【摘要】 奥精医疗股价跌80%三股东拟套现4亿 研发费增1400万致一季度扣非降47%
奥精医疗(688613.SH)自称是国内人工骨料龙头企业，在保持毛利率的同时，经营压力依然明显。
今年第一季度，奥精医疗实现营业收入0.46亿元，同比增速持续超过20%，但扣除非经常性损益的净利润（以下简称非净利润）仅为700万元，同比下降近50%。
从2018年到2021年，奥精医疗的营业收入，扣除非净利润，保持了稳步增长的势头。
令人惊讶的是，奥精医疗解释说，今年第一季度非净利润大幅下降，研发费用增加了1400万元。
奥精医疗在二级市场表现不佳。上市初期，其股价一度达到137.85元/股，今年5月24日收盘26.88元/股，累计下跌80%。
股东坐不住了。限售股一解除限售，三名持股5%以上的股东宣布计划减持10.56%的股份。根据目前股价的粗略估计，三名股东可能会套现约4亿元。
销售毛利率稳稳超过80%
经过四年的快速增长，奥精医疗的经营压力不期而至。
根据今年一季度报告，前三个月奥精医疗实现营业收入0.46亿元，同比增长25.10%。归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)分别为0.13亿元和0.07亿元，同比下降27.32%和46.64%。
第一季度非净利润下降近50%，令人惊讶。此前，公司业务业绩保持快速增长。
2017年，奥精医疗实现的营业收入分别为0.91亿元和0.24亿元。2018年至2020年，IPO报告期，公司营业收入分别为1.24亿元、1.69亿元和1.84亿元，同比增长35.36%、36.30%和9.10%。同期公司净利润为0.33亿元、0.68亿元、0.89亿元，同比增长40.17%、105.50%、31.22%；扣除非净利润为0.38亿元、0.60亿元、0.82亿元，同比增长69.13%、58.70%、37.73%。
2021年，奥精医疗在上海证券交易所科技创新板上市。当年公司营业收入2.36亿元，同比增长28.46%。净利润分别为1.21亿元和0.97亿元，同比增长35.80%和18.34%，非净利润同比增长略有放缓。
近年来，奥精医疗利润丰厚。2018年至2021年，公司销售毛利率分别为83.18%、82.88%、83.81%、85.35%，均超过80%，呈上升趋势。相应净利率为22.24%、38.08%、47.41%、50.02%，逐年上升。
那么，为什么今年第一季度经营业绩持续高增长？
奥精医疗公司成立于2004年，是一家专注于高端生物医学材料及相关医疗器械产品研发、生产和销售的高科技企业。公司表示，自成立以来，主要围绕人工骨修复材料研发，2011年推出了矿化胶原人工骨修复材料医疗器械产品，完成了矿化胶原人工骨修复材料的临床转化和产业化，建立了具有完整知识产权的体外仿生矿化技术平台。
对于今年第一季度非净利润大幅下降，奥精医学解释说，2021年底，公司与清华大学联合成立了清华大学（材料学院）-奥精医学再生医学材料联合研究中心，开展高性能生物医学材料的研发和临床转化。今年第一季度，公司支付了1000万元的合作资金，导致今年第一季度研发成本大幅增加，影响净利润和非净利润同比大幅下降。
今年一季度，奥精医疗研发费用为1838.73万元，去年同期为440.71万元，同比增长近1400万元。
今年一季度，公司销售毛利率为82.23%，仍超过80%，净利率为24.42%，下降幅度较大。
三大股东一解禁就抛减持计划。
虽然盈利能力没有明显下降，但股东似乎并不满意。奥精医疗三大股东刚刚解禁，准备大规模减持套现。
2021年5月21日，奥精医疗通过突破IPO登陆科技创新板，首发价格为16.43元/股截至今年5月20日，部分股权相继解除限售，并于5月23日上市流通。
令人惊讶的是，奥精医疗的股东刚刚解除限售，迫不及待地想减持。
5月22日晚，奥精医疗披露，股东北京奇伦天佑风险投资有限公司(以下简称奇伦天佑)、BiovedaChinaRMBinvestmentlimited(以下简称Bioveda)、嘉兴华控股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称嘉兴华控)抛出减持计划。
目前，奇伦天佑、Bioveda、嘉兴华控分别持有奥精医疗9.07%、8.82%、9.73%的股权。
奥精医疗的股权相对分散。该公司没有控股股东。实际控制人为胡刚、崔福斋、黄晚兰。三人共同控制公司股份的比例为21.06%。
三名股东持有超过5%的减持计划，因此他们是公司的重要股东，共持有27.62%的股权。其中，嘉兴华控是公司最大的股东。
以奥精医疗5月20日收盘价29.69元/股计算，上述三名股东顶格减持，将套现4.18亿元。
事实上，不仅IPO之前的股东减持，而且通过二级市场进入的基金也在撤退。wind数据显示，去年6月底，87只基金持有奥精医疗。到去年年底，持有的基金减少到27只，表明60只基金退出。
为什么重要股东要大幅减持套现？除自身资金安排等因素外，可能与奥精医疗的股价走势有关。
上市之初，奥精医疗的股价一度触及137.85元/股，比发行价上涨了7.39倍。然而，随之而来的是股价持续下跌。截至今年5月24日，其收盘价为26.88元/股，最大跌幅为80.25%。其中，5月24日，股价大幅下跌11.43%，5月25日，股价回升3.42%。