【摘要】 仲景食品业绩双降仍拟投15亿扩产 调味酱产能增1 5倍或将“消化不良”
上市后，仲景食品业绩增长明显放缓，但产能仍大幅扩大。
5月12日，仲景食品(300908.SZ)宣布，公司计划在南阳市城乡一体化示范区投资建设仲景食品产业园项目，投资约15亿元。2021年1月14日，即上市仅两个月，仲景食品将原投资项目年产3000万瓶调味酱生产线项目调整为年产6000万瓶调味酱生产线项目
然而，仲景食品调味酱产品的收入增长率仅为6.86%，新产能投产后可能存在大量消化不良。
值得一提的是，2021年中景食品广告宣传费增速远高于收入增速，但公司2022年一季度业绩没有上升反而下降，收入和净利润双降尴尬。
调味食品产能或闲置。
中景食品所在地河南省西峡县是中国蘑菇之乡，被国家质量监督检验检疫总局认定为国家地理标志产品、生态原产地保护产品。
2020年，西峡蘑菇成为中欧地理标志协定保护的首批100种地理标志产品之一。西峡已成为中国最大的蘑菇标准化栽培基地和最大的出口基地。
2020年11月，被称为香菇第一股的仲景食品在5年4冲IPO后终于成功上市。
招股说明书显示，仲景食品募集资金净额9.13亿元，其中4.92亿元分别投资于年产3000万瓶调味酱生产线项目(拟投资1.36亿元)、年产1200吨调味料生产线建设项目(拟投资1.06亿元)、营销网络建设项目(拟投资1.5亿元)、补充营运资金项目(拟投资1亿元)。
除补充营运资金项目外，上述三个项目的建设周期分别为2年、2年和3年。
2021年1月14日，即上市仅两个月，仲景食品将原投资项目年产3000万瓶调味酱生产线项目调整为年产6000万瓶调味酱生产线项目
经评估，仲景食品预计将在原投资金额的基础上增加6954.52万元的投资，预计总投资金额为2.06亿元。
招股说明书显示，仲景食品产能4000万瓶，2017年至2019年及2020年上半年，公司调味酱产品产能利用率分别为11.77%、93.54%、112.92%和154.85%。
2022年4月11日，仲景食品宣布，2022年6月30日，年产6000万瓶调味酱生产线项目达到预定可用状态的日期调整为2025年5月31日。
这也意味着仲景食品调味酱的产能将提高到1亿瓶，是上市前的1.5倍。
但2019年至2021年，仲景食品调味食品营业收入分别为3.01亿元、3.9亿元和4.17亿元，近两年同比增长29.42%和6.86%。
此外，2021年仲景食品调味食品收入增速仍在下降，公司可能产能闲置。
广告费用的增长率与收入不匹配。
正是在这种情况下，仲景食品还有扩产计划。
5月12日，中景食品公告称，公司于2022年5月12日与南阳市城乡一体化示范区管委会签署了《中景食品产业园项目投资合作协议》。公司计划在南阳市城乡一体化示范区投资建设中景食品产业园项目，占地约530亩，投资约15亿元，计划分三期投资建设。
中景食品表示，计划在南阳投资建设中景食品产业园项目，旨在充分利用南阳人才、资源、交通位置、产业政策，加快调味品健康食品产业规模，从西峡到南阳，从郑州到上海，有利于提高公司市场竞争力和盈利能力，为公司未来可持续稳定发展奠定坚实基础，满足全体股东的利益。
事实上，仲景食品上市后的主要业绩指标正在下降。
2019年至2021年，仲景食品营业收入分别为6.28亿元、7.27亿元和8.06亿元，同比增长18.61%、15.68%和10.95%；净利润分别为9163.81万元、1.28亿元和1.19亿元，同比增长12.39%、39.65%和-7.33%。
至于2021年净利润下降，仲景食品表示，2021年，公司原料青椒/青椒采购价格较去年同期上涨44.51%，主要是由于受天气因素影响，大豆油采购价格较去年同期上涨43.41%。
根据2021年年报，仲景食品年底有1643家经销商，同比增长24.09%，远低于公司收入增长，说明经销商赚钱越来越难。
需要注意的是，2021年仲景食品广告费较去年增加116.27万元，同比增长67.46%，主要是因为公司增加了宣传材料、广告、品牌策划设计、展览等投入，以提高品牌知名度和影响力，其中宣传材料费127.48万元，地铁、高铁、传统媒体广告费737.08万元，网上广告及命名费382.37万元，展览费221.33万元，策划设计费152.66万元；与去年相比，营销费用增加了1361.63万元，同比增加了68.64%。
然而，这些增加的成本并没有给仲景食品业绩带来匹配的增长率，而是下降了。
2022年一季度，仲景食品营业收入达到1.99亿元，同比下降3.96%；净利润达到1681万元，同比下降58.46%，出现双降。