【摘要】 赣能股份因煤涨价时隔10年再亏损 豪掷128亿发力清洁煤电平抑周期
煤炭价格上涨，对煤电企业造成了极大的伤害。江西上市公司赣能股份(00089.SZ)投入128亿元应对。
根据年报，2021年赣能股份实现营业收入27亿元，同比略有增长，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)亏损2.48亿元。
赣能股份也在10年前亏损，即2010年和2011年。
赣能股份的亏损与行业周期性波动有关。2021年，由于煤炭价格大幅上涨，发电成本上升，公司亏损。
4月27日晚，赣能股份投资128亿元，在江西宜春建设2000MW清洁煤电项目。除了清洁煤炭和电力，该项目还包括光伏发电。公司计划通过产业转型升级煤电周期性波动的风险。
需要警惕的是，赣能股份资金不足。截至2021年底，公司资产负债率为52.28%，存在一定的偿债压力。今年一季度末，公司账面货币资金仅为5.09亿元。
连续三个季度经营亏损。
赣能股份经营再次陷入行业周期性亏损。
年报显示，2021年，赣能股份实现营业收入27亿元，较去年略有增长0.23亿元，增长率为0.84%。实际净利润为-2.48亿元，同比下降178.54%，扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)为-2.29亿元，同比下降171.03%。
赣能有限公司主要从事火力、水力发电、节能项目开发、锅炉安装维护等工作。2021年，公司总发电量71.70亿千瓦时，较去年同期减少3.81%，结算68.35亿千瓦时，较去年同期减少4.04%。
从发电量等数据来看，2021年与去年相比变化不大，这也是营业收入与去年同期相比变化不大的主要原因。净利润亏损的主要原因是受煤炭价格上涨的影响。赣能股份表示，其火电厂燃料成本同比大幅增加，2021年综合标煤单价较去年同期上涨44.28%，导致公司业绩亏损。
公司火力发电68.67亿千瓦时，占公司总发电量的95.77%。
从单个季度来看，去年1234季度，赣能股份实现的营业收入分别为5.91亿元、7.83亿元、6.37亿元和6.88亿元，同比变化幅度为9.26%、26.84%、8.92%和16%。相应净利润为0.27亿元、0.49亿元、0.85亿元、2.40亿元，同比下降53.78%、52.86%、170.83%、828.55%。
今年一季度，公司实现营业收入7.42亿元，同比增长25.53%，净利润-0.01亿元，同比下降103.75%，仍在亏损。
到目前为止，该公司已经连续三个季度亏损。
赣能有着悠久的历史。前身为江西萍乡发电厂，于1958年10月建厂。原名萍乡矿务局电厂，1975年改名为江西萍乡发电厂，1997年11月改制。
赣能股份作为一家以火力发电为主的企业，更依赖煤炭，煤炭价格波动直接影响公司的经营业绩。
2010年和2011年，公司亏损0.40亿元，2.72亿元。2016年和2017年，净利润大幅下降，主要是煤炭价格波动。
近年来，赣能股份也顺应形势，积极推进产业转型升级，布局水电、光伏发电等新能源。2021年，公司水力发电2.32亿千瓦时，同比下降16.85%，光伏发电0.71亿千瓦时，同比增长545.45%
从水力发电和光伏发电来看，目前赣能股份的营业收入比例仍然较小，对经营业绩的影响有限。
超过100亿设账面只有5亿。
赣能股份为应对行业周期性波动风险，顺应行业发展趋势，积极开展产业布局。
4月27日，赣能股份与宜春市上高县人民政府就建设上高县清洁煤电、新能源发电项目、开展综合能源服务等问题进行了友好协商，并签订了《项目投资合作协议》。
根据公告，双方的合作范围，双方决定在宜春市上高县开展2000MW清洁煤电项目前期工作，赣能股份投资上高县2×1000MW清洁煤电项目。
根据公告，赣能股份在上高县投资建设2000MW清洁煤电项目、500MW-600MW集中光伏发电项目、综合能源服务项目，在上高农村振兴扩大农村分布式光伏发电项目，总投资约128亿元。
原则上，上述协议涉及项目，在十四五期间完成投资建设。
赣能股份表示，对于上述项目的投资建设，有利于进一步提升公司的市场竞争力和持续盈利能力。
公告称，上述项目资金来源为自筹资金。
毫无疑问，投资128亿元，对赣能股份的资金要求很高。
按五年建设期计算，年均投资至少需要25亿元。
截至今年第一季度末，赣能股份账面货币资金5.09亿元，短期贷款10.83亿元，一年内到期的非流动负债0.54亿元，长期贷款26.96亿元，应付债券5.19亿元，长短期债务43.52亿元。相比之下，公司的偿债压力更大。
此外，公司在建项目24.07亿元，涉及丰城电厂扩建项目、煤场封闭改造项目等四个项目。这些项目可能仍需要继续投资。
在a股市场，大多数以传统火力发电为主的企业很少通过直接融资融资，大多通过发行债券、银行贷款等方式融资。由于赣能股份盈利能力不强，增长一般，公司不太可能采用股权融资，至少通过股权融资难以满足上述128亿元的投资需求。
基于此，市场参与者表示，赣能股份高达128亿元的投资建设项目有点激进，需要警惕财务风险。