【摘要】 绿联科技成本承压净利增速急跌转负 自有产能仅占21%研发费率4.54%不及同行
从华强北开始的数据线公司绿联科技也将冲击IPO。
近日，3C数码配件品牌深圳绿联科技有限公司（以下简称绿联科技）提交招股说明书，申请创业.04亿元，华泰联合证券为主要承销商。
从销售数据线开始，踏上智能手机快速发展的风口。目前，绿联科技年收入已超过30亿元。2019-2021年（以下简称报告期）年均复合收入增长率为29.80%，年净利润也为3亿元。这也引起了淳资本等机构对绿联影响的关注。
但在成本等压力下，报告期绿联科技业绩增速大幅放缓。2021年，净利润增速从35%大幅下降至-0.37%，两年毛利率下降超过12个百分点。
《长江商报》记者还注意到，绿联科技自身产能薄弱，公司75%以上的产品依赖外包生产，自身产量仅占21%。
随着规模的扩大，采购高、R&D成本高、市场环境萎缩，绿联科技的隐忧已经出现。
毛利率在两年内下降了12个百分点以上。
绿联科技成立于2012年，早年在华强北以数据线起步。目前，公司主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产和销售。产品主要包括五个系列：传输、音视频、充电、移动周边和存储，以及苹果的充电和配件。
招股说明书显示，2019-2021年，绿联科技的营业收入分别为20.45亿元、27.38亿元、34.46亿元、2.27亿元、3.06亿元、3.05亿元，扣除后分别为2.2亿元、2.87亿元、2.76亿元。
相比之下，绿联科技的收入保持持续增长，但2020年和2021年，其收入同比增速从34%降至26%，净利润同比增速从35%降至-0.37%。
《长江商报》记者注意到，绿联科技增收不增利的症结与成本有关。
由于业务主要依靠多个第三方在线平台，绿联科技每年需要支付大量的平台服务费，包括销售佣金、服务费、仓储费等。招股说明书显示，在报告期内，绿联科技平台的服务费分别为1.28亿元、1.91亿元和2.34亿元，占各期在线B2C收入的8.85%、10.12%和11.01%。
另一方面，从收入结构来看，传输、音视频产品是绿联的收入支柱，近三年收入占近50%。然而，近年来，供应链危机日益加剧，芯片、电线等原材料的成本也在上升。
在各种压力下，绿联科技毛利率也开始下降。数据显示，2019-2021年综合毛利率分别为49.67%、38.01%和37.15%，短短两年就下降了12个百分点以上。
自身产能薄弱，高度依赖外包。
在生产模式上，绿联科技采取的策略是以外包生产为主，自主生产为辅。2019-2021年，公司外包产品数量占75%以上。换句话说，公司的产品生产模式主要是OEM。报告期内，公司外包产品采购成本占主营业务成本的74.91%、56.02%和58.22%。
根据公开信息，自2019年以来，绿色技术一直试图建立自己的工厂，希望改变过于依赖上游供应商的局面。但由于数字配件产品迭代周期快，技术生产力不能保证自身生产能力的质量和价格，自身生产比例呈下降趋势。
招股说明书显示，2019-2021年，自有产量分别为1637.90万件，1678.43万件，2064.07万件，占总产量的24%，21%和21%。
报告期内，公司R&D投资分别为648.53万元、9512.7万元和1.57亿元，占营业收入的3.17%、3.47%和4.54%，总体呈增长趋势，但R&D成本率仍低于行业平均水平的5.59%、5.27%和5.06%。
截至招股说明书签署之日，绿联科技及其子公司拥有698项国内专利(其中11项发明专利)和506项海外专利。但值得注意的是，发明专利总数只有11项，占不到1%。
此外，根据智能芽数据，绿色技术有693项专利申请信息，其中外观专利516项，发明专利仅30项。这也意味着绿色技术的技术门槛相对较低。该公司表示，未来将增加研发投资，提高产品质量和品牌影响力。
值得注意的是，与大多数中国消费电子品牌不同，绿联科技是一个国际品牌。招股说明书显示，2019-2021年，绿联主营业务海外销售占43.49%、47.38%和46.09%，几乎贡献了近一半的收入。
虽然绿联科技在海外市场蓬勃发展。但随着疫情和海外市场的变化，公司的商业模式也存在一定的风险。
此外，物流成本的上升也在一定程度上侵蚀了利润率。2019-2021年，绿联物流成本分别为3.06亿元、3.95亿元和4.36亿元，约占主营业务成本的20%。
对于上述问题，绿色技术还计划通过IPO筹集资金来改进和改进。在IPO中，绿色技术计划为产品研发和产业化建设项目筹集5.5亿元，智能仓储物流建设项目1.1亿元，总部运营中心和品牌建设项目总部3.92亿元，补充营运资金4.5亿元。