【摘要】 桂冠电力拟近24亿投建光伏发电项目 首季净利增94%经营现金流超15.8亿
桂冠电力(600236.SH)在新能源领域的布局不断加强。
5月30日，桂冠电力宣布，公司计划投资23.64亿元建设5个光伏发电项目。
《长江商业日报》记者指出，桂冠电力主要是水电，上市20多年的盈利能力相对稳定。近年来，公司积极布局风电和光伏业务，提高新能源装机规模，增加新的利润增长点。
增加光伏发电业务。
5月30日，桂冠电力宣布计划投资建设广西梧州西江机场林光互补光伏发电项目、广西桂平大湾镇画眉河（界岭）农光互补发电项目、广西桂平大湾镇画眉河（天堂）农光互补发电项目、广西嘉宾良江光伏项目、广西平果果化镇、太平镇农光互补光伏发电项目。
上述五个项目总投资约23.64亿元，电站建成后自行运营，发电量由广西电网充分消耗。据估计，各项目的财务内部收益率(税前)超过6%。此外，根据公告，上述项目的资金来源为30%的资金和70%的银行贷款。
桂冠电力主要投资建设，经营水力发电、火力发电、风力发电、光伏发电、源项目。
然而，该公司的光伏业务起步较晚。2021年7月，公司投资建设大唐桂冠莱州沙河镇渔光互补平价互联网项目。初步估计，项目总投资约7.1亿元；9月28日，投资建设广西龙安振东光伏发电项目、广西龙林县保乡光伏项目、广西合山公司灰场光伏项目、广西武宣县雅村光伏项目、广西宾阳马王风电总投资约25.42亿元。
2021年，桂冠电力光伏实现营业收入326万元，利润108万元；发电0.09亿千瓦时，光伏装机5万千瓦。
桂冠电力表示，项目建设将进一步提高公司新能源装机规模，增加新的利润增长点。
短期偿债压力增加，资产负债率下降。
公开资料显示，桂冠电力成立于1992年9月，2000年3月在上海证券交易所上市。
上市后，桂冠电力不断围绕主营业务布局，先后投入广西岩滩、平班、大华、百龙滩、乐滩、四川天龙湖、金龙潭、仙女堡、沿渡河等水电站建设运营。此外，该公司还有火电布局。近年来，公司积极布局光伏发电和风力发电。
目前桂冠电力以水电为主，在役水电装机占82.66%。截至2021年底，公司在役装机容量1237.36万千瓦，其中水电装机容量1022.76万千瓦；火电装机133万千瓦；风电装机76.6万千瓦；光伏装机5万千瓦。
桂冠一家领先的清洁能源企业，桂冠电力业绩稳定。自2015年以来，公司净利润基本超过20亿元。2021年，除四川水电流域正常供水外，大部分水电流域供水枯萎，导致水电发电同比下降20.35%。受此影响，去年公司收入84.14亿元，同比下降6.24%，净利润13.52亿元，同比下降38.45%。
但2022年一季度，公司业绩回暖，收入25.84亿元，净利润7.6亿元，同比增长34.56%，94.29%。
在现金流方面，从2018年到2022年第一季度，公司性现金流分别净流入65.12亿元，54.19亿元，55.72亿元，40.56亿元，15.84亿元，持续净流入。
此外，桂冠电力作为一家重资产型企业，债务较多，但通过提高质量和效率，公司优化了财务结构，资产负债率逐年下降，2022年第一季度降至53.75%。
虽然资产负债率整体下降，但短期来看，公司偿债压力仍然很大。2022年一季度，公司账面资金同比下降33.75%，为16.02亿元。与此同时，短期贷款和一年内到期的非流动负债分别增加了126.56%、132.17%，达到40.14亿元和41.71亿元。
为此，5月30日，桂冠电力还发布了《资产负债率控制和负债规模管理办法》，称将采取多种措施有效减少负债。