【摘要】 中航电子“A吃A”489亿吸并中航机电 专业化整合问鼎世界一流航空机载龙头
中国航空工业集团下属航空工业集团下属机载系统上市平台即将诞生。
近日，停牌多日的中航电子(600372.SH)披露重组计划，中航电子通过发行a股换股吸收合并中航机电(002013.SZ)。此外，中航电子还将向包括中航五家公司在内的特定投资者筹集不超过50亿元的配套资金。
在本次交易中，中航电子拟购买的资产交易金额约为489亿元，占中航电子总资产的186.23%。
《长江商业日报》记者指出，隶属于中国航空工业集团的中国航空电子和中国航空机电是国内航空电子系统和航空机电系统的领先企业。资产整合不仅是中国航空工业集团实施国有企业改革三年的行动，也旨在进一步提高航空工业机载系统的综合实力。
根据2021年财务数据的粗略计算，合并完成后，存续公司2021年的营业收入、净利润和期末资产总额将分别达到248.31亿元、20.7亿元和611.57亿元。
A吃A打造世界级航空机载企业。
自今年年初以来，a股市场多家头部上市公司，a吃a案例较往年明显增多。
《长江商报》记者注意到，仅近一个月，华润39就收购了昆明医药集团、通策医疗收购和仁科技、紫金矿业收购龙静环保、中航电子吸收合并等案例。
上周，停牌近两周的中航电子披露了重组交易细节。中航电子将通过发行a股吸收合并中航机电，即中航电子向中航机电股东发行a股，交换股东持有的中航机电股份。
同时，换股吸收合并完成后，机载公司根据换股比例将原持有中航电子的股份和原持有中航电子的股份委托给中航科工。
此外，中航电子还计划向不超过35名特定投资者，包括中航科工、航空投资、中航沈飞、航空工业成飞等，非公开发行股票募集配套资金不超过50亿元。
本次换股吸收合并完成后，中航机电将终止上市，取消法人资格。中航电子将继承和承担中航机电的全部资产、负债、业务、人员、合同等权利义务。中航电子因本次换股吸收合并海证券交易所主板上市流通。
《长江商业日报》记者指出，在过去的A吃A案例中，寻求产业整合主要是上市公司之间并购的主要原因。以中航电子并购为例，中航电子和中航机电均隶属于中国航空工业集团，是国内航空电子系统和航空机电系统的领先企业。近年来，中航电子和中航机电通过资产注入和托管，在各自的细分领域进行了专业整合。
市场化合并不仅是深化混合所有制改革的重要措施，也将促进两家公司在机载系统层面实现航空电子系统与航空机电系统的深度整合，进一步提高航空工业机载系统的综合实力。
中航电子还表示，通过核心军事资产和业务的专业整合，交易可以更好地协调和合并技术、人员、供应链、客户等资源，发挥协同效应，实现互补优势，有效提高现有公司的核心竞争力，加强主要业务，将现有公司成为世界级的航空机载企业。
总市值超过833亿的两家公司。
在国有企业改革三年行动的最后一年，中航系通过资产整合打造了重要的机载系统上市平台。
《长江商报》记者发现，中航虽然被吸并方，但盈利能力略好。据了解，中航机电是国内军民航空机电产品的系统级供应商，参与了国内知名大型飞机C919等各类机载产品的研发，市场份额约为55%-60%。
同时，中国航空机电负责航空机电业务的专业整合，先后开展了12家航空机电企业的资产整合。通过资产注入和管理，公司的航空军事业务收入从2013年的24.45亿元逐年上升到2021年的11.63亿元，公司的主要航空业务比例从36%上升到74.46%。
2021年，中航机电营业收入149.92亿元，同比增长22.64%；净利润12.71亿元，同比增长18.27%。截至2021年底，中航机电总资产约348.94亿元，净资产172.36亿元。
同期，中航电子实现营业收入98.39亿元，同比增长12.49%；净利润7.99亿元，同比增长26.62%。截至2021年底，中航电子资产总额约为262.63亿元，净资产116.52亿元。
从这个角度来看，被吸并方中航机电的总资产占被吸并方中航电子的132.86%。本次交易中，中航电子拟购买的资产交易金额约为489亿元，占中航电子总资产的186.23%。
简单计算，如果两家公司合并，2021年净利润和期末资产总额将分别达到248.31亿元、20.7亿元和611.57亿元。
停牌前，中航电子和中航机电的市值分别为397.21亿元，435.88亿元，共833.09亿元。6月13日复牌后，两家公司盘中均收盘涨停，最后收盘21.91元/股，12.34元/股，涨幅6.36%，9.98%。
中航机电表示，交易完成后，现有公司的资产规模和盈利能力大大提高，有助于充分发挥上市平台的融资功能和资源配置，提高融资效率，提高资本运营能力，反馈产业发展，为现有公司的长期发展提供保障。