【摘要】 佳禾智能智能制造降本扣非预增超4.5倍 拟发债募11亿加码主业高盛入股
佳禾智能(300793.SZ)是国内安卓TWS耳机的龙头，向市场释放利好。
6月15日交易后，嘉禾智能发布2022年半年业绩预测，预计上半年利润将达到0.60亿元至0.75亿元，同比增长60%以上。扣除非经常性损益后，利润比去年同期增长4.5倍以上。
在这方面，嘉禾智能解释说，由于新产品、新市场发展和智能制造两个因素，业绩的快速增长降低了成本，提高了效率，产品毛利率显著提高。
嘉禾智能于2019年10月登陆a股，至今不到3年。自上市以来，公司的产业布局一直在继续。继2019年和2021年筹资扩产后，公司计划本月再次发行规模不超过11.20亿元的可转换债券，仍用于扩大生产。稍有不同的是，这是产能升级。
佳和智能财务状况良好，充分利用资本市场筹集资金。截至今年第一季度末，公司资产负债率为28.31%，自2016年底以来处于较低水平。
结束了两连降净利润的快速增长。
持续下降的势头抑制了嘉禾智能业务业绩的快速增长。
根据最新业绩预测，嘉禾智能预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为0.60亿元至0.75亿元，去年同期为374.69万元，同比增长60%至100%。公司预计扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)为0.50亿元至0.65亿元，比去年同期增长450%-615%。
今年第一季度，公司营业收入4.52亿元，同比下降14.11%。净利润分别为0.19亿元和0.11亿元，同比增长226.77%和156.33%。第一季度净利润同比增长，主要是去年同期基数较低。
与上半年业绩预测相比，第二季度净利润预计为0.41亿元至0.56亿元，非净利润预计为0.39亿元至0.54亿元。与去年同期相比，净利润基本持平，非净利润增长明显。
嘉禾智能解释说，公司积极调整战略，增加研发投资，加强新产品和新兴市场的发展。公司继续优化生产布局，积极建设东莞、越南、江西三位一体的生产基地，提高柔性智能制造水平和精细管理水平，降低成本和效率，显著提高产品毛利率和盈利能力。
嘉禾智能于2019年上市。公司营业收入22.57亿元，同比增长67.58%。净利润分别为1.21亿元和1.21亿元，同比增长9.39%和24.51%。
第二年上市时，业务业绩开始下降，一次下降两年。2020年，2021年，公司实现营业收入26.53亿元，27.34亿元，同比增长17.54%，3.03%。同期公司净利润为0.68亿元，0.53亿元，同比下降43.48%，23.07%。扣除0.27亿元，0.06亿元，同比下降77.68%，78.32%。
由此可见，嘉禾智能今年以来结束了净利润，连续两年扣除非净利润，实现了快速增长。
事实上，嘉禾智能业务业绩总体上相对稳定。2016年至2018年上市前，公司净利润分别为0.30亿元、0.62亿元和1.10亿元，逐年增长。
2020年，2021年经营业绩下滑。除全球疫情蔓延因素外，原材料成本和劳动力成本持续上升。美国应对新冠肺炎疫情的货币宽松政策降低了美元汇率，对嘉禾智能经营业绩影响很大。
嘉禾智能是一家以海外客户为主的出口型制造企业。2020年，公司海外业务收入占67%。2021年，公司积极应对市场变化，大力开拓国内市场。今年，海外市场的业务收入比例下降到49.66%，但仍接近一半。
三次筹资加码主业扩产升级。
嘉禾智能在积极应对复杂经营环境时，继续进入产业布局，提升公司综合竞争力。
嘉禾智能专业从事电声产品的设计、研发、制造和销售。它是中国领先的电声产品制造商。产品主要包括耳机、扬声器、音频线、耳机配件等电声产品，其中耳机产品占营业收入的80%以上，其中TWS耳机约占耳机业务的60%。嘉禾智能在年度报告中表示，公司致力于跨领域声学、结构、电子、软件和算法技术，成为一家专注于智能电声产品智能制造的科技创新企业，为客户提供智能电声产品一站式系统的整体解决方案。公司与世界顶级电声产品品牌、智能手机品牌、通信运营商和互联网巨头保持着密切、稳定、长期的战略合作关系。主要客户包括Harman、华为、荣耀、Skullcandy、Anker、Panasonic、JVC、Pioner、Elecom、Vmor、Vmalips、Walips、Walilips、T、Talips、Talips、T、Talelips、t、Talevips、t、Taleveront、t、t、Taleveveleroneront、t、t、t、t、Taleveverereranerenerererereninet、t、t、t、t、t、t、Taleveveveranererererereranerereranerant、t、t、t、t、t、t、t、t、t、t、terererereveveveraleraneraneraneraneranerant、t、t、t等。长江商报记者发现，嘉禾智能自上市以来，产业布局频繁。
2019年10月，公司通过通关IPO筹集5.60亿元，投资电声产品智能工厂建设项目、R&D中心建设项目，部分补充营运资金。
去年12月，嘉禾智能上市后首次实施股权再融资，固定增资9.91亿元。除部分运营资金外，主要用于江西电声产品柔性智能制造生产线建设、江西智能可穿戴产品柔性生产线建设、总部创新技术研发中心建设。
现在，嘉禾智能再次计划融资。今年6月9日晚，嘉禾智能披露了发行可转换债券的计划。公司计划发行规模为11.20亿元的可转换公司债券。除补充营运资金外，其余资金用于实体项目建设。具体来说，年产500万台骨耳机、900万台智能手表、2.41亿元、2.99亿元、2.50亿元。
从这些筹资项目来看，嘉禾智能在扩产时也在升级产能。
资本似乎对嘉禾智能的发展前景更加乐观。去年第四季度，嘉禾智能十大股东减持。今年第一季度，东莞红土风险投资有限公司减持123.51万股，仍排名第六大股东。
备受关注的是，全球知名机构高盛集团悄然入股，到今年第一季度末，以0.94%的持股比例排名佳禾智能十大股东。