【摘要】 公司业绩全靠猪价“浮沉” 牧原股份一季度巨亏51 8亿元
2021年生猪价格下跌的影响仍在继续，今年第一季度生猪养殖面临巨大损失。继去年业绩下滑后，牧原股份(51.40-1.61%，诊断股份)今年第一季度亏损51.8亿元，亏损去年年净利润的四分之三。
生猪业务带来90%以上的收入。
近日，牧原股份披露了2021年年报和2022年第一季度报告。2021年，公司收入78.9亿元，同比增长40.18%，净利润69.04亿元，同比下降74.85%。
就产品而言，2021年，生猪仍然是公司的主要业务组成部分，年收入750.76亿元，占总收入的95.17%。超过90%的收入依赖于生猪业务，这也随着生猪价格周期的起伏而改变了公司的业绩。
公司在财务报告中表示，商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业毛利率周期性波动，公司毛利率也呈现出与行业基本一致的波动趋势。未来，如果生猪销售价格大幅下降或上涨低于成本上涨，或者公司生猪销售规模的增加低于价格下降，公司的业绩很难保持持续增长，甚至大幅下降和亏损。
事实上，随着2021年生猪价格的持续下跌，牧原股份2021年的业绩也在逐渐下滑。公司1-4季度分别实现收入201.52亿元、213.86亿元、147.44亿元和226.08亿元。除第三季度收入下降外，其余三个季度收入基本稳定。
然而，在生猪价格下跌和饲料成本上涨的双重压力下，公司的利润率逐渐被挤压。2021年1-4季度净利润分别为69.63亿元、25.63亿元、8.22亿元和18亿元。
方正证券(6.00-1.80%，诊股)研究报告显示，2021年第四季度生猪出栏量同比增长8.58%，近8年生猪出栏量也达到最高水平，2022年上半年生猪供应仍处于较高水平；疫情反复导致团餐等消费萎缩，2022年上半年生猪价格仍面临压力。此外，由于饲料成本上升，养殖利润损失高于往年。作为以养猪为主营业务的牧原股份，生猪周期性下跌也再次增加了公司一季度的业绩损失。
2022年一季度，牧原股份利润再次下滑，营收182.78亿元，同比下降9.3%；净利润亏损51.8亿元，同比下降174.4%，去年一季度净利润亏损四分之三。
预计猪价将在下半年好转。
然而，随着近期猪肉价格的回升，机构投资者再次关注牧原股份。4月29日，广发证券(15.05-3.53%，中信证券(18.80-2.99%，中信证券)、摩根基金等136家机构对公司进行了调研。
至于投资者更关心的业务结构，牧源股份表示，肉制品加工业务不会成为公司肉屠宰业短期内发展的重点。公司肉屠宰业务在短期内实现了生产能力的快速增长。目前，肉屠宰业务的主要工作重点仍在积极开拓市场，优化客户结构和管理，提高运营效率。
至于今年下半年的猪肉价格，该公司表示，第一季度猪肉价格整体保持低运行。根据农业和农村事务部的公共数据，与去年年底相比，国家猪生产能力和库存有所下降，最近的猪价格有所回升，该公司预计今年下半年猪价格将有所改善。
根据销售简报，今年4月，公司销售生猪632.1万头，销售收入79.42亿元，商品猪平均销售价格12.56元/公斤，比2022年3月增长7.63%，但与去年同期21.11元/公斤平均价格相比仍有较大差距。
猪肉价格的涨跌直接决定了公司的业绩。《大众证券报》记者致电牧原股份，但公司电话无人接听。