【摘要】 美科科技成本压力加大致毛利率三连降 应收账款与存货占比超四成现金流降58%
厦门美科安防科技有限公司(以下简称美科技)创业板IPO申请受理。
《长江商报》记者注意到，虽然近年来美科技术的经营业绩逐年提高，但综合毛利率逐年下降。
不仅如此，随着业务规模的不断扩大，美科技的应收账款和存货规模也在迅速上升，这在一定程度上影响了公司的现金流表现。
原材料价格上涨导致毛利率逐年下降。
数据显示，美科技术是一家专业设计、研发、生产和销售精密金属和塑料结构件的高新技术企业。2010年，林辉、徐海英、谢金宇共同投资成立美科技术前身美科有限公司，2020年完成股份制改革。
近日，美国科技创业板IPO申请正式受理。公司拟公开发行新股不超过2000万股，募集资金总额不超过3.92亿元。拟投资精密结构件智能制造扩建项目、R&D中心建设项目和补充营运资金。
财务数据显示，2019年至2021年，美科科技分别实现营业收入2.17亿元、2.69亿元、3.93亿元，归属于母公司股东的净利润分别为3290.5万元、5126.35万元、6185.02万元。扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润分别为2746.28万元。
然而，《长江商报》记者注意到，美国科技产品的主要原料是铜和铜合金、锌合金、塑料颗粒等。随着全球反周期经济政策的不断加大和疫情后复工复产的不断推进，国内外终端需求和原材料补仓需求持续回升，铜、锌等基本金属价格呈现反转趋势，甚至明显高于疫情前的水平。2021年铜锌市场均价分别上涨40.63%。
在此背景下，虽然美科技对主要产品进行了不同程度的价格调整，但仍无法消除原材料价格波动对公司业绩的不利影响。报告期内，公司综合毛利率分别为36.56%、34.97%和30.35%，略有下降。
然而，尽管毛利率有所下降，但美国科技的主要产品产能利用率较高，公司IPO融资主要集中在产能扩张上。
招股说明书显示，美科技利用关键设备的利用率直接反映了主要产品的产能利用。2019年至2021年，美科技精密金属结构件汽车制造设备产能利用率分别为91.78%、99.22%和99.57%。近两年产能饱和。
但相比之下，美科技精密塑料结构件的产能利用率并不高，其中注塑设备的产能利用率分别为65.39%、83.97%、85.85%、63.24%、91.25%、70.9%。
经营现金流去年净利润增长下降。
随着物联网、大数据、5G通信等行业技术的发展，国际产业转移的深化和国内外消费结构的升级，优质精密结构部件的市场需求的扩大，近年来美国科技的盈利能力不断提高。但与此同时，公司的应收账款和库存规模也在上升，这可能会对公司的流动性产生不利影响。
招股说明书显示，2019年至2021年底，美科技应收账款余额分别为6830.13万元，6724.9万元，1.09亿元，占当期营业收入的31.51%，25.04%，27.81%。
美科技术的应收账款主要是6个月内的短期货款，期末占98.35%，95.74%，96.37%。
同时，随着业务规模的不断扩大，报告期末，美科技库存账面余额分别为4367.81万元、3893.72万元、6732.11万元，占资产总额的20.35%、15.93%和16.2%。
长江商报记者指出，截至2021年底，美科科技资产总额为4.16亿元，其中应收账款和存货总额为1.7亿元，约占40.87%。
应收账款和库存规模的增长在一定程度上影响了公司的现金流。2019年至2021年，美科技术业务活动产生的净现金流量分别为2731.88万元、819.42万元、3445.9万元，与各期净利润分别为-558.62万元、3073.07万元、-2739.12万元。其中，虽然2021年公司净利润同比增长20.65%，但经营活动产生的净现金流量却下降了58%。
对此，美科技表示，公司正处于快速发展阶段，采购规模和经营应对项目持续增长，长期资产折旧金额持续增长，导致2020年经营活动产生的净现金流量高于净利润。2019年和2021年公司经营活动产生的净现金流量低于净利润的主要原因是销售、应收账款和存货余额增加。