【摘要】 康希诺解绑辉瑞布局研产销一体 一季度净利1 2亿商业化能力提升
康希诺生物与国际巨头辉瑞分道扬镳。
近日，康希诺生物(688185.SH，6185.HK)宣布，经友好协商，与辉瑞签订终止推广协议，即停止辉瑞在中国大陆独家推广公司的疫苗产品曼海欣，康希诺自己的商业团队将负责后续疫苗的国内外市场战略和销售活动。
康希诺生物之所以如此自信，是因为在此期间，公司凭借新冠肺炎疫苗产品积累了足够的现金流，市场和渠道。
值得一提的是，康希诺生物在2021年之前从未盈利过。2021年，康希诺生物实现收入43亿元，归母净利润19.14亿元，首次扭亏为盈。
今年一季度，康希诺生物实现营业收入4.99亿元，同比增长6.98%，归母净利润1.21亿元。
终止与辉瑞的十年合作。
2020年7月，康希诺生物与辉瑞在上海签订推广服务协议，康希诺生物授权辉瑞在合作期内在中国大陆独家推广MCV4产品。合作期合作协议之日起至MCV4得药品注册证书之日起10年。
本次合作开启了由中国创新型疫苗企业主导研发生产、跨国企业推广的首个创新模式。
公告宣布合作终止不到两年，2021年12月，MCV4产品正式获得国家药品监督管理局批准。现在不到半年，双方最长10年的疫苗合同就不再存在了。
这意味着康希诺生物将独立推广中国第一款也是唯一一款四价流脑结合疫苗。从研发到生产再到市场开发，这种疫苗将牢牢掌握在康希诺生物自身手中，未来MCV4相关的销售利润将全部收入囊中。
对于合作协议终止的影响，康希诺生物宣布终止推广合作是基于友好协商和充分沟通，终止协议签署后，公司和辉瑞将终止相关过渡和交接，短期内可能影响MCV4销售活动，但预计不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，不会损害公司和股东的利益。截至本公告披露之日，公司尚未产生MCV4相关销售收入，对辉瑞没有应付但未付款。
业绩扭亏加码商业化。
康希诺生物成立于2009年，是一家致力于研发、生产和销售创新疫苗的企业。该公司的产品管道包括17种创新疫苗产品，用于预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、白破、结核病、带状疱疹等12种适应症。
2019年3月，康希诺生物在香港证券交易所主板H股上市；2020年8月13日，康希诺生物正式登陆科技创新板，成为科技创新板开盘以来首只A+H疫苗股。
2021年2月2日，康希诺与三维生物及产业投资基金共同成立上海康希诺生物制药有限公司。
康希诺在2021年之前从未盈利过。根据Wind数据，2016年至2020年，康希诺归属于母亲的净利润亏损逐年增加，分别为0.5亿元、0.64亿元、1.38亿元、1.57亿元、3.97亿元和8.06亿元。
2021年，公司新冠肺炎疫苗克威莎获批上市，2月起获得多个海外国家应急使用授权/附件上市。得益于此，自当年第二季度以来，康希诺经营业绩飙升，年营业收入43亿元，同比增长17175%；净利润19.14亿元，同比增长582.65%；扣除非净利润17.97亿元，同比增长451.44%。2022年第一季度，公司实现净利润1.21亿元。
康希诺可能会继续扩大销售团队，以提高其商业化能力。
随着更多创新产品的批准和商业化，康希诺自己的商业团队不断加强。在2020年年度报告中，尚未披露详细销售人员数量的康希诺生物公司只强调，截至报告期末，该公司已经建立了一个核心的营销团队，可以覆盖全国10多个核心省级市场。在2021年的年度报告中，该公司有232名销售人员。
同时，公司增加了产能布局，去年投资15亿元建设临港创新疫苗研发生产基地项目。目前，康希诺已建立了16种传染病疫苗的研发管道。
公司R&D投资也在大幅增加，从2020年4.28亿元同比增长105.08%至8.79亿元，占营业收入的20.44%。其中，新冠肺炎疫苗和吸入式新冠肺炎疫苗的R&D投资分别为6.18亿元和0.45亿元，占R&D总费用的75.43%。
根据康希诺2021年年度报告，随着新冠肺炎疫苗获得的大量现金流，不仅可以不断增加R&D投资，还可以快速建立系统齐全的商业运营中心，快速拓展国内外商业化团队。
值得一提的是，截至今年一季度末，公司经营活动产生的净现金流量为-5.98亿元，而2021年底经营活动产生的净现金流量为20.5亿元。
康希诺在报告中解释说，公司业务活动产生的净现金流量较去年同期减少，主要是从年初到报告期末，以及为生产储备购买原材料和支付员工工资的现金增加。
根据年报，2021年康希诺销售费用达到1.06亿元，同比增长538.92%。其中，销售人员工资6797万元，占总销售费用的64.23%。