【摘要】 厦门象屿再定增拟募35亿降负债 引进招商局山东港口加码供应链
厦门象屿(600057.SH)积极推进产业转型升级。
5月16日晚，厦门象屿披露了固定增长计划，计划向招商局、山东港、象屿集团发行股份，募集资金不超过35亿元，全部用于补充营运资金和偿还银行债务。
对于厦门象屿来说，这种固定增长不仅是表面上的融资还债和补充营运资金，更重要的是，公司通过引进招商局和山东港两位战略投资者，加大供应链业务布局，通过与两者的深度捆绑合作，提高公司的供应链服务能力。
厦门象屿原本是一家传统贸易商。经过不断的布局和转型，它已成为一家供应链服务提供商。公司的目标是成为产业链运营商。
近年来，厦门象屿的盈利能力不断提高。2021年，公司营业收入首次突破4000亿元大关，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为21.60亿元，创历史新高。自2013年以来，公司实现了营业收入和净利润的持续增长。
一举两得的定增募资。
厦门象屿的定增堪称一箭双雕。
根据固定增长计划，厦门象屿确定的发行价格为7.03元/股。如果实施2021年利润分配计划，发行价格将调整为6.52元/股。发行对象有厦门象屿控股股东象屿集团、招商局、山东港三个。
拟筹资总额不超过35亿元，象屿集团、招商局、山东港分别投资15亿元、10亿元、10亿元参与认购。
厦门象屿表示，将全部用于补充营运资金和偿还银行贷款。
厦门象屿确实有资金需求。截至2021年底，公司资产负债率为67.31%。期末，公司账面货币资金136.14亿元，交易性金融资产(主要是理财产品)47.50亿元，贷款及定期存款23.26亿元，广义货币资金206.90亿元。相应债务为，短期贷款82.46亿元，一年内到期的非流动负债31.27亿元，长期贷款28.57亿元，应付债券29.95亿元，长短期债务172.25亿元。此外，公司应收账款和应收账款的账面价值为145.02亿元，应付账款和应付账款的账面余额为292.45亿元。
今年第一季度，该公司的广义货币基金预计约为160亿元，长期和短期债务约为331.51亿元。受库存急剧增加的影响，新债务较多。
财务费用可以在一定程度上反映一家公司的债务状况。2019年，2020年，厦门象屿财务费用分别为12.30亿元，15.10亿元，2021年为15.41亿元，继续增长。今年第一季度，公司财务费用为4.10亿元，较去年同期增加0.38亿元。
厦门象屿每年的财务费用超过15亿元，确实有资金需求。
毫无疑问，35亿元计划完成后，这些资金全部用于偿还债务和补充营运资金，将显著降低厦门象屿的负债率。
除了筹集资金，厦门象屿还有一个重要目标，即引进战略投资者，加快供应链业务布局。
5月16日，厦门象屿与招商局、山东港口签署了有效的战略合作协议，促进提高产业链供应链独立可控能力倡议等国家战略，服务一带一路，充分发挥供应链和综合物流业务集群优势、港口区位优势和网络布局优势，促进厦门象屿成为世界级供应链服务企业，促进主营业务发展，加快山东港口建设成为世界级海洋港口。
综上所述，厦门象屿的定增可谓一举两得。
年营业收入增长超过1000亿元。
厦门象屿积极增加供应链产业布局，盈利能力不断提高。
2021年，厦门象屿实现营业收入4625.16亿元，较去年3602.15亿元增长1023.01亿元，增长率为28.40%。厦门象屿历史上从未有过年增长100多亿元的营业收入。
事实上，自2013年以来，该公司的营业收入一直在上升。2012年，公司营业收入293.56亿元，2013年营业收入354.02亿元，2014年营业收入分别为483.84亿元，59.23亿元。2016年，营业收入实现了质的飞跃，营业收入超过100亿元，达到1190.67亿元，2017年再次突破2032.91亿元，年增长近900亿元。2018年，2019年，营业收入分别为2340.08亿元，2724.12亿元，较前两年略有放缓，2020年营业收入超过3000亿元，达到3602.15亿元。
相比之下，2021年的营业收入比2012年增长了近15倍。
与营业收入走势基本匹配，厦门象屿的净利润也在2013年至2021年持续增长。2021年净利润为21.60亿元，同比增长66.22%，比2012年1.15亿元增长近18倍。
业务业绩的持续增长与产业转型有关。厦门象屿最初是一家传统的贸易商。近年来，它符合市场发展形势，积极寻求变革和转型，不断优化客户结构、商品组合、业务结构、利润模式，实现了向供应链服务提供商的转型。该公司表示，通过扩大服务能力，建立了具有厦门象屿特色的全产业链服务模式。未来，该公司将升级为产业链运营商。
在此基础上，公司引进招商局、山东港等优势企业，加快产业升级布局。
根据2021年年报，厦门象屿以服务收入、金融收入、规模集交易收入、链运营交易收入为核心，通过区域、客户、类别拓展、服务叠加，打造稳定盈利的底盘，实现经营业绩持续增长，辅以差价收入，在大宗商品价格上涨时释放盈利弹性。在收入方面，服务收入和金融收入约占70%。
厦门象屿表示，公司以制造企业为目标客户，不断优化客户结构。截至2021年底，制造企业服务量占50%以上。