【摘要】 蓝色光标千亿目标受挫一季净利暴降91% 赵文权股权全冻结自称科技公司名不副实
蓝光标(300058.SZ)是世界知名的营销公司，在走向千亿的道路上栽了个跟头。
4月27日晚，蓝光标披露的2022年第一季度报告显示，今年前三个月，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为0.33亿元，同比下降91%。
同期披露的2021年度报告显示，去年蓝光标营业收入400.78亿元，同比下降，净利润5.22亿元，同比下降近30%。
虽然2021年营业收入和净利润均有所下降，但蓝光标的雄心并没有下降。该公司首席执行官潘飞在年度报告中表示，该公司正在推广新的战略。未来五年，现有的营业收入将从400亿到1000亿，2022年是1000亿目标的第一年。蓝光标积极推动元宇宙，声称专注于基于内容的内容创作、制作和运营。
或者因为元宇宙的概念，从去年11月到今年1月，蓝光标的股价大幅上涨，三个月内翻了一番多。然而，自今年以来，它已经恢复到原来的形状，画出了一条完美的过山车K线。
《长江商业日报》记者发现，根据今年第一季度的报告，蓝色光标十大股东中有6名持有高比例质押股权，其中实际控制人赵文泉的股权也被司法冻结。
营收净利润在千亿目标下双降。
出乎意料的是，但似乎又出乎意料的是，蓝光标的经营业绩发生了很大的变化。
根据第一季度报告，今年前三个月，蓝光标营业收入77.82亿元，较去年同期减少26.09亿元，减少25.11%。公司净利润为0.33亿元，去年同期为3.63亿元，同比减少3.30亿元，减少91%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称非净利润）为1.19亿元，同比下降42.31%。
净利润下降了90%以上，这确实令人惊讶，但市场预期该公司的净利润下降。2021年，蓝光标的经营业绩并不理想。
年报显示，2021年蓝光标营业收入400.78亿元，同比下降1.11%，净利润5.22亿元，同比下降27.95%。这是该公司自2018年以来首次出现净利润下降。
去年第一、二、三、四季度，公司营业收入分别为103.91亿元、117.22亿元、93.70亿元、85.95亿元，同比变化幅度为28.01%、26.62%、18.40%、26.35%。
相应净利润为3.63亿元，2.13亿元，-0.30亿元，-0.24亿元，同比变化78.48%，72.99%，-110.37%，-122.63%，三四季度，不仅同比大幅下降，而且连续亏损。同期，公司扣除的非净利润为2.06亿元，2.26亿元，1.62亿元，0.61亿元，同比变化分别为41.08%，69.32%，8.40%，53.63%。
蓝光标净利润与扣除非净利润变化不一致的主要原因是非经常性损益的影响。2021年，公司非经常性损益为-1.34亿元。每季度，公司净投资收益和公允价值变化分别为1.61亿元、0.03亿元、1.50亿元和0.06亿元。此外，第四季度，公司还出现了1.12亿元的信用减值损失。
近年来，投资收益在蓝光标准利润中的地位并不低。2018年至2020年，公司净投资收益分别为1.28亿元、0.81亿元、3.41亿元、公允价值变动净收益为-0.70亿元、3.14亿元、-1.15亿元、0.58亿元、3.95亿元、2.26亿元。
三年来，公司净利润分别为3.89亿元、7.10亿元、7.24亿元，同比增长74.99%、82.66%、1.94%。
此外，资产和信用减值也是影响净利润变化的重要因素。2018年，减值总额为0.91亿元，2019年和2020年分别为1.52亿元和1.30亿元。2017年，减值总额为1.37亿元。
值得一提的是，2021年，蓝光标期间的费用仍有压缩迹象。公司销售费用、管理费分别为8.68亿元、8.26亿元、去年同期为7.55亿元、9.56亿元，同比变化为1.13亿元、1.30亿元。
蓝光标总经理潘飞在年报中充满信心。他提出了公司未来五年的新发展战略，营业收入将从400亿元增长到1000亿元。
未来五年蓝光标的千亿目标能实现吗？
自称科技公司研发费率仅为0.16%
蓝光标声称是一家营销科技公司。但其科技含量不足。
潘飞表示，蓝光标不仅是一家专注于广告、公关和创意的公司，也是一家营销技术集团。在过去的七年里，作为一家营销公司，蓝光标在研发上投入了7亿多元。未来，公司将继续坚持和增加研发投资，使技术、数据、创意和服务的商业模式成为推动公司前进的基础。
蓝光标本身定位为营销科技公司，那么，其研发投入如何呢？
根据历年年度报告，2016年至2021年，公司R&D投资1.71亿元、1.66亿元、0.94亿元、0.71亿元、0.68亿元、0.65亿元逐年减少。在此期间，公司营业收入分别为123.19亿元、152.31亿元、231.04亿元、281.06亿元、405.27亿元和400.78亿元。
不包括资本化投资，同期公司R&D费用分别为0.33亿元、0.81亿元、0.66亿元、0.32亿元、0.47亿元、0.65亿元，波动明显。近三年来，排除资本化的R&D投资占当期营业收入的0.11%、0.12%和0.16%。
由此判断，蓝光标的科技含量明显不足。
令人惊讶的是，蓝光标的重要股东大多进行股权质押融资。
根据今年第一季度报告，赵文泉、孙陶然、李鹏、建信基金-兴业银行-北京凌瑞投资管理有限公司、吴铁、陈良华等前七大股东中，除大股东赵文泉外，六大股东分别持有5.82%、3.24%、3.15%、2.76%、1.99%和1.80%的蓝色光标。其中，李鹏持有的股权质押率超过90%，全部冻结。建信基金-兴业银行-北京凌瑞投资管理有限公司持有的股权全部质押，孙陶然、吴铁、陈良华的股权质押率分别为87.10%、82.43%和79.82%。
赵文权不仅是蓝色光标的创始人，也是公司的实际控制人、董事长，其股权部分被质押，全部被司法冻结。
蓝光标成立于1996年，由赵文泉、徐志平、陈良华、吴铁、孙陶然共同创立。自2020年以来，徐志平、陈良华、吴铁已减持套现。目前，徐志平已退出前十大股东。此外，陈良华、吴铁、李鹏、建信基金-工业银行-北京凌瑞投资管理有限公司去年和今年第一季度频繁减持。其中，今年第一季度，前十大股东中有五名减持，几乎在高位减持。
2021年，元宇宙概念火爆，蓝光标提出进入元宇宙。也许正是因为这个因素，公司股价大幅上涨。去年10月28日，公司股价为4.87元/股。截至今年1月4日，股价最高达12.88元/股，最大涨幅约为164.48%。
虽然潘飞表示，蓝光标涉足元宇宙，不是为了迎合热点，也不是为了推动股价，但市场仍质疑蓝光标借助元宇宙概念推动股价大幅上涨，股东顺势减持套现。