【摘要】 长城汽车前三月总销量下降16% 成本承压市值蒸发数千亿
和很多同行一样，长城汽车(24.31+0.33%，诊股)有限公司(以下简称长城汽车
据坦克品牌报道，受多地疫情影响，共有8家供应商合作伙伴关闭坦克300车型。目前，坦克300车型自4月14日起暂停生产。
坦克是长城汽车的品牌之一。根据长城汽车3月份发布的销售数据，当月长城汽车坦克品牌销量为8922辆，同比增长78.26%；1-3月累计销量为25753辆，同比增长79.8%。
今年前3月，坦克是长城汽车销量增长最大的品牌。现在停产可能会进一步拖累公司整体销量。事实上，今年前3月长城汽车总销量有所下降，为28.35万辆，同比下降16.32%。
目前，长城汽车不仅面临着销售增长疲软的尴尬，而且考验了公司的经营业绩。2021年，长城汽车净利润67.26亿元，其中新能源补贴16.26亿元，同比增长7.22亿元。同时，长城汽车的成本也面临压力，可能会拖累性能。
皮卡主品牌。哈弗销量下降。
根据2021年年报，长城汽车拥有SUV、皮卡、汽车(主要是新能源汽车)、哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡三大品牌。
其中，哈佛品牌专注于SUV产品领域；魏品牌打造0焦虑智能电动新品类，全面推广高端新能源品牌；欧拉定位于新能源汽车女性市场新轨道；坦克是SUV新趋势的越野SUV品牌，直到2021年才开始正式运营；长城皮卡连续24年在中国。出口销量第一，全球累计销量超过200万辆。
由长城汽车五大品牌组成的矩阵支撑着公司的汽车销量。年报显示，2021年，长城汽车累计销量达到128.1万辆，同比增长14.79%，其中海外销量达到13.99万辆，同比增长102.98%；这是长城汽车连续第六年突破百万辆的销量。但今年前3月，长城汽车销量整体下滑，销量28.35万辆，同比下降16.32%。
哈弗品牌是长城汽车品牌的主要销售力量。数据显示，2021年哈弗品牌销量为77万辆，占总销量的60%，但同比增长仅为2.64%。2022年3月，哈弗品牌销量同比下降25.13%，为16.67万辆。
作为长城汽车销量第二的品牌，长城皮卡也面临着增长疲软的困境。2021年销量为23.3万辆，同比增长仅为3.56%。2022年前3月，长城皮卡销量为5.94万辆，同比下降27.68%。
其次是欧拉.坦克.魏牌，2021年销量分别为13.5万辆.8.56万辆.5.84万辆。其中，欧拉销量同比增长140%，而魏牌销量同比下降25.65%。值得注意的是，2022年1月至3月，欧拉销量为3.07万辆，增速仅为10%，增速放缓。
新能源转型任重道远。
如今，长城汽车的两大主要品牌面临着销量下滑的困扰，与公司400万辆目标仍有很大差距。
早在2021年6月，长城汽车就发布了《2025年长城汽车战略》，2025年实现目标销量400万辆，其中80%是新能源汽车，预计营业收入6000亿元。
但2021年长城汽车新能源汽车销量仅为13.9万辆，占总销量的不到11%。
目前，受上海、江苏、吉林等地疫情影响，长城汽车多家零部件供应商受到影响，导致工厂产能有限。目前，坦克品牌已宣布停产。对此，长城汽车表示:长城汽车正在与供应链合作伙伴合作，积极解决相关问题，尽量减少影响。
事实上，除了疫情的影响，汽车缺芯也对长城汽车产生了很大的影响。公开资料显示，长城永川工厂主要生产坦克300。皮卡品牌长城炮，也因缺芯减产。
受供应链短缺影响，长城汽车产量和销量波动较大。今年3月，长城汽车产量为28.59万辆，同比下降14.16%。
其中，2月份，长城汽车销7.08万辆，环比下降36.6%，同比下降20%。至于销量下降的原因，长城汽车表示，博世是长城汽车主要车型ESP的独家供应商，主要是由于博世汽车零部件(苏州)有限公司生产的车身电子稳定系统(ESP)供应不足。
值得注意的是，长城汽车也提高了产品的价格。4月12日，长城汽车的官方微博宣布，受原材料、芯片和核心部件价格急剧上涨的影响。魏卡将调整咖啡部门在售车型的官方指导价格，上涨5000-12000元，价格调整将于4月15日生效。魏卡还表示，在魏APP现有汽车购买入口购买汽车，以及在价格调整正式生效前支付定金的消费者将不受价格调整的影响。
成本压力拖累业绩。
长城汽车提高产品价格或提高公司业绩。
从业绩来看，2021年长城汽车总营业收入1364.05亿元，同比增长32.04%；净利润67.26亿元，同比增长25.43%。
长城汽车表示，净利润增长的主要原因是汽车销量的增加。在报告期内，长城汽车决心转型全球智能技术公司，聚焦电气化。智能技术创新和全球化发展，深化类别创新和用户运营，完善系统力量和生态建设。年销量增加。改善模型结构，促进性能上升。
但值得注意的是，2021年，长城汽车扣除的非净利润为43.03亿元，同比仅增长9.55%，与净利润67.26亿元相差23.23亿元。其中，2021年第四季度，长城汽车归母净利润17.81亿元，同比下降35.82%，非归母净利润5.50亿元，同比下降71.93%。
东北证券(7.50-0.40%，股票诊断)在研究报告中认为，长城汽车第四季度利润下降，一方面受股权激励费和欧拉补偿费的影响，另一方面是芯片短缺和原材料成本上升造成的。
具体来说，2021年年报显示，2021年计入当期损益的长城汽车政府补贴金额接近22亿元，比往年增加近10亿元，其中新能源补贴16.26亿元，同比增加7.22亿元。值得一提的是，今年是新能源补贴的最后一年。如果切断新能源补贴，长城汽车的主营业务盈利能力令人担忧。
事实上，从2018年到2020年，长城汽车扣除的非净利润分别为38.89亿元、39.87亿元、38.36亿元、9.53%、2.52%、3.77%。
2021年，长城汽车劳动力成本大幅增加。年报数据显示，长城汽车员工数量从2020年底的6.32万增加到2021年底的7.79万，1.47万增加，同比增加23.3%，总员工成本为105.28亿元。从同行企业来看，2021年吉利汽车只增加了6000人，员工4.4万，同比增长了15.8%。
此外，2021年长城汽车的管理费用为40.43亿元，同比增长58.39%，主要是由于管理人员数量的增加和股权激励费用的增加。阅读长城汽车发布的股权激励公告，长城汽车在过去几年确实向员工发放了大量股份。例如，在2020年首次员工持股计划中，281名员工授予4930.35万股限制性股票，1651人授予8706.53万股期权。
与此同时，长城汽车的研发成本也在激增，同比增长46.36%，达到44.89亿元。该公司表示，这主要是由于智能化、电气化和新车型项目研发投资的增加。长城汽车还在年表示，2。