【摘要】 冰峰饮料撤回IPO申报曾遭证监会54问 过度依赖陕西市场关联方采购占比较高
冰峰饮料，又称西安文化标签三秦套餐，两次提交，更新招股说明书，最终选择放弃IPO。
近日，中国证监会官网显示，由于西安冰峰饮料有限公司(以下简称冰峰饮料)撤回申请材料，取消对其发行申请文件的审核，这意味着冰峰饮料自2021年5月31日前提交IPO申请材料以来，已排队11个多月后选择放弃。
为什么冰峰饮料选择放弃国内汽水第一股的称号？对此，冰峰饮料回应称，融资计划已经调整，决定根据企业长期发展的需要暂停上市。
《长江商业日报》记者注意到，在去年12月的招股说明书反馈中，中国证监会对冰峰饮料提出了54个问题，并要求其作出书面解释。随着冰峰饮料撤回IPO材料，知名汽水厂再次潜入水中。
事实上，虽然它是陕西著名的老品牌，但冰峰饮料近80%的收入仍在陕西成立70多年。电子商务比例不足，长期依赖分销模式的平均销售额逐年下降，变化迫在眉睫。如今，在新消费、新品牌的不断冲击下，困在陕西还能成为冰峰饮料唯一的出路吗？
陕西高度依赖单品，困。
数据显示，冰峰饮料成立于1948年，前身为西北汽水厂，主要产品为橙色汽水。冰峰汽水作为西安的汽水品牌，长期以来被列为陕西特产。
根据招股说明书，2018年至2021年上半年(以下简称报告期)，冰峰饮料收入分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元和2.19亿元，呈现稳步增长趋势；同期净利润为6969.09万元，7767.08万元，6525.15万元，6156.15万元，虽有波动，但总体稳定。
需要注意的是，在中国数千亿元的饮料市场，每年3亿元左右的收入并不大。据中国饮料行业协会统计，2021年国内饮料行业市场规模已达5193亿元。
同时，在这种稳定的收入下，是冰峰饮料对陕西的过度依赖。报告期内，公司在陕西省的收入占87.44%、81.73%、80.23%和77.79%。在华南、华东、华北等其他地区，销售收入占比一直徘徊在个位数。
在中国食品行业分析师朱丹鹏看来，冰峰饮料的收入过于依赖陕西。目前的收入规模属于典型的区域品牌。没有资本的支持或优秀团队的交易，很难走出区域市场，这可能是冰峰饮料冲刺IPO的主要原因。
冰峰饮料还承认，如果公司不能有效开发陕西省以外的新市场，拓宽更广阔的产品市场，将对公司未来的增长产生一定的影响。
事实上，为了实现区域突破，冰峰饮料也试图从电子商务开始，积极开设天猫、拼多多和京东直销店，并邀请李佳琪、维娅和罗永浩为品牌带来商品。自2018年以来，该公司的年销售费用增长了90.18%。
值得注意的是，2021年上半年，冰峰饮料的销售费用为1924.5万元，但网上销售总额仅为1083.1万元，收入贡献不足5%。或许正因为如此，冰峰饮料IPO预计将筹集6.69亿元，其中营销和品牌建设将投入4.3亿元，占64.24%。
从主要收入产品的构成来看，橙汽水仍然是冰峰的主要收入来源。招股说明书显示，2018-2021年上半年，冰峰玻璃瓶橙汽水和罐装橙汽水的销售额占总收入的80%以上。
从产品创新的角度来看，除橙色苏打水（碳酸饮料）外，冰峰还推出了酸梅汤（植物饮料）、罐装原味、葡萄柚味、玫瑰荔枝福茶（茶饮料）等。但从实际效果来看，公司仍以碳酸饮料为主要收入来源，除橙色苏打水外，尚未创造第二大单一产品。
90%的收入取决于经销商，关联交易过高。
长江商报记者注意到，冰峰饮料的，还注意到冰峰饮料的运营似乎更依赖关联方。
根据招股说明书，2018年至2021年上半年，冰峰饮料相关采购金额分别为3827.96万元、3926.81万元、2786.30万元、2366.82万元，占其运营成本的26.65%、26.35%、15.73%、20.69%。接近30%的监管警戒线。
2021年12月3日，中国证监会就冰峰饮料招股说明书的规范性、信息披露、财务会计资料等问题提出反馈。
根据反馈，中国证监会提出了54个问题，不仅要求披露多项信息，还要求公司披露和解释控股股东糖酒集团国有企业重组期间是否存在国有资产损失。这也是冰峰饮料上市的主要挑战。
根据招股说明书，采购金额相对较高的关联方名称相当相似，如西安糖烟酒连锁超市有限公司、西安糖酒冰峰物流有限公司、西安唐九物业管理有限公司，往往有西安、糖、酒等词，股权渗透，与冰峰饮料大股东西安糖酒集团有关。
业内人士表示，这种情况很可能是由于冰峰饮料对外业务扩张不足，或者也会引起对其业务独立性和业绩真实性的质疑。
冰峰饮料作为区域性企业，依托当地线下分销模式，经销商分散，采购量小，商户数量多。
即使在过去两年电子商务直播兴起的背景下，冰峰饮料仍然保持着传统的经销商模式。2018年至2021年上半年，冰峰饮料电子商务渠道销售额分别为0.04亿元、0.11亿元、0.20亿元和0.11亿元，入的1.43%、3.66%、6.09%和4.96%。
同期，冰峰饮料经销渠道产生的销售收入分别为2.71亿元、2.82亿元、3.01亿元和2.01亿元，占91%以上，堪称核心业务板块。
业内人士指出，冰峰依靠分销模式走向全国市场是不现实的。在数字化浪潮下，电子商务可能是唯一的突破。