【摘要】 三维通信商誉减值近8亿致巨亏7亿 实控人拟减持3 5%重要股东已套现2 5亿
三维通信(002115.SZ)为盲目、豪赌并购付出了沉重的代价。
5月10日晚，公司实际控制人李越伦及其一致行动人洪革计划减持不超过公司3.52%的股权。
根据5月11日的收盘价，如果顶格减持，李越伦、洪革夫妇可能会套现超过1亿元。
实际控制人减持的背后是三维通信极其惨淡的经营业绩。2021年，公司营业收入首次突破百亿大关，但上市公司股东的净利润(以下简称净利润)亏损7.04亿元。
《长江商报》记者发现，造成三维通信巨大损失的罪魁祸首是高溢价并购。2017年，三维通信以13.50亿元的价格收购了江西巨网科技有限公司（以下简称巨网科技）约100%的股权。
溢价率超过9倍的并购形成商誉11.05亿元。2021年，巨网科技业绩严重低于预期，3D通信商誉减值7.98亿元。
值得一提的是，巨网科技的实际控制人郑建波作为收购后三维通信的重要股东，通过二级市场减持了两轮，套现约1.83亿元。
目标业绩低于预期减值。
三维通信受伤，业务业绩前所未有。
根据年报，2021年公司实现营业收入102.64亿元，同比增长17.46%，创历史新高。与营业收入相反，净利润创历史新低。实际净利润为-7.04亿元，扣除非经常性损益的净利润为-7.17亿元，同比下降4107.03%，2675.74%。
今年1月26日晚，三维通信发布的年度业绩预测为5.50亿元至8亿元，非净利润7500万元至1.13亿元；预计营业收入为90亿元至110亿元，扣除与主营业务无关的收入后仍为90亿元至110亿元。
三维通信解释说，公司的互联网广告媒体业务主要是根据合作媒体的现金返还或退货来确认毛利润。合作媒体的现金返还或退货由基本回扣和政策回扣组成。基本回扣每季度确认，政策回扣一般在明年3月底前最终确认。通常，公司一般在明年1月底前通过对合作媒体的采访初步确认政策回扣，以判断互联网广告媒体业务的利润水平，然后评估是否有商誉减值的迹象。该公司对巨型网络技术的商誉减值约为6.50亿元至9亿元。由于5G流程的加快和推广，移动通信网络设备的制造和服务业务，海外业务增长迅速，盈利能力稳步提高。互联网广告媒体业务的营业收入继续增长，但盈利能力有所下降。
今年4月19日，三维通信发布业绩预测更正公告，将扣除的非净利润更正为亏损5.65亿元至8.15亿元。扣除的非净利润由预利润变为重大预损失，因为根据会计准则的要求，并购产生的商誉减值与企业其他长期资产相同，应作为企业的经常性损益。
不知道扣除非净利润是大幅变化，是三维通信对会计准则的误解还是故意的。可以肯定的是，由于商誉减值，公司遭受了巨大的损失。
根据正式年报，三维通信对巨网科技商誉减值8.01亿元，上市公司股东商誉减值7.98亿元。
巨网科技是2017年收购的三维通信。根据当时的重组计划，公司通过发行股份和支付现金收购了巨网科技100%的股权，交易价格约为13.50亿元。
收购溢价率惊人。截至2016年12月31日，巨网科技股东全部权益价值收益法评估值为13.50亿元，巨网科技母公司净资产账面值为1.28亿元，增值率为958.38%。
交易对手承诺，2017年、2018年、2019年经审计的非税后净利润分别为9300万元、1.30亿元和1.70亿元(视完成情况推迟)。
商誉高达11.05亿元，为三维通信后期业绩埋下重大隐患。
正是这次收购让三维通信深受其害。2020年，巨网科技实现净利润8399.57万元，无绩效承诺。为了补偿问题，双方存在分歧，签订了绩效奖励与补偿协议。
2021年，其净利润为0.64亿元，下调后未完成1.20亿元的业绩承诺。
经机构评估，巨网科技可收回金额5.27亿元，三维通信减值8.01亿元。
目标实控人已套现2.52亿元。
巨网科技爆雷导致三维通信大亏，巨网科技原实际控制人大幅减持套现。
巨网科技成立于2010年3月，注册资本为9796.60万元。起初，公司由郑建波和任艳华分别投资35万元和15万元成立。2015年，第一次增资实施，注册资本变为2000万元。奇思投资和腾跃投资投资200万元。第三次增资和股权转让完成后，巨网科技于2015年9月在新变化。
2017年，三维通信通过发行股份和支付现金收购巨网科技81.48%的股权，腾跃投资和奇思投资获得部分现金对价，其中腾跃投资全部以现金对价支付，实现清仓退出。在这次股份支付中，收购巨网科技实际控制人郑建波的股权比例为45.05%。
此外，郑D通信支付现金2.50亿元，收购3D通信剩余18.52%股权，郑剑波获得现金对价0.69亿元。
重组交易完成后，郑剑波除获得0.69亿元现金外，还获得了11.51%的三维通信股权，成为公司第二大股东。
自去年年初以来，随着限售股的解决，郑建波开始减持套现。截至目前，已完成两轮减持计划。具体来说，去年第一季度，郑建波减持2069.57万股，套现金额约1.10亿元。今年第一季度，他又减持了1552.13万股，估计套现金额为0.73亿元。到目前为止，已套现1.83亿元，加上之前的现金支付，总计2.52亿元。
截至目前，郑剑波持股比例为5.70%，基本完成了一半股份的减持。
巨网科技爆雷，郑剑波在消息披露前完成了两轮大规模减持。作为三维通信的实际控制人，洪革夫妇似乎坐不住了。
5月10日晚，三维通信披露了实际控制人及其一致行动人的减持计划。李越伦和洪革计划减持不超过3.52%的股权。目前，两人和李越伦控制的三维股权共持有19.58%的三维通信股权。如果减持顺利实施，且为顶级减持，李越伦和洪革将套现1亿元以上。
值得一提的是，三维通信在爆炸前的运营业绩也很差。2017年至2020年，公司营业收入分别为11.81亿元、35.54亿元、55.59亿元、87.38亿元，均为快速增长。但净利润表现远不如此出色，在此期间，公司净利润分别为0.47亿元、2.15亿元、1.59亿元、0.18亿元，波动较大，2019年、2020年大幅下降，其中2020年下降幅度高达88.92%。
二级市场，2017年10月12日，三维通信股价一度达到12.35元/股，今年5月11日收盘价为3.73元/股，累计下跌69.80%。