【摘要】 智飞生物净利倍增股价却暴跌57% 大股东蒋仁生吴冠江疯狂套现210亿
智飞生物(30012物(300122.SZ)的表现令人惊讶。
2021年，智飞生物的经营业绩令人眼花缭乱。公司营业收入超过300亿元，同比增长超过150亿元。归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)超过100亿元，同比增长两倍以上。
与新冠肺炎疫苗的紧急使用有关。去年，公司自主产品销售收入达到96.97亿元，同比增长7倍以上。
今年第一季度，公司实现营业收入，净利润再次翻倍，其盈利能力可见一斑。
然而，《长江商报》记者发现，智飞生物在二级市场的走势严重偏离了基本面。今年以来，该公司股价下跌了约20.75%。近一年，股价下跌超过57%。
此外，作为智飞生物的前两大股东蒋仁生和吴冠江，自2014年以来，尤其是2018年以来，两人疯狂减持套现。据《长江商报》记者粗略统计，两人已套现210亿元。
业绩超出预期，但二级市场表现不佳。
智飞生物的经营业绩超出了市场预期。
今年第一季度，智飞生物实现营业收入88.41亿元，同比增长125.16%，净利润19.23亿元，同比增长104.95%，同比翻倍，环比略有增长。净利润倍增基本由主营业务贡献。公司扣除非经常性损益的净利润(以下简称非净利润)为18.96亿元，同比增长101.15%。
在2021年之前，单季度利润近20亿元是不可想象的。2019年一季度，公司实现营业收入22.94亿元，净利润5.02亿元。
第一季度业绩的强劲增长延续了去年的良好势头。年报显示，2021年，公司营业收入306.52亿元，同比增长154.62亿元，增长101.79%。净利润分别为102.09亿元和101.84亿元，历史性突破100亿大关，同比增长209.23%和206.48%。
与2010年上市以来的经营业绩相比，公司的营业收入、净利润和非净利润不仅创历史新高，而且极其美观。
从营业收入构成来看，2021年智飞生物代理产品收入209.31亿元，同比增长49.99%；由于新冠肺炎疫苗的紧急使用，自主产品收入96.97亿元，同比增长707.61%。2020年，自主产品收入11.98亿元。
智飞生物代表默沙东HPV疫苗，是独家代理。2021年智飞生物HPV疫苗总批发量近200万，批发量同比显著增加。
然而，代理产品的毛利率相对较低。2021年，智飞生物代理产品毛利率为29.98%，较去年下降13.90个百分点，209.31亿元代理产品毛利率为62.75亿元。自主产品毛利率高达90.12%，自主产品毛利率高达87.40亿元。
对于收入不到代理产品一半的自主产品，毛利是代理产品的1.39倍。
今年3月，A股公司沃森生物二价HPV产品获批上市，将有效缓解进口HPV疫苗价格昂贵的矛盾。毫无疑问，随着国内二价HPV产品的上市，智飞生物代理产品的利润率将进一步缩小。当然，随着独立产品比例的增加，智飞生物的盈利能力仍然很强。
令人惊讶的是，智飞生物虽然经营业绩优异，但二级市场股价表现不佳。
年内，公司股价从年初124.60元/股跌至5月13日98.75元/股，跌幅为20.75%。去年5月17日，公司股价最高为231.19元/股。今年4月29日，股价一度跌至87.99元/股，5月份有所回升。5月13日，股价较去年5月17日高点下跌约57%，最大跌幅为61.94%。
除去年新冠肺炎疫苗概念被炒作后股价大幅上涨外，近一年跌幅接近60%，回撤幅度仍超过市场预期。
蒋仁生通过员工持股套现35亿元。
智飞生物经营业绩近年来表现出色，股东趁势大举收获。
根据公开信息，智飞生物于2010年9月28日通过IPO登陆a股市场。自上市之日起至2016年，公司业务业绩一般。
数据显示，2009年上市前一年，智飞生物实现净利润2.32亿元，2010年增至2.57亿元，2011年至2016年净利润波动1.30亿元至2.15亿元，其中2016年净利润一度下降至0.33亿元。
自2017年以来，智飞生物的经营取得了质的飞跃，因为该公司成为默沙东两种HPV疫苗在中国的独家代理17年至2019年，公司净利润4.32亿元，14.51亿元，23.66亿元，同比增长1229.25%，235.75%，63.05%。
智飞生物由蒋仁生和吴冠江于2002年成立。严格来说，它是收购重庆金鑫生物制品公司并更名为智飞生物的。后来，刘俊辉离开了，另一个炉子创立了沃森生物。只有蒋仁生和吴冠江是智飞生物的创始人。
上市初期，蒋仁生和吴冠江的持股比例分别为55.80%，26.10%。限售股解禁后，两人选择减持套现。
吴冠江是第一个减持的人。2012年第二季度，第四季度减持380万股，1398万股，2013年第一季度减持1980万股。据智飞生物K线粗略估计，吴冠江本轮减持套现约12.60亿元。
2015年第二季度，吴冠江减持586万股，套现约2.34亿元。2016年第四季度，又减持6100万股，套现约10.40亿元。
自2018年第二季度以来，吴冠江的减持更加疯狂。减持后，其持股比例从2017年底的12.35%下降到今年的0.79%，几乎完成了清仓。在此期间，其套现总额预计为104亿元，其中今年第一季度套现约为5.60亿元。
此外，上市以来，吴冠江累计套现金额估计为129.34亿元。
2014年014年首次减持，当年减持780万股，套现约3.42亿元。
大规模减持始于2019年。当年第三季度，智飞生物实施了第二阶段员工持股计划蒋仁生定向减持1600万股支持员工持股，套现约6.6亿元。从那以后，它的减持一直在继续。最新的减持出现在今年3月10日和14日仍然是员工持股计划，并以一个好名字为共同富裕的员工持股计划。这一次，蒋仁生向员工持股计划减持2878万股，一次性套现28.78亿元。
粗略估计，江仁生上市以来累计套现金额为80亿元。其中，员工持股计划套现约35亿元。
目前其持股比例为48.32%，其子蒋凌峰持股比例为5.40%，其弟弟持股比例为0.70%，蒋仁生及其一致行动人持股比例为54.42%，仍牢牢控制公司。
综上所述，自上市以来，作为智飞生物的创始人，江仁生和吴冠江预计将减持210亿元。