【摘要】 中航电子吸并中航机电“A吃A”再添一例 总资产612亿超6000员工从事研发
现在a股市场又a吃a了，航空工业机载系统上市平台即将形成。
5月26日晚，中国航空工业集团有限公司(以下简称航空工业)旗下两家a股公司同时宣布，中航电子(600372.SH)和中航机电(002013.SZ)将由前者共同重组，从而形成重要的航空工业机载系统上市平台。目的是加快机载系统业务的发展。
目前，中航电子、中航光电、中航沈飞、中航高科技、航航高科技、航发动力等10家上市公司。两家公司的重组，意味着中航系进一步深化改革。
从市场价值、收入和资产规模来看，被整合方的中航机电规模大于中航电子。重组后，中航电子资产规模将达到612亿元。
据业内人士分析，中航两家公司联合重组，将有利于集中资源，做大做强航空主营业务。截至2021年底，两家公司共投资研发人员6000余人。
两家公司吸并重组股价抢跑。
国有企业改革三年行动进入关键年，中航系整合将迈向机载系统领域。
5月26日晚，中航电子和中航机电还披露，中航电子计划向中航机电全体股东发行a股，以换股吸收合并中航机电。同时，公司发行a股募集配套资金。
该交易预计将构成重大资产重组。自5月27日开机电股票自5月27日开盘以来停牌，交易计划预计在不超过10个交易日内披露。
根据公告，5月26日，中航电子与中航机电签署了《吸收合并意向协议》，双方将就合并的具体交易计划、股票交易价格、债权债务处理、员工安置、股东保护机制异议等安排进行协商。双方应积极配合对方推进合并，完成正式交易协议的签署。
公告称，目前上述协议仅为双方的初步意向协议，双方吸收合并的具体权利义务和安排以双方最终签署的正式交易协议为准。此外，合并和正式签署的交易协议应在正式实施前提交董事会、股东大会审议，并经主管部门批准。
根据时间表，上市公司预计将在6月13日前披露相关信息。董事会未在上述期限内审议披露交易计划的，最迟将于6月13日恢复交易，终止相关事项的规划，并披露暂停期间规划的主要工作、进展、对公司的影响和后续安排。
有趣的是，两家公司的重组仍在规划中，二级市场的股价已经提前启动。5月26日，中航电子和中航机电股价分别上涨9.28%和8.22%。两家公司的股价同时大幅上涨，两家公司一度触及涨停，有明显的抢跑迹象。
值得一提的是，截至2021年，航空工业资产证券化率较高，已达72%，其多家上市公司已成为细分轨道的领头羊。中航机电与中航电子重组的结合，表明国有企业改革进程进一步加快，资产证券化率有望持续提高。
天丰证券研究报告指出，目前国有企业改革已进入深水期，国有企业将继续加强优质资产与资本市场对接，振兴优质资产。随着改革的进一步推进，中航电子有望完成科研机构的资产注入。
2018年，航空工业整合了中航机电系统有限公司和中航机电系统有限公司，成立了中航机载系统有限公司。整合后，中航电子与航空工业机载签订托管协议，同意航空工业机载将重点科研机构委托给公司管理。
两家公司年利润20亿。
一加一大于二，这是国有企业联合重组的目的。中航划的重组也是如此。
截至2021年底，中航电子总资产为262.63亿元，其规模相对于348.94亿元的资产规模较小。吸并完成后，中航电子资产规模将超过600亿元。
虽然被吸并方，但中航机电的实力和地位并不便宜。
公开资料显示，中国航空机电在国内航空机电领域处于主导地位，是国内军民航空机电产品的系统级供应商，参与了国内著名大型飞机C919等机载产品的研发，市场份额约为55%-60%。同时，中国航空机电负责航空机电业务的专业整合，先后开展了12家航空机电企业的资产整合。通过资产注入和管理，公司的航空军事业务收入从2013年的24.45亿元逐年上升到2021年的11.63亿元，公司的主要航空业务比例从36%上升到74.46%。
作为本次重组的合并方，中航电子是航空工业的航空电子系统平台，涵盖三个领域：国防航空、民用航空和先进制造业。公司的许多子公司已成为C919项目的支持供应商。
近年来，两家公司业绩稳步增长。
2019年至2021年，中航电子实现的营业收入分别为83.52亿元、87.47亿元、98.39亿元，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为5.56亿元、6.31亿元、7.99亿元。同期，中航机电实现的营业收入为121.31亿元、122.24亿元、149.92亿元，净利润分别为9.61亿元、10.75亿元、12.71亿元。航空业务收入是其收入的主要来源2021年，中航电子和中航机电的航空业务收入分别占87.90%和74.46%。
2021年，两家公司净利润总额为248.31亿元，20.70亿元。
《长江商报》记者发现，两家公司都注重R&D。2021年，中航电子、中航机电的R&D投资分别为8.27亿元、14.22亿元和22.49亿元。两者分别占当期营业收入的8.41%和9.49%。其中，中航电子全部成本化，中航机电资本化少。
在研发人员方面，截至2021年底，中航电子、中航机电研发人员3177人，3111人，共6288人，分别占期末员工总数的25%和13.36%。