【摘要】 康惠制药股价飙涨40%控股股东趁机套现 收购增资三企业对赌均告败扣非五连降
自5月以来，康惠制药股价已上涨40.83%，但公司没有业绩支撑。
6月6日晚，康辉制药(603139.SH)宣布，公司控股股东康辉控股拟减持不超过299.64万股，按6月7日收盘价计算，可套现约6233万元。
《长江商报》记者发现，康辉制药二股东TBP目前正处于减持期，股价飙升是否配合其套现尚不清楚。
但可以肯定的是，康辉制药近年来业绩并不理想。2017年至2021年，公司上市5年来，扣除非净利润已连续5年下降。此外，该公司近两年的净利润在过去10年中处于历史低位。
值得一提的是，从2020年9月到2021年7月，康制药收购、增资三家企业均未完成业绩对赌，其中两家甚至亏损。
股东减持期股价飙升。
康辉制药于2017年4月上市，主要从事中成药研发、生产、销售，属于中药细分行业。
6月7日，康辉制药盘中涨停，截至13:3，该股报21.41元，换手率7.56%。截至收盘，该股报收20.80元，涨幅6.89%，成交量1158.77万股。
这是康辉制药连续4个交易日上涨，其中6月2日和6日股价连续两次涨停。
由于股票交易异常波动，康辉制药于6月7日晚宣布，经公司自查，公司目前生产经营活动正常，市场环境和行业政策没有重大调整，内部生产经营秩序正常。除披露信息外，无其他重大事项。
《长江商报》记者发现，月份以来，康惠制药股价整体呈上升趋势，已上涨40.83%。
6月6日晚，康辉制药宣布，公司控股股东陕西康辉控股有限公司陕西康辉控股有限公司（以下简称康辉控股）计划通过集中竞价减持公司总股份不超过299.64万股，减持比例不超过公司总股本的3%，减持价格根据市场价格确定。
目前，康辉控股持有康辉制药3960万股，占公司股份总数的39.65%。控股股东持有的股份来自公司首次公开发行前获得的股份，该股份于2020年4月21日终止限售并上市流通。
按6月7日收盘价计算，康惠控股此次减持可套现约6233万元。
根据2021年年报，康辉制药董事长兼总经理、康辉控股董事长王延岭直接持有上市公司6.66%的股份和康辉控股38.31%的股份。王延岭还与胡江等七名自然人签订了一致行动协议，通过直接间接控制公司总股本46.31%的表决权，是公司的实际控制人。
从这个角度来看，王延岭通过减持套现可以获利2388万元。
康惠制药的另一位股东正处于减持期。
5月7日，康辉制药公告称，股东TBPTraditionalmedinedinestmentholdings(H.K.)Limited(以下简称TBP)持有1667万股流通股，占公司总股本的16.69%。
根据公告，作为康辉制药的第二大股东，TBP计划减持不超过79.04万股，约占其股份的48%，减持期为2022年5月30日至11月29日。目前，康辉制药尚未宣布TBP减持进展。
研发费是销售费的13.6倍。
康惠制药最近股价飙升，但没有相应的业绩支持。
数据显示，康辉制药近10年营业收入一直徘徊在4亿元左右，净利润近两年处于历史低位。
2017年至2021年，康辉制药上市后5年内，营业收入分别为3.67亿元、3.76亿元、4.31亿元、4.14亿元和4.43亿元，同比分别增长-3.87%、2.33%、14.86%、4.02%和6.93%；净利润分别为6301.96万元、5562.92万元、4276.30万元、341.37万元和3648.15万元，同比分别增长-3.39%、-11.73%、-23.13%、-20.23%和6.94%；扣除非净利润分别为5982.16万元、4180.24万元、3437.57万元、2731.77万元和1558.45万元，同比增长-5.533
-30.12%，-17.77%，-20.53%，-42.95%，连续五年下滑。
需要注意的是，从2017年到2021年，康辉制药的销售费用分别为1.08亿元、1.05亿元、1.23亿元、1.16亿元和1.38亿元。同期，公司研发费用分别为670.70万元、651.14万元、821.68万元、1036.14万元和1014.80万元。
其中，康惠制药2021年销售费用同比增长18.51%，远超营业收入增长，研发费用同比下降2.06%。
此外，2021年康惠制药销售费用占营业收入的31%左右，是研发费用的13.6倍。
2022年第一季度，康辉制药营业收入达到1.18亿元，同比增长21.68%；净利润879.19万元，同比下降3.44%；扣除非净利润783.74万元，同比增长8.51%。
值得一提的是，2020年9月，康辉制药以3264万元收购了新生持有的山东友帮51%的股权，并承诺山东友帮2021-2023年的净利润(以扣除非经常性损益前后的净利润为准)，不低于500万元、1000万元、2000万元。经审计，山东友帮2021年净利润亏损972.37万元，业绩承诺未完成。
2021年5月，康辉制药控股子公司康辉医疗以916万元获得菩丰堂药业51%股权。
菩丰堂药业原股东承诺，2021年至2024年的净利润分别不低于200万元、500万元、650万元和850万元，以扣除非经常性损益前后的净利润为准。
经审计，菩丰堂药业2021年净利润亏损683万元。
2021年7月，康辉药业向科莱维药业增资，获得科莱维药业18%的股权。2021年12月，公司再次以股权转让和增资的形式投资科莱维药业。投资后，公司持有科莱维药业40%的股权。
科莱维药业原股东承诺科莱维药业2021-2024年净利润不低于2600万元、3250万元、4200万元、4800万元(以扣除非经常性损益前后净利润为准)。
经审计，科莱维药业2021年扣除非经常性损益后的净利润为996.16万元，未完成2021年业绩承诺。
在过去的一年里，康辉制药收购和增资三家企业都没有实现业绩赌博承诺，其投资愿景可见一斑。