【摘要】 慧智微三年累亏4 93亿毛利率远低同行 IPO前超38家机构突击入股分红2058万
广州慧智微电子有限公司(以下简称慧智微)由大基金二期加持，受理科技创新板IPO申请。
智慧微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司。受R&D投资大、股权激励等因素影响，智慧微尚未盈利。2019年至2021年(以下简称报告期)，公司归属司净利润累计为-4.93亿元。
长江商报记者注意到，在报告期内，智慧微的主营业务毛利率分别为6.06%、6.69%和16.19%。其中，2020年5G模块开始供货后，公司毛利率水平有所提高，但仍远低于国内外同行业可比公司的平均水平。
值得注意的是，慧智伟受到资本的追捧。在申请IPO之前，公司多次增资扩股，引进了38多名机构股东，包括大型基金二期、红杉资本等。
而且在没有盈利的情况下，慧智微也曾大手大笔分红。2020年，公司现金分红金额为2058.68万元，当期公司亏损9615.15万元。
毛利率低于同行核心产品。
智慧微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司。其主要业务是R&D、设计和销售射频前端芯片和模块。其产品应用于三星、OPPO、vivo、荣耀等国内外智能手机品牌机型，并进入文泰科技、华勤通信等一线移动终端设备ODM厂商远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模块厂商。
目前，慧智微还没有盈利。2019年至2021年，慧智微分别实现营业收入6042.74万元，2.07亿元，5.13亿元，归母净利润分别为-787.52万元，-9615.15万元，-3.18亿元，三年总亏损4.93亿元。截至2021年底，慧智微未分配利润为-2.45亿元，累计亏损未弥补。
对于报告期内的持续亏损，汇智微表示，主要原因是公司实施了股权激励。报告期内确认股份支付金额分别为1058.1万元、1560.22万元和2.63亿元。另一方面，公司继续进行高研发投资，研发投资相对较高。
报告期内，公司研发费用分别为4743.92万元、758.54万元、1152.88万元，占营业收入的78.51%、36.61%、22.48%。截至2021年底，公司共有研发人员179人，占公司总数的69.38%。
智慧微还表示，公司未来几年将继续大规模投资研发，公司实施的股权激励计划将继续确认未来几年股权支付费用稀释公司经营业绩，上市后无利可图。
长江商报记者注意到，目前智慧微的产品主要是射频前端模块，但与其他同行相比，智慧微的盈利能力并不占优势。
报告期内，智慧微的主营业务毛利率分别为6.06%、6.69%和16.19%，总体呈逐年上升趋势。包括Skyworks、Qorvo在内的外国同行公司的平均毛利率分别为44.15%、47.49%和49.17%。同时，国内同行业的平均毛利率分别为29.52%、29.49%、35.13%，包括唯捷创芯、卓胜微、艾伟电子等。
招股说明书显示，慧智微的主营业务毛利主要来自4G和5G模块产品。报告期内，公司4G模块产品毛利分别为366万元-1037.84万元和1548.43万元。其中，4G模块产品于2020年亏损。2020年和2021年，慧智微的5G模块毛利分别为2423.66万元和6719.89万元。
但从定价来看，2020年和2021年，公司5G模块的平均销售价格分别为10.64元/粒和4.74元/粒，毛利率分别为51.02%和36.19%，其中2021年价格大幅下跌。
在申请IPO之前，密集增资股东多达71家。
长期高强度的R&D投资和股份支付，使得智慧微仍处于亏损状态。在这种情况下，智慧微在申请IPO前进行了多轮融资补血。
招股说明书显示，仅2019年1月，慧智微就实施了两轮增资，分别引进了上海加盛、Banean、华兴领运、华兴领鸿、GSR等国内外新股东，并拆除了VIE架构，为其国内上市做准备。
2021年2月，慧智微部分股东转让股权，新增惠友豪创、元和普华等新股东。同月，上述两位股东向慧智微增资。2021年3月，慧智微再次增资，新增横琴安甄、涌泉联发、汾湖勤合等股东。
同年6月，慧智微实施股权激励。7月，公司新一轮增资，二期大基金投资2.2亿元，新股东枣庄慧仪、无锡芯瑞、赣州九派、宁波慧开星等10余家机构。
2021年9月，慧智微由有限公司整体变更为股份公司。11月，公司投资了19家机构，如C轮融资、红杉汉辰、广东粤景等。下个月，在慧智微的C+轮融资中，广东粤景、红杉汉辰继续投资。
长江商报记者注意到，仅在IPO申报前一年，汇智微就有38家新增机构股东。
到目前为止，惠智微共有71名股东。事实上，控股人李阳和郭耀辉直接持有公司12.84%的股份，控制公司表决权的总比例为32.13%。同时，大基金二期直接持有惠智微6.54%的股份，仅次于李阳8.18%。由于实际控制人控股比例较低，惠智微存在公司控股不稳定的风险。
2021年底，公司资产总额从2019年4.59亿元增加到17.33亿元，其中货币资金从2.54亿元增加到9.12亿元。
汇智微计划公开发行新股募集资金不超过15.4亿元，分别投资于芯片测试中心、总部基地和研发中心的建设，剩余5亿元用于补充营运资金。
值得一提的是，烧钱在R&D和股权激励方面没有盈利，慧智伟也做了大量现金分红。2020年，公司现金分红2058.68万元。