【摘要】 市值扩张正中风口 牧高笛的大股东为何坐不住了?
据说露营是过去五一假期刷爆朋友圈的存在。
携程近日发布的《2022年五一假期旅游报告》显示，五一假期第一天，露营在平台上的访问热度达到历史峰值，搜索热度比假期前一周增长了90%。与此同时，与露营相关的酒店相比，B&B的订单量也比清明节增长了1.5倍左右。
在消费者热情高涨的同时，资本市场也蓬勃发展。五一假期后的第一个交易日，露营概念股普遍上涨。其中，位于浙江省宁波市的牧高笛（69.68+5.54%，诊断为股票）的办公地址日涨停强劲。然而，就在二级市场蓬勃发展的时候，牧高笛的股东和董事都提出了减持计划。
业绩向左，董监向右。
资本市场的嗅觉一直很敏锐。
2021年7月底，露营市场方兴未艾，牧高笛股价有启动迹象。7月29日至9月6日，其股价在28个交易日内翻了一番，总成交额达到30.57亿元。随后，牧高笛股价进入震荡期，但股价重心不断上升。
自今年4月以来，随着露营热的到来，牧高笛股价再次爆发。近20个交易日收盘16个交易日，涨停4次，区间涨幅101.39%。虽然公司市值接近50亿元，但股价(前复权)也创下2017年4月以来收盘价新高。
公开资料显示，牧高笛自成立以来，一直专注于露营帐篷产品的研发、设计、生产和销售。
业绩方面，根据之前发布的年报数据，2021年牧高笛实现收入9.23亿元，同比增长43.64%；净利润7861.39万元，同比增长70.99%。2022年第一季度，牧高笛业绩持续快速增长。报告期内，公司收入3.27亿元，同比增长56.06%；净利润367.39万元，同比增长73.38%。牧高笛业绩的持续改善显然离不开露营热度的持续升温，公司在财务报告中多次强调这一点。
然而，在第一季度报告闪耀的同时，牧高迪抛出了股东和董事的减持计划。根据公告，公司控股股东大牧投资、大牧投资一致行动人浙江嘉拓、出口业务总监徐静、财务总监杜素珍、生产总监马其刚计划减持不超过总股本4.77%的公司股份。
从减持数量来看，大牧投资减持最多，超过200万股，占总股本的3%，与浙江嘉拓合计减持或占总股本的4.63%。从减持的原因来看，浙江嘉拓投资需要经营投资，三位董事、监事因个人资金需求减持。
牧高笛的精致迎合了谁？
淡季不淡，是今年露营行业最显著的特点。根据国信证券(9.18-0.76%，诊断股票)最新研究报告，2022年第一季度，天猫户外帐篷营业额同比增长100%以上，其中大型帐篷和天幕增长两倍以上。
根据《2021-2022年中国露营经济产业现状及消费行为数据研究报告》，2021年国内露营营地市场规模达到299亿元，预计2022年增速达到18.6%，市场规模达到354.6亿元。
在此背景下，牧高笛作为一家老户外用品企业，似乎确实有信心在二级市场受到资本的青睐。从公司公告来看，精致露营似乎已经成为近期财务报告的时尚词。
在淘宝平台牧高笛旗舰店首页，牧高笛自称精致露营专家，将精致一词放在多个子类别中，包括露营、徒步旅行和野餐，与精致相匹配。这与消费者对精致露营的需求不谋而合。
在2021年牧高笛年报中，精致一词出现了10次。该公司甚至强调，以露营设备为主的品牌大牧Mobigarden的愿景是推动精致露营融入大众生活。
精致一词在2020年年报中只出现过三次，没有重点提及。从2017年到2019年，精致一词完全消失了。
在年度报告中对精致露营的描述中，牧高笛毫不犹豫地使用了愿景和使命等修辞。然而，企业的使命应该表达企业的责任和初衷，但成立于2006年的牧高笛坚持露营专业主义，精致的初衷似乎有点晚。
谁迎合了现在反复强调的精致？
据观察，牧高笛确实在认真销售与露营相关的商品，淘宝和JD.COM平台的销量还算不错。但从财务报告数据来看，牧高笛露营产品在线销售收入占收入的比例并不高。第一季度报告显示，大牧在线(自营)渠道收入为2953.15万元，同比增长103.66%。但同期线下销售收入飙升235.55%，达到4488.48万元。
在线比例较低，这在年报中更为明显。2020年，牧高笛在线销售收入占收入的不到30%，2021年增长35.45%。精致露营的粉丝大多在21-45岁之间，新一线城市的人更愿意在线消费。
2021年，牧高笛直营店共开业29家，但关闭74家，总数进一步下降至226家。四年前，这个数字是389家。
更重要的是，牧高笛的经营重点一直是海外OEM市场，能够分享国内露营市场的红利仍存在疑问。
根据2021年年度报告，牧高笛的海外收入达到6.15亿元，约为国内收入的两倍。即使在2022年第一季度，大牧品牌的7442万元收入也只占当前收入的22.76%。从成本上看，露营设备与OEM业务仍存在很大差距：2021年，牧高笛自主品牌业务成本占总成本的29.22%，远低于OEM/ODM业务。
在内部，出口业务总监的差距巨大。
牧高笛对出口业务的依赖或偏好程度如何？从2021年年报中高管的工资可以看出。报告期内，公司出口业务总监徐静从公司获得的税前工资总额为157.12万元，而出口业务总监周燕的工资为48.9万元。
然而，周艳已于2021年10月向牧高笛提交辞呈。但即使与2020年的完整工作年度相比，周艳的59.21万元也远低于徐静的142.86万元。
除了周燕选择辞职外，牧高迪前监事会主席黄艳平最近也因个人原因向公司辞职。同日，公司原副董事长、副总经理陆，即公司实际控制人陆的弟弟，也提交了辞职申请。从辞职的原因来看，陆将负责浙江嘉拓的经营管理。根据《上市公司治理准则》，上市公司人员应独立于控股股东。上市公司高级管理人员不得申请辞去控股股东以外的其他行政职务。
需要注意的是，根据2021年年报，陆曾是薪酬与考核委员会委员之一。
根据穆高迪的公告，董事会下设的薪酬考核委员会主要负责薪酬政策的制定和薪酬计划的审批，并根据公司年度经营计划目标对公司高级管理人员及其负责的工作进行经营业绩和管理指标的考核。
5月6日，牧高笛股价高开后再次涨停，但下午涨停突然开盘，期间股价一度接近绿化，最终收盘5.54%。
国内露营很热，公司经常强调对精致露营市场的重要性，但出口业务总监的工资差距很大。此举是否不利于吸引行业人才，进而影响抢占露营红利的战略布局？公司的在线布局没有形成足够的优势，线下商店的数量进一步减少。它会对国内销售业务产生什么影响？公司未来是否会加强营销宣传，加强品牌形象，提高品牌知名度？5月6日，公司股价下午的表现是否与一致行动人员和董事、监事的高减持有关？记者打电话给穆高迪证券部，但电话首先被切断，再次打电话后，总是处于无人接听的状态。