【摘要】 恒瑞医药扣非21年首降遭双重挑战 四分之一营收投入研发已有10款创新药上市
64岁的孙飘扬重新出山后，恒瑞医药(600276.SH)的经营业绩仍面临压力。
2021年，恒瑞医药营业收入259.06亿元，同比下降6.59%，上市公司股东净利润45.30亿元，同比下降近30%。
长江商报记者发现，自1999年恒瑞医药公开经营业绩以来，收入净利润双降。
这种情况一直持续到今年第一季度。前三个月，恒瑞医药营业收入和净利润再次下降。
恒瑞医药表示，公司面临着前所未有的业绩压力和转型挑战。药品采集后降价幅度较大，主要原辅材料涨价、疫情、暴雨等也对公司重点市场的医疗活动产生影响。
去年8月，重任董事长的孙飘扬有了自己的判断，医药企业转型势在必行。2021年，公司R&D投资62.03亿元，约占营业收入的四分之一，同比增长24.34%。
截至2021年底，恒瑞医药已上市10种创新药，继续引领行业。
收入净利润首次下降。
恒瑞医药创造了新的纪录，公司的营业收入和净利润历史上首次双重下降。
根据年报，恒瑞医药2021年营业收入259.06亿元，同比下降6.59%。相应净利润45.30亿元，比去年减少17.98亿元，同比减少28.41%。扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)为42.01亿元，同比下降29.53%。
从单季度来看，去年1234季度，公司营业收入分别为68.29亿元、63.68亿元、69.01亿元、57.07亿元，同比变化幅度为25.37%、10.15%、14.84%、31.42%。相应净利润为14.97亿元、11.71亿元、15.40亿元、323亿元，同比变化幅度分别为13.77%、-13.03%、-3.57%、-84.39%。扣除非净利润为14.71亿元、11.76亿元、15.02亿元和0.52亿元。除第一季度同比增长外，第二季度和第三季度扣除非净利润同比下降。
最糟糕的是第四季度。营业收入同比下降30%以上，净利润下降84.39%，非净利润同比下降97.16%，堪称跌至地板。
今年一季度，公司净利润分别为54.79亿元和12.37亿元，同比下降20.93%和17.35%。
《长江商业日报》记者发现，自1999年业务业绩数据公布以来，恒瑞医药的营业收入一直在不断增长。1999年，公司实现营业收入4.14亿元，2021年营业收入比1999年增长61.57倍。在净利润方面，1999年为0.51亿元，2002年略有下降，保持了持续增长的势头。2021年的净利润比1999年增长了87.82倍。自2000年非净利润数据公开披露以来，该公司的非净利润持续增长。
可见，2021年恒瑞医药首次出现营业收入，净利润双降，扣除非净利润近21年首次下降。
恒瑞医药的产品价格在医保谈判政策下不可避免地会下降，因为药品被纳入集采。
恒瑞医药在年报中表示，公司经营业绩下滑，受到很多因素的影响。其中，在集采方面，自2018年以来，公司已进入国家集采仿制药28个品种，中选18个品种，中选价平均下降73%。2020年11月开始实施的第三批集采涉及的6种药品，2020年销售收入19亿元，2021年下降55%。2021年9月开始实施的第五批集采涉及的8种药品，2020年销售收入44亿元，2021年下降37%。国家医保谈判产品价格大幅下产品卡瑞利珠单抗价格下降85%，艾司氯胺酮价格下降68%。2021年3月1日起，医保谈判价格开始实施。此外，产品难以入院，各地医保执行时间不同，导致卡瑞利珠单抗销售收入同比下降，艾司氯胺酮等新产品销量缓慢，给公司业绩带来很大压力。
主要原辅材料价格上涨，能源、蒸汽等成本持续上涨，也给公司业绩带来了很大压力。
自2021年初以来，恒瑞医药内部进行了调整。公司表示，员工数量、机构设置与业务发展规模不匹配，导致运营和人员成本高。
在二级市场，K线图显示，2021年1月8日，公司股价创历史新高，达到116.87元/股(未复权)，此后一路下跌，今年4月22日收盘33元/股。考虑到2021年6月实施转股，复权后近一年零四个月累计下跌66.06%。
R&D销售费减4亿，增加10亿。
业务业绩全面下滑，孙飘扬正在推动恒瑞医药战略，产业全面转型。
作为恒瑞医药的实际控制人，孙飘扬于2003年至2020年1月担任公司董事长。2020年1月至2021年8月，他退居幕后，只担任董事，将董事长一职交给周云曙。2021年8月，周云曙辞职，孙飘扬再次出山。
孙飘扬在内部推进了一系列改革，首当其冲的是人事变革，涉及员工数量、机构设置等。
截至2021年底，恒瑞医药员工总数为24491人，比2020年底的28903人减少4412人。
从具体部门人数来看，2021年底变化最大的销售部门为13208人，较去年年底17138人急剧减少3930人，占公司员工总数的89.08%。
除董事长兼总经理周云曙辞职外，高层人事变动也很明显。去年11月，公司财务总监周宋辞职。今年2月，负责人力资源的副总经理张月红辞职，4月，副总经理邹建军辞职。
在费用方面，2021年，公司的销售费用和管理费用分别为93.84亿元和28.60亿元，比去年减少了4.19亿元和2.07亿元。
具体来说，在销售费用中，员工工资福利38亿元，同比增长约8.20亿元，差旅办公费6.66亿元，同比减少4.4亿元，学术推广、创新药专业平台建设等市场费用46.44亿元，同比减少9.40亿元。这些数据变化表明，该公司削弱了市场推广。
差旅办公费用同比下降1亿元，其他费用下降约0.7亿元，员工工资和福利下降约0.60亿元。
2021年，由于年度经营业绩下滑，恒瑞医药主要高管绩效考核奖金相应取消或下调。
与销售费用和管理费用同比下降相反，恒瑞医药的研发费用同比大幅增加。
2021年，公司研发费用为59.43亿元，同比增长9.55亿元，增长19.13%。具体来说，人工成本20亿元，同比增长约6亿元，直接投资成本10.37亿元，与去年持平。折旧费、无形资产摊销费用与去年基本持平，设计实验费用19.08亿元，同比增长约2亿元，其他相关费用增长近2亿元。
若资本化R&D投资2.60亿元，公司R&D投资62.03亿元，占当期营业收入的23.95%，接近营业收入的四分之一。
R&D成本大幅增加，相应的R&D人员也在增加，是公司数量唯一增加的部门。2021年底，恒瑞医药研发技术人员5478人，同比增长757人，占员工总数的22.40%。
从上述员工的成本变化来看，恒瑞医药加快了从仿制药到创新药的转型。
恒瑞制药公司表示，公司已进一步实施了科技创新的发展战略，目前已批准在中国上市10种创新药物。在创新药物研发方面，公司基本形成了一批上市和临床批次。