【摘要】 家联科技上市变脸扣非降四成 1 65亿购亏损公司80家基金跑路
家联科技(301193.SZ)一上市业绩就变脸，试图借助外力扭转不利局面。
5月4日晚，嘉联科技宣布，公司计划投资0.45亿元转让浙江嘉德宝科技有限公司(以下简称嘉德宝)45%的股权，同时计划投资1.20亿元认购嘉德宝增发的股份。转让加上认购增发股份，公司将共花费1.65亿元获得目标公司75%的股权。
家联科技主要从事塑料制品和生物全降解制品的研发、生产和销售。2021年12月9月，公司通过IPO登陆a股市场。出乎意料的是，公司在上市当年的业绩发生了变化。
年报显示，2021年，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)同比下降近40%。
在二级市场，家联科技表现不佳。4月29日，公司收盘价23.21元/股，不到半年，已低于30.73元/股。
机构似乎总是有先见之明。wind数据显示，今年第一季度末，没有基金持股，80只基金与去年年底相比无影无踪。
收购亏损公司加码降解领域布局。
上市当年经营压力大，家联科技踏上了扩大并购的道路。
根据最新公告，嘉联科技计划以4500万元的价格转让浙江双鱼塑料有限公司（双鱼塑料）持有的嘉德宝45%的股份。同时，公司认购目标公司以1.20亿元增发的4162.3764万股份。转让和增发完成后，公司将持有目标公司75%的股份，成为其控股股东。
目标公司嘉德宝成立于2006年6月15日，注册资本为3468.647万元。嘉德宝深入从事环保餐具等纸制品领域。其主要业务是一次性环保纸浆餐具的研发、生产和销售，包括盘、碗、快餐盒等植物纤维一次性环保餐具，主要用于餐饮业、多个国家和地区的产品出口。
据公开信息，嘉德宝拥有专业的核心技术团队，技术研发实力雄厚，纸餐具制造水平处于行业领先水平，生产销售能力在国内同类产品生产企业中排名第一。
对于此次收购，家联科技表示，目标公司的主营业务与公司有一定的协同作用，有助于提高公司的竞争力。通过此次收购和增资，公司将进一步拓展业务板块，加快全降解产品布局，提高市场份额，实施发展战略，提升可持续发展能力。
然而，目标公司的经营业绩并不理想。截至今年1月底，嘉德宝总资产2.08亿元，净资产0.62亿元。2021年和今年1月，营业收入分别为1.34亿元，0.15亿元，营业利润-1156.84万元，-494.99万元，净利润-971.64万元，-540.23万元。
嘉德宝为股东双鱼塑料和银行贷款提供最高连带责任担保。截至公告日，双鱼塑料实际向银行贷款总额为900万元。双鱼塑料承诺在收到股份转让价后10个工作日内偿还上述银行贷款本息，并终止目标公司提供的贷款担保。截至今年1月底，嘉德宝及其子公司向银行申请贷款，抵押部分工厂、土地和设备，抵押工厂账面净值266.29万元，抵押土地账面净值189.92万元，抵押设备账面净值5526.05万元。此外，嘉德宝子公司江苏百世德科技有限公司尚未判决山东金世达纸制品有限公司销售合同纠纷案。
收购亏损目标公司会对家联科技产生什么影响？公司在公告中表示，交易完成后，公司存在整合风险和商誉减值风险。如果家宝在2022年继续亏损，该交易将对2022年上市公司的经营业绩产生负面影响。
家联科技本身的经营业绩并不理想。2021年，公司营业收入12.34亿元，同比增长20.28%，净利润0.71亿元，扣除非经常性损益的净利润0.52亿元，同比下降37.73%，41.99%。2019年和2020年上市前，公司净利润同比持续快速增长。
研发费用连续三年原地踏步。
如果家联科技上市业绩发生变化，直接关系到原材料价格上涨和疫情导致全球运力紧张成本增加，那么公司的可持续盈利能力和发展前景就受到质疑。原因是公司研发创新动力不足。
家联科技主要从事塑料产品和生物全降解产品的研发、生产和销售，自称是全球塑料餐饮用具制造业的领先企业，也是全国生物基全降解日常塑料产品的单一冠军产品制造商。公司继续投资于新材料和新技术的研发。在过去的10年里，它克服了PLA材料耐温性和耐坠落性的技术问题。目前，它拥有120多项国家和国际专利技术，领导和参与了10多项国家和行业标准的制定。
公司的主要产品包括餐具、耐用家居用品等产品，广泛应用于家居、快速消费品、餐饮、航空等领域。主要客户来自国内外超市、餐饮巨头，包括宜家、沃尔玛、肯德、星巴克、山姆会员店、必胜客、好城市、亚马逊、盒马新鲜、小肥羊、吉野、蜜雪冰城、茶、大润发、麦德龙、欧尚等国内外知名企业。
根据上述信息，家联科技在行业中的地位并不低。此外，公司主要出口。2021年，公司出口收入占70%以上，其中北美出口收入占51.92%。
在年度报告中，佳联科技表示，公司明确了领先生产技术的竞争战略，将技术视为企业生活，通过独立研发掌握了全降解材料改性技术等核心技术。然而，近年来，该公司的研发投资已经停止。
数据显示，2019年至2021年，家联科技的R&D费用分别为0.38亿元、0.39亿元和0.38亿元。近三年，公司营业收入分别为10.20亿元、10.26亿元和12.34亿元。相比之下，营业收入逐年增加，R&D费用原地踏步。
值得一提的是，2021年，公司的R&D费用略有下降，但R&D人员明显增加。截至2021年底，公司R&D人员244人，同比增长41.86%。R&D成本降低，R&D人员大幅增加。因此，R&D人员的工资要么下降，要么降低R&D成本。
在技术设备密集型领域，家联科技的前景令人担忧。
在二级市场，家联科技的整体表现并不突出。2021年12月9日，家联科技首次上市，发行价为30.73元/股。上市当天，股价高达43.95元/股。自上市第二天起，股价已进入下跌通道。截至今年4月27日，股价跌至20.86元/股，较上市首日跌幅超过50%。5月5日，受收购资产刺激，公司股价大幅上涨，收盘24.78元/股，但仍低于上市首日高点43.62%，仍低于发行价。
该机构几乎一致地对家庭技术的发展前景持乐观态度。根据wind数据，到2021年底，90家机构持有股份，包括80家基金公司和证券公司、证券公司集合财务管理、保险公司等。到今年第一季度末，只有3家和80家基金、保险公司、证券公司、证券公司等。