【摘要】 佳源国际拟8.79亿出售资产换取现金流 市值跌至18亿港元引援信达盘活资产
佳源国际还与中国信达合作，在出售资产换取现金流的同时，盘活股票资产，提高流动性。
近日，嘉园国际控股有限公司（以下简称嘉园国际，02768.HK）宣布，间接全资子公司香港嘉园与买方嘉兴悦泰房地产有限公司签订股权转让协议，出售目标公司盐城祥源房地产有限公司全部股权，总价8.79亿元。销售收入将用于集团一半的运营资金和偿还债务。
《长江商报》记者注意到，嘉园国际最近频繁出售资产，或与公司流动性压力有关。
根据年度报告数据，截至2021年，嘉园国际拥有约87.75亿元的账面现金和现金等价物，对应的短期贷款余额为36.28亿元，应付账款和票据总额为97.25亿元，其中优先票据为28.42亿元，其在手现金和等价物已无法覆盖其短期债务。
佳源国际在二级市场也表现不佳，截至6月2日，股价为0.375港元/股，市值为18.41亿港元。
6月2日，嘉园国际宣布，已与四大AMC（资产管理公司）之一的中国信达签署合作备忘录。信达香港将充分发挥资产管理公司的优势，为嘉园国际提供专业支持，振兴股票资产，优化资源配置，改善流动性和企业救助。
以现金流换取折价资产。
为换取现金流，佳源国际拟以折价出售商住项目。
根据公告，嘉园国际间接全资子公司香港嘉园已与买方签订股权转让协议，盐城祥源房地产有限公司全部股权将以8.79亿元的总价出售。
本次销售的目标包括公司和盐城星洲项目。盐城星洲是江苏省盐城市城市的商住综合体物业开发项目。目前仍在建设中。盐城星洲项目由盐城祥源、城市经济公司和城南地产分别占65%、20%和15%。
《长江商业日报》记者发现，计划出售的项目实际上是折扣转让。嘉园国际6月1日宣布，计划出售的项目于2019年收购，收购价格为10亿元，目前开发成本约为5.24亿元。销售收入将用于集团一半的运营资金和偿还债务。
佳源国际表示，该销售为公司提供了额外流动资金的良机。
根据公告披露的内容，附属公司的账面价值约为4.57亿元，销售费用为8.79亿元。除相关销售费用外，销售资产预计税前收入约为4.21亿元，所有收购费用均以现金支付。
佳源国际除出售资产外，还在公告中披露了其收到清算请求的相关信息。
根据公告，嘉园国际收到了两份清算请求，该请求向香港高等法院原诉讼法院提出，其中一份债券到期，总额约为1500万港元。
佳源国际表示，将对清算提出强烈抗辩。
然而，与佳源国际清算提交的金额相比，1500万港元的金额并不大。佳源国际还在公告中表示，董事会不认为这些索赔会对公司的经营或财务状况产生重大或重大影响。
与中国信达携手救助。
佳源国际在二级市场也表现不佳。
2018年底，嘉园国际股价一度达到15.985港元/股的最高点，自2019年股价暴跌以来，嘉园国际股价一直处于暴跌的阴影之下。
5月，由于控股股东明源投资的股份被迫出售，佳源国际股份分别于5月18日下跌41.41%，5月27日下跌39.66%。截至6月2日，股价为0.375港元/股，市值为18.41亿港元。
5月20日，评级机构穆迪降低了嘉园国际评级，主要是因为嘉园国际控股的流动性和违约风险增加，这是由于其业务疲软和投资者和债权人信心恶化造成的融资渠道收窄。
此外，穆迪指出，未来12个月佳源国际控股将有大量债务到期，其中2022年10月有2亿美元的离岸债券到期，2023年2月有1.76亿美元到期，2023年4月有3亿美元到期。
穆迪预计，随着嘉园国际控股债务到期，资产负债表的流动性将进一步恶化，并指出嘉园国际控股未来6-12个月的合同销售将因经营条件有限而下降。这将减少公司的经营现金流，进而削弱公司的流动性。2022年前4个月，公司合同销售同比下降43%。
在流动性危机下，佳源国际走上了出售资产的自救之路。5月22日，佳源国际控股全资子公司创源控股有限公司与金科服务签订框架协议，将佳源服务持有的45亿股全部出售给金科服务，占佳源服务总股本的73.56%。如果出售完成，佳源国际(通过创源控股)将不再持有佳源服务的任何股份。
然而，买方金科服务的母公司金科股份最近被曝出资金问题等待救助，上述交易没有进一步的实质性进展。
佳源国际在出售资产的同时，也找到了四大AMC(资产管理公司)之一的中国信达。
6月2日，佳源国际宣布与中国信达（香港）资产管理有限公司签署合作备忘录。信达香港将充分发挥资产管理公司的优势，在振兴股票资产、优化资源配置、改善流动性、企业救助等方面为佳源国际提供专业支持。