【摘要】 华西证券2021年净利“逆势”下滑14% 自营业务重挫券商一季业绩普遍承压
2021年，华西证券(002926.SZ)逆势而下。
年报显示，2021年华西证券营业收入51.22亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为16.32亿元，同比下降14.11%。
根据年度报告，2021年华西证券五大业务板块中，只有资产管理业务营业利润率上升，包括经纪、投资、信贷、投资银行等四大板块利润率下降。
2022年，华西证券业绩面临压力。第一季度，公司营业收入4.39亿元，同比下降54.03%；净利润亏损1.7亿元，同比下降152.96%。
然而，华西证券的亏损在证券公司中并不孤单。国元证券和西南证券在第一季度亏损，许多主要证券公司的业绩大幅波动。
《长江商报》记者指出，自营业务波动是第一季度经纪业绩下滑的重要原因。国元证券、华西证券、西南证券、公允价值变动损益分别为-2.45亿元、-7.17亿元、-3.53亿元。
只有资产管理利润率增加了五大业务板块。
2021年，国内证券市场出现结构性市场，交易活跃，a股指数稳步上涨，上证指数上涨4.80%，深证成指上涨2.67%，创业板指数上涨12.02%。根据中国证券协会公布的业务数据，证券公司未经审计财务报表，2021年，证券行业140家证券公司实现营业收入5024.1亿元，净利润1911.19亿元，同比增长8.58%。
但在资本市场火爆的2021年，华西证券增收不增利。年报显示，华西证券2021年营业收入51.22亿元，同比增长9.38%；净利润16.32亿元，同比下降14.11%。
据华西证券报道，2021年，公司实现经纪财富管理业务25.73亿元，较去年同期增长24.76%，占营业收入的50.24%。其中，金融产品销售代理收入2.42亿元，同比增长144%。
同期，华西证券实现信贷业务收入9.22亿元，较去年同期增长4.63%；投资业务收入8.43亿元，较去年同期下降17.54%；投资银行业务收入4.57亿元，较去年同期增长2.35%。
此外，2021年，华西证券实现资产管理业务净收入2.31亿元，较去年同期增长42.62%，主要是由于子公司管理私募股权投资收入的增加。
但从盈利能力来看，2021年华西证券五大业务板块中，只有资产管理业务利润率上升，其他四大业务利润率下降。年报显示，2021年，华西证券经纪及财富管理业务、投资业务、信贷业务、投资银行业务的营业利润率分别为40.41%.64.94%.53.01%.30.53%，同比下降6.2.21.1.1.31.9.74个百分点。
其中，投资业务是华西证券五大业务中唯一一个收益和利润率下降的行业。该公司表示，这主要是由于股权投资收益的减少和减值的增加。
年报显示，2021年华西证券投资收益16.89亿元，同比增长62.57%，主要是股权金融投资投资收益增加；公允价值变动收益-5.65亿元，去年同期为2.92亿元，主要是受市场影响，金融投资公允价值变动浮盈减少；信用减值损失2.05亿元，同比增长200.25%，主要是其他债权投资减值损失增加。
此外，2021年，华西证券资产管理业务利润率为62.62%，同比增长11.52个百分点。
一季度，许多券商业绩大幅下滑。
资本市场自2022年初以来的波动也对证券业产生了影响。
自今年年初以来，二级市场冲击加剧，日均交易量也萎缩，对证券公司的业绩产生了一定的影响。中国邮政证券王泽军认为，在市场集中度不断提高的背景下，经纪公司的表现仍不乐观，预计今年第一季度证券业绩将出现整体压力和个股分化。
近日，招商证券披露了上市证券公司首份季度报告。今年第一季度，招商证券营业收入36.96亿元，同比下降38.01%；净利润14.9亿元，同比下降42.99%。
招商证券业绩下滑并非个案。此前，行业龙头中信证券披露业绩快报。今年一季度，中信证券营业收入152.16亿元，同比下降7.2%；净利润52.29亿元，同比只增长1.24%。海通证券第一季度营业收入41.31亿元，同比下降63.09%；归属于母亲的净利润为15亿元，同比下降58.53%。
华西证券延续了2021年的下行趋势，今年第一季度收入4.39亿元，同比下降54.03%；净利润亏损1.7亿元，同比下降152.96%。
国元证券和西南证券也在第一季度亏损。第一季度，国元证券营业收入5.83亿元，同比下降37%，净利润从去年同期利润3.34亿元转为亏损1.2亿元。西南证券营业收入3891.24万元，同比下降94.81%；净利润亏损1.28亿元，同比下降152.12%。
《长江商报》记者注意到，上述业绩下滑的证券公司大多将原因归因于自营业务的大幅波动。其中，海通证券第一季度自营业务收入约-26.29亿元，同比下降130.50%。该公司表示，主要原因是金融工具投资收入下降。招商证券公允价值变动收入从去年同期3.3亿元下降至-12.06亿元，同比下降465.49%。国元证券、华西证券、西南证券第一季度净利润亏损，公允价值变动损益分别为-2.45亿元、-7.17亿元、-3.53亿元。
王泽军分析，在自营业务方面，市场波动较低，不同公司的投资研究能力将直接反映在自营业务收入的表现差异上。主要证券公司的衍生品业务能力强于中小型证券公司，在抗风险波动和结构性市场下具有较强的盈利能力。然而，今年新股破发和投资者放弃购买并不少见。投资制度使证券公司主动或被动地承担类似投资收益的风险，导致业绩进一步分化。