【摘要】 大股东清仓与业绩无关 派林生物正开拓海外血制品市场
派林生物(000403.SZ)的大股东要清仓其持股，但这似乎与公司的业绩增长无关。近几年来，派林生物的业绩保持了快速增长，其行业仍有很大的增长空间。
股东清仓业绩稳步增长。
6月6日，派林生物发布公告，公司大股东派林生物计划在未来六个月内集中竞价交易，减持上市公司3859万股，占公司总股本的5.2651%。
截至公告之日，航运健康持有派林生物股份3859股，占公司总股本的5.2651%。2021年11月12日，公司计划在当时公告披露之日起15个交易日后6个月内集中竞价交易，大宗交易和协议转让减持6172万股，公告披露的减持期将于2022年6月3日结束。
《电鳗财经》指出，派林生物的股价在大股东减持的同时大幅下跌。从今年年初到2022年6月2日，该公司股价下跌29.25%，同期行业下跌18.79%。
尽管股价大幅下跌，但派林生物近年来业绩稳步增长。
根据年报，派林生物的主营业务是血液制品的研发、生产和销售。2022年，该公司99.73%的收入来自血液制品，0.27%的收入来自其他产品。
1996年，派林生物登陆a股市场。作为一家老牌上市公司，派林生物近年来保持了相对快速的增长。2018年至2021年，上市公司股东扣除后净利润分别为0.69亿元、1.42亿元、1.61亿元和2.6亿元，同期增速分别为25.34%、104.84%、13.31%和61.43%。
2022年第一季度，派林生物营业收入5亿元，同比增长75.67%；同期归属于上市公司的净利润分别为1.06亿元和9002万元，同比增长87.24%和103.83%；同期经营活动产生的净现金流量为7804万元，同比增长187.98%。
可以看出，虽然派林生物的大股东计划清算其持股，但很难从公司的业绩趋势中找到原因。事实上，派林生物在血液行业仍有很大的增长空间。
海外市场仍有增长潜力需要突破。
根据ResearchandMarkets的数据，2020年全球血液制品市场规模约为390亿美元，预计2027年全球血液制品市场规模将超过477亿美元。中国的血液制品始于20世纪60年代，至今已有60多年的历史。自2001年以来，新的血液制品生产企业不再被批准。中国实行血液制品生产企业总量控制，国家严格监管血液制品行业。中国的血液制品行业长期供不应求。中国的年采浆量仅占全球采浆量的16%左右，产品种类最多的企业只有12家。目前，中国的血液制品市场规模近400亿元。
然而，目前中国的血液产品供应有限。与欧美国家相比，采取了更严格的血浆采集政策，并对进口血液产品采取了严格的控制措施。目前，只允许进口血白蛋白和重组凝血因子，国内血液产品长期供应短缺。
据行业机构统计研究，我国实际血浆需求保守预计超过1.4万吨。2021年，我国总采浆量约9455吨，较2020年增长约13.4%，较2019年增长约2.7%。
近两年来，受新冠肺炎疫情影响，我国采浆量整体增长缓慢，国际血液制品企业采浆量也受到很大影响。同时，受新冠肺炎疫情影响，血液制品市场需求增加，进一步导致血液制品供不应求。从长远来看，随着十四五规划的出台，国家加强了产业支持，新批准的浆站数量明显增加，未来我国采浆量有望继续增加。
根据国外血液制品行业的发展历程，从20世纪末100多家到目前只剩下不到20家血液制品企业，全球血液制品企业通过并购不断集中。海外血液制品企业产量前五的市场份额占80%-85%以上，整个行业呈现寡头垄断格局。
近年来，中国血液制品企业通过并购，提高了中国血液制品行业的集中度。目前，天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物、派林生物是行业第一梯队千吨级大型血液制品企业的竞争格局，但其产业集中度低于欧美成熟国家。
2020年和2021年，派林生物的R&D投资分别为2575万元和6340万元，同期R&D投资占营业收入的2.45%和3.22%。但值得注意的是，派林生物的资本化R&D投资占R&D总投资的57.3%和43.8%。
目前，派林生物拥有38个浆站，位居行业前三，包括27个采浆站（广东双林11+派斯菲科10+新疆德源6），广东双林2个浆站建设等待验收，派斯菲科9个在建浆站。在新疆德源合作浆液供应的支持下，2021年采浆量接近900吨，预计2022年采浆量将超过1000吨，进入1000吨血液制品的第一梯队。
2021年，派林生物从国内市场获得99.1%的收入，只有0.9%的收入来自国外市场。然而，该公司在2021年海外出口方面取得了重大突破。静丙在东南亚、巴西等国家应急使用。考虑到海外静丙价格普遍高于国内，利润方面有一定优势。
此外，2022年，派林生物宣布与巴西药品零售巨头Hyperapharma签订合作协议，促进静丙海外注册出口，成为国内血液制品企业长期出口空间开放的先驱。