【摘要】 百果园遭资本裹挟两年三闯IPO 靠加盟扩张净利率仅5%食安问题频频
深圳百果园实业(集团)有限公司(以下简称百果园)是中国最大的水果连锁企业，正在冲击港股市场。
这是百果园计划的第三次IPO。早在2020年6月，百果园就计划在香港证券交易所主板上市。令人惊讶的是，仅仅五个月后，该公司就放弃了香港股市上市，并影响了a股市场，并计划在深圳证券交易所创业板上市。现在，它再次选择了香港股市。
百果园成立于2001年，经过20多年的发展，已成长为中国最大的水果连锁企业。截至2021年底，公司在中国22个省市拥有5351家线下门店，其中99%是加盟店。
《长江商业日报》记者发现，快速发展，渴望上市，100个果园的背后是资本紧迫。自2015年以来，该公司已经进行了八轮融资，在这些资本的帮助下，该公司然，这些资本需要退出。
备受关注的是，在百果园IPO的关键时刻，该公司的商店暴露了食品安全问题，一些商店劣质，销售劣质水果。5月8日上午，上海市消费者保护委员会命名百果园，称该品牌不能盲目追求扩张速度，而忽视对特许经营店的管理和监督。
此外，百果园虽然定位为高端，但并不赚钱，近年来净利率不到5%。
频繁融资的流动性仍然不足。
百果园规划上市，既有自己的融资需求，也有资本寻求退出渠道的需求。
根据公开信息，百果园已经进入了资本市场。2020年6月1日，公司向中国证监会国际部提交了海外上市审批材料，并计划在香港证券交易所上市。但同年11月，百果园与民生证券签署了咨询协议，计划登陆深圳证券交易所创业板。一年多后，今年5月2日，该公司再次选择在香港上市，并在香港证券交易所的官方网站上发布了招股说明书。
两年三次筹划IPO，转战A股，H股市场，百果园上市的急迫心情可见一斑。
《长江商报》记者发现，百果园急于上市融资，确实需要补充营运资金。
数据显示，截至2021年底，百果园账面货币资金5.65亿元，短期银行存款2.50亿元，限制银行存款2.73亿元，共10.88亿元。同期，公司短期贷款14.35亿元。相比之下，公司的流动性还不够。
目前，百果园仍处于全国扩张状态，不能支撑其扩张。
这种财务状况令人惊讶，因为百果园以前经常融资。
百果园于2001年在深圳成立，注册资本为200万元。2002年，第一家百果园店在深圳开业。2008年，园。
连锁店的特点是只有足够的规模才能赚钱。据报道，百果园在开设100家线下商店时仍在亏损。因此，百果园积极寻求全国扩张。2015年5月，公司门店数量超过1000家。
2015年是百果园发展的里程碑之年。那一年，百果园引起了资本的关注，蜂拥而至。
2015年，百果园成立以来最大的融资是天图资本、广发信德、前海互兴共4亿元的A轮融资。当年12月，公司获得前海母基金等A+轮融资。2017年1月，公司获得中金前海发展基金和招商局资本战略融资。2018年1月，公司获得深圳风险投资、基石资本等15亿元B轮融资。当年7月，公司获得中金奇智投资的股权融资，以及自由贸易区基金、阿特列斯资本和中信农业产业基金的战略融资。2020年3月，公司获得锋投资的股权融资。
此外，广州越秀、红土股权等多家VC/PE也跻身股东行业。这些VC/PE的总持股比例超过40%。
自2015年以来，它已经持有了近7年。资本是为了盈利，毫无疑问，资本需要获利才能退出。据推测，百果园经常推广IPO，是其背后的资本。
万店计划下的美味变味。
百果园仍在扩张道路上，但在快速扩张的过程中，问题已经暴露出来。
2016年资本入股后，百果园有一个宏伟的扩张计划，即到2020年，百果园将在全国开设1万家线下门店，年销售额达到400亿元。
百果园由余惠勇等人创立，余惠勇出生于江西德兴。据说，深圳福华第一家百果园店开业当天，营业额达到1.9万元，开业当月销售额近41万元。在此基础上，百果园有一个国家布局计划。
招股说明书显示，截至2021年底，百果园共有5351家线下门店，距离其万店目标还很远。营业收入方面，2021年为102.89亿元，距离400亿元还有待进一步努力。
IPO主要用于改善和加强运营和供应链体系，以及运营资金和一般公司。
毫无疑问，百果园将继续推进扩张计划。
事实上，近年来，百果园的扩张速度有所放缓。2020年，百果园全国加盟店净增446家，关店249家，2021年净增486家，关店379家，关店速度加快。
从门店类型来看，99%的百果园线下门店属于加盟店，只有15家自营店。当然，大多数加盟店都是自己管理的，少数加盟店是委托管理的。
在快速扩张的过程中，百果园加盟店模式的弊端已经出现。
在经营水果店方面，余惠勇走了一条独特的高端路线。曾经，百果园在消费者心目中赢得了良好的声誉。美味、无收据、无实物、无理由的三无退货政策，建立以口味为导向的水果质量分级体系，得到了消费者的认可。虽然百果园卖的水果很贵，但它仍然吸引着追求美味的消费者。
然而，一些消费者告诉《长江商报》，百果园的水果价格仍然很贵，但质量和味道都很差。香梨、苹果等水果的价格是附近水果店的两倍，但味道没有什么不同。
备受关注的是，近日，一位博主发布的短片《水果连锁店百果园用变质水果切，苹果发霉继续卖》引起了广泛关注。从视频内容来看，有两家百果园水果店避免检查，用隔夜甚至变质的水果切水果，以次充好菠萝等。
5月7日凌晨，百果园官方微博发布道歉声明，公司首次组织人员对暗访百果园的视频进行深入自查。经调查，涉案门店为百果园成都成华区建和路店，百果园武汉江汉区江汉北路店，存在非法分级水果、隔夜水果销售、水果切割等相关问题，故意避免总部检查。目前，涉案两家门店已关闭整顿，并对全国门店进行了检查。
5月8日上午，上海市消费者保护委员会评论了百果园事件，称品牌不能盲目追求扩张速度，而忽视了对特许经营店的管理和监督。
这质水果事件会从根本上解决百果园快速扩张的弊端吗？
果业江湖三国争霸
在水果领域，百果园排名第一，但地位不稳定。在中国，水果市场呈现出三国争霸的趋势。
三大水果连锁企业南百果、北鲜丰、西洪九基本走同一条路，都在积极冲刺资本市场。
就在百果园提交上市申请前三天，位于重庆的洪九果品更新了香港证券交易所的IPO招股说明书。2020年，洪九果品实现营业收入50多亿元，调整净利润6.62亿元。在股东名单上，阿里巴巴、天一资本、CMC资本、深圳风险投资、招商资本、中垦基金、顺丰控股、国创中鼎等。其中，阿里巴巴持有8%的股份，是洪九的第三大股东。
北方的鲜丰水果也有行动，最近也有IPO的消息。2019年，鲜丰水果与中信证券签订上市辅助协议，但2021年选择中信建投完成a股上市第一期辅导。
鲜丰门店数量超过2200家，全球合作种植基地300多个，包括红杉中国、九鼎投资、麦星投资、前海梧桐并购基金、青瑞风险投资等。
可见水果第一股花落谁家，目前还不得而知。
三家知名水果连锁企业争相冲击资本市场，