【摘要】 彩虹集团依赖线下渠道净利四季连降 销售费用为研发费用7倍产品创新待突破
近年来，彩虹集团(003023.sz)似乎无法掩饰疲劳。
近日，彩虹集团披露，2021年年报收入11.44亿元，同比增长7.47%；同期净利润为1.11亿元，同比下降1.51%；扣除后净利润为1.05亿元，同比增长3.7%。
这种下降也持续到2022年。数据显示，彩虹集团今年一季度收入2.42亿元，同比下降15.98%；同期净利润为2507.47万元，同比大幅下降32.69%；扣除后净利润为2347.37万元，同比下降36.44%。
至于第一季度业绩下滑，彩虹集团表示:2022年初，受不利气候条件和疫情反复影响，公司第一季度销售收入下降。
宣传费用增加了3倍以上。
根据公共信息线，彩虹集团于1994年在成都成立。公司主要从事电热毯、加热器具等家用电器产品、电蚊香片、电蚊香液等家用杀虫产品的开发、生产、销售和进出口业务，是中国电热毯第一股。
2016年至2018年，彩虹集团电热毯销量居全国第一，也是中国著名的卫生杀虫用品企业，并于2020年12月在深交所主板市场上市。
彩虹集团上市首年业绩下滑。
从2021年第二季度开始，彩虹集团净利润持续下滑。2021年第二季度至2022年第一季度，公司净利润分别为4597万元、558.2万元、2206万元、2507万元，同比下降4.01%、13.98%、33.47%、32.69%。
记者注意到，彩虹集团作为国内电热毯龙头股，2021年家用柔性取暖产品收入6.96亿元，占60.8%。虽然电热毯上市份额很高，但产品似乎单一。
公司在2021年年报中表示，公司推出了便携式充电加热围巾、电艾灸盒、水暖毯等产品，继续开发以天然提取物为主要成分的植物精油产品，完善驱蚊网。但2021年研发费用仅为3358万元，同比下降3.2%，研发费率仅为2.9%。2022年一季度研发费用726.2万元，研发费率仅为3.04%。
彩虹集团的销售的情况下，彩虹集团的销售在上升。2021年，2022年第一季度，公司营业成本分别达到10.22亿元和2.16亿元，其中销售成本分别为2.39亿元和6025万元，分别是R&D成本的6.03倍和7.3倍，销售成本分别为23.39%和27.78%。
其中，2021年，彩虹集团销售费用高达2865.94万元，同比增长313.61%；网络平台费用5770.97万元，同比增长30.62%。
销售费用激增，但似乎收效甚微。公司2021年收入增长仅为7.47%，明显不成比例。2022年第一季度，净收入甚至都下降了。这也直接导致其盈利能力大幅下降。公司2021年毛利率为43.92%，同比下降0.5个百分点。净利率降至10.06%，同比下降3.25个百分点。
但2022年第一季度，公司毛利率为48.29%，同比增长0.2个百分点，但净利率为10.18%，同比下降3.25个百分点。
销售依赖线下渠道。
彩虹集团销量持续下滑，与公司渠道布局密切相关。
近年来，社区团购、家居业务等新零售模式发展迅速。此外，疫情反复，线下实体渠道，尤其是大型门店，客流严重分流，2021年渠道碎片化趋势加剧。
虽然彩虹集团声称在年报中布局社区团购渠道，开发了40多个社区团购客户，搭建了在线生态平台，开发了抖音用户，但数据显示，2021年，公司在线销售收入为3.98亿元，同比增长33.26%，仅占总收入的34.81%。
可以看出，在电子商务、社区团购等热门模式下，彩虹集团仍然非常依赖线下销售。更具体地说，它是一种分销为主，直销为辅的销售模式。
据报道，彩虹集团经销商主要包括连锁零售超市、区域经销商和互联网经销商。该渠道主要覆盖区、县、乡大量小型超市、便利店、日常杂货店等彩虹产品。虽然与沃尔玛、家乐福、大润发等知名超市的合作使其市场份额较高，但上述大型商店客流严重转移，这种模式显然不再适用于当前。
2022年第一季度，彩虹集团销售商品，收到4.7亿元现金，同比下降10.67%。这也影响了公司净经营现金流入1.36亿元，同比下降23.23%。
此外，由于公司生产和销售的家用柔性加热器具集中在第一季度和第四季度，而卫生和杀虫剂产品集中在第二季度和第三季度。产品的销售季节特点使公司需要保持大量库存来支持销售，导致公司库存周转率低于同行业其他企业，周转率持续下降。
2022年第一季度，公司存货周转率下降至0.22，比去年同期下降0.47个百分点，比去年同期下降133.7天。