亿加码 尚未实现盈利市值已达732亿
君实生物(688180.SH)，科技创新板公司，继续加码研发。
6月19日晚，君实生物披露了固定增长计划，公司计划通过固定增长筹集不超过39.69亿元，其中90%以上用于创新药物研发项目。
君实生物是一家创新型驱动型生物制药公司，为研发筹集了多笔资金。2020年，公司a股上市时，为R&D、工业化、补充营运资金筹集了48亿元。
君实生物成立于2012年，近10年未盈利。2019年，公司开始商业化产品，营业收入持续增长，但巨额研发投资吞噬了利润，公司仍处于亏损状态。
数据显示，近三年来，君实生物研发投资总额达到48.13亿元，研发投资全部费用化。
虽然尚未盈利，但市场仍对君实生物的发展前景持乐观态度。今年第一季度末，华夏基金、易方达基金等28家基金公司持股。截至6月20日，公司市值约732亿元。
超过90%的资金用于研发。
君实生物再次规划融资，旨在加大创新药研发力度。
根据修订后的固定增长计划，君实生物计划向不超过35个特定对象发行股票，发行不超过7000万股，募集总额不超过39.69亿元。根据计划，36.71亿元投资于创新药物研发项目，约占92.50%，其余约2.98亿元用于上海君实生物技术总部和研发基地项目建设。这两个项目的总投资预计分别为46.03亿元和12.06亿元。
相比之下，如果这两个项目完成，仍存在18.40亿元的资金缺口。
君实生物表示，目前，该公司已成功开发了具有巨大市场潜力的研究药品组合，许多产品具有里程碑意义。特里普利单抗是中国第一个经国家食品药品监督管理局批准督管理局批准的国内抗PD-1单克隆抗体；昂戈里西单抗和UBP1213是中国本土公司首次获得NMPA临床试验批准的抗PCSK9单克隆抗体和抗BLYS单克隆抗体；JS004是世界上第一个独立开发的抗BTLA单克隆抗体，已获得FDA和NMPA的临床试验批准，并在中国和美国进行临床试验。然而，创新药物的开发和商业竞争非常激烈，并受到快速和重大技术变革的影响。公司面临着来自世界各地主要制药公司和生物技术公司的竞争。公司需要不断储备和扩大研发管道产品，增强研发的深度和广度，为持续增长和增强核心竞争力提供保障。
具体来说，君实生物在研究更多的药物，需要大量的投资。截至今年3月31日，该公司拥有51多种在研产品。其中，特瑞普利单抗、埃特司韦单抗、阿达木单抗、PARP抑制剂、昂戈瑞西单抗、贝伐珠单抗、新冠肺炎小分子口服VV116三种在研产品处于临床试验阶段。此外，在临床前开发阶段还有25多种在研产品。
本次融资主要用于国内外JS001后续临床研发、JS004国内外IIII期临床研发、JS111国内外临床研发等早期项目的临床前研究。
君实生物于2020年7月15日在科技创新板上市。当时IPO募集资金48.13亿元。扣除相关发行费用后，净募集资金44.97亿元，超募资金17.97亿元。募集资金12亿元投资创新药研发项目，科技产业化临港项目建设7亿元，银行贷款偿还补充营运资金8亿元。
此外，去年，君实生物成功地以每股70.18港元的价格向至少6名承配人发行了3654.92万股新H股，现金净流入约为21.05亿元。配售收入计划用于药品研发和管道扩张，扩大商业团队、国内外投资、并购和业务发展以及一般公司的目的。
去年12月，君实生物子公司君拓生物实施A轮融资。14名A轮投资者以12.75亿元的价格认购了君拓生物的新注册资本。收入将为君拓生物疫苗和抗感染药物管道的研发和生产提供财政支持。
综上所述，君实生物及其子公司自2020年上市以来，已筹集81.93亿元。根据披露的信息，这些筹款大多用于研发和产业化。
2021年收入40.25亿加快商业化。
君实生物确实投入了大量的人力物力进行研发。
公开数据显示，2013年至2018年，君实生物尚无产品，公司R&D投资0.02亿元，0.19亿元，0.52亿元，1.22亿元，2.75亿元，5.38亿元。没有收入，只有投资。在此期间，公司在市场上持续亏损。
2019年，公司核心产品之一特瑞普利单抗成为国内首个经国家食品药品监督管理局批准上市的国产抗PD-1单克隆抗体，商业化。同年，公司实现营业收入7.75亿元。2020年，公司营业收入增长至15.95亿元，同比增长105.77%。
2020年，特瑞普利单抗成功通过国家医保谈判，首次被列入2020版国家医保目录，2021年3月正式实施。与2020年初始定价相比，特瑞普利单抗终端零售价下降了60%以上。2021年底，特瑞普利单抗注射液销售收入4.12亿元，较2020年下降58.96%。
2020年5月，君实生物与礼来制药签署R&D合作和许可协议，李来制药被授予在大中华区以外对埃特司韦单抗进行R&D和商业化的独家许可。李来制药向公司支付了不可撤回的1000万美元首付，并同意了8个里程碑事件。李来制药将在协议规定的里程碑事件实现后支付最高里程碑2.45亿美元。
正因为如此，2021年，公司实现营业收入40.25亿元，同比增长152.36%。公司表示，随着双方约定的所有里程碑事件已经实现，公司已经确认了所有与里程碑事件相关的收入，未来不会产生相关的技术许可收入。同时，由于新冠肺炎奥密克戎变异株的普及，FDA限制了埃特司韦单抗和巴尼韦单抗双抗体疗法的使用。预计2022年埃特司韦单抗销售份额产生的特许权收入将大幅下降，短期内对公司收入产生一定的不利影响。
虽然有产品商业化，但由于研发投资高，君实生物仍未盈利。2019年至2021年，公司研发投资9.46亿元，17.98亿元，20.69亿元，三年总计48.13亿元。同期，公司净利润为-7.47亿元，-16.69亿元，-7.21亿元。研发投资明显高于净利润绝对值。
截至2021年底，君实生物研发人员896人，占员工总数的31.94%。62名研发人员是医生，358名是硕士。