【摘要】 李子园净利降逾23%欲靠提价增长业绩 含乳饮料营养价值为普通纯牛奶三成
收入增长放缓，净利润大幅下降，李子园希望通过价格上涨来提振业绩。
近日，李子园(605337.SH)宣布，公司决定调整部分甜牛奶饮料和风味牛奶饮料系列的出厂价格，涨价幅度为6%-9%，新价格自2022年7月1日起实施。
乳制品专家宋亮告诉《长江商报》，李子园提价的结果使其产品价格接近牛奶。因此，消费者更有可能选择大品牌的牛奶。
《长江商报》记者发现，李子园一款名为甜牛奶饮料的产品，也自称是学生早餐奶，蛋白质含量仅为纯牛奶的28%，不含钙，其营养价值仅为普通牛奶的30%。
宋亮说，蛋白质含量可以作为判断营养价值的标准。李子园的甜牛奶饮料蛋白质含量低，不适合儿童作为学生牛奶食用。
毛利率继续下降。
李子园于2021年2月上市，公司自成立以来，一直专注于研发、生产和销售甜牛奶饮料系列等含乳饮料等饮料。
6月1日晚，李子园宣布，基于主要原材料、包装材料、运输、能源等成本持续上升，为更好地为经销商和消费者提供优质产品和服务，促进市场可持续发展，公司决定调整李子园部分甜牛奶饮料和风味牛奶饮料系列的出厂价格，价格上涨6%-9%，新价格自2022年7月1日起实施。
李子园也别无选择，只能提高一些产品的价格。公司2021年营业收入14.70亿元，同比增长35.14%；净利润2.62亿元，同比增长22.34%。
此前，李子园秘书在投资者研究会上表示，根据李子园区域市场划分，云南、江苏、浙江、上海是第一梯队，总规模8-9亿元；安徽、河南、江西（2021年近1亿元）为第二梯队；四川重庆、湖南、湖北、广东市场表现良好，2022年至2023年销售额可达1亿元。
2022年，李子园将正式进入全国运营阶段，扩大安徽、河南、江西、西南、两湖、两广等地区。
但2022年一季度，李子园营业收入3.42亿元，同比增长3.28%；净利润4083.39万元，同比下降23.59%。
至于净利润的下降，李子园表示，这主要是由于报告期内原材料和能源价格的上涨，主营业务利润的萎缩也比去年同期收到的非经常性损益增加。
事实上，自2021年第四季度以来，李子园的业绩开始下滑。公司营业收入达到4.14亿元，同比增长14.86%，不到全年的一半；净利润达到6752.16万元，同比下降4.35%，是公司上市后净利润首次下降。
显然，李子园的收入已经逐渐触及天花板，盈利能力大幅下降，试图通过涨价来提升业绩。
然而，对于价格上涨，李子园表示，部分产品价格调整可能会影响公司产品的市场份额，因此产品价格调整不一定会增加公司的收入和利润。
近年来，李子园的毛利率也在下降。数据显示，2019年至2021年，公司毛利率分别为40.90%、37.18%和35.88%。2022年第一季度，公司毛利率降至31.34%。
纯牛奶的蛋白质含量仅为28%
虽然李子园的毛利率在下降，但相比之下，它的一些产品仍然很有利可图。
根据2021年年报，李子园含乳饮料毛利率为36.5%。同期伊利液体乳毛利率为28.33%，光明乳业液体乳毛利率为27.15%；三元液体乳毛利率为20.13%。
2021年，李子园含乳饮料销售收入14.27亿元，占97.27%。由此可见，含乳饮料对公司的重要性，其毛利率高于乳品企业领先，营养价值如何？
《长江商报》记者发现，李子园一款名为甜牛奶饮料的学生早餐牛奶是公司最畅销的产品。其营业成分表显示，每100毫升蛋白质含量仅为1克，能量143千焦，脂肪1.2克，碳水化合物4.8克，钠25毫克。
相比之下，一家知名乳品公司的普通纯牛奶营业成分表显示，每100毫升蛋白质含量3.6克，能量309千焦，脂肪4.4克，碳水化合物5克，钠58毫克，钙120毫克。
由此可见，李子园的甜牛奶饮料蛋白质含量仅为纯牛奶的28%，不含钙，其营养价值仅为普通牛奶的30%。
乳制品专家宋亮告诉《长江商业日报》，蛋白质含量可以作为判断营养价值的标准。牛奶最重要的不仅是钙补充剂，最重要的是获得乳制品蛋白质。李子园的甜牛奶饮料蛋白质含量低，不适合儿童作为学生牛奶。
据国家介绍，纯牛奶和纯酸奶的蛋白质含量不得低于2.9%；调味牛奶、调味酸牛奶、果酸牛奶的蛋白质含量不得低于2.3%；乳饮料和乳酸菌乳饮料的蛋白质含量不得低于1%；乳酸饮料和乳酸菌饮料的蛋白质不得低于0.7%。
从这个角度来看，李子园的甜牛奶饮料自然低于普通纯牛奶。
《长江商报》记者还发现，李子园甜牛奶饮料一盒20瓶，每瓶225毫升，某电商平台折后价45.2元，相当于2.26元一瓶。
在同一电子商务平台上，上述乳品企业每盒12盒纯牛奶，每盒250ml，优惠券后价33.9元。如果等量计算相当于每盒2.54元，则与甜牛奶饮料的价格相差不大。
近日，《长江商业日报》记者走访了武汉三家中小型超市，其中两家没有李子园产品，一家超市放置在货架底部，位置更好的是蒙牛、伊利等企业的产品。
宋亮认为，李子园的产品主要集中在三四线城市市场。由于消费者认知的限制，牛奶饮料被用作牛奶。李子园价格上涨的结果使其产品价格接近牛奶。因此，消费者更有可能选择大品牌的牛奶。