【摘要】 德马科技加码“车车协同”布局 合作亚马逊顺丰行业领先净利率降至5%
物流巨头京东，顺丰背后的德马科技(688360.SH)酝酿了一个大动作。
4月20日晚，德马科技宣布计划实施外延收购，并与交易对手签订收购框架协议。
德马科技对此次收购寄予厚望。公司表示，面对同城配送的最新趋势，通过本次收购，打造完整的城市智能物流系统解决方案，解决最后一公里物流的痛点。德马科技已成为智能物流系统解决方案和关键设备提供商，在中国处于行业领先地位。然而，该公司的盈利能力并不强。
年报显示，2021年，德马科技实现营业收入14.83亿元，同比增长90%以上，归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为0.77亿元，同比增长不到16%。
德马科技在二级市场表现不佳。今年年初，公司股价一度超过35元/股，4月21日收盘价为26.72元/股，累计下跌23.66%。
并购亏损资产加码产业布局。
近两年来，德马科技首次规划大规模外延资产并购。
根据公告，德马科技计划向张浙兴、徐如德、吴聪、宋玉明、孙建民、丁一鸣、尹长林、郑奇伟（以下简称转让方）收购湖州东方汽车有限公司（以下简称东方汽车）80%的股权。近日，公司与股权转让方签订了《关于湖州东方汽车有限公司股权收购协议的框架协议》，转让金额和股份转让比例以最终签订的有效股权转让协议为准。
本次交易不构成相关交易或重大资产重组，本次交易实施无重大法律障碍。
交易目标东方汽车成立日期为2000年8月15日，注册资本3005万元，主要业务为各种特种车辆、应急保障、野战物流设备和系统集成设备研发、改装销售，主要产品包括应急救援设备、通信指挥系统、货车等。
公告称，东方汽车拥有省级汽车改装高新技术研发中心，参与了许多军事装备的起草，在车辆数据采集、稳定信号传输和通信、特种设备模块化汽车改装集成技术等领域积累了强大的技术竞争力。
截至今年3月31日，目标公司总资产约2.06亿元，净资产4775.05万元。2021年实际营业收入1.40亿元，净利润1592.79万元；今年第一季度，营业收入1225万元，净利润77万元。
德马科技对此次收购的前景非常乐观，称有助于与公司业务协调，提高科技创新能力。
德马科技表示，近年来，物流行业最后一公里物流的城市配送越来越注重准确性、及时性、敏捷性和低成本运营。在当前疫情防控正常化的情况下，依托传统的城市配送郊区大仓库中转模式和城市前仓库同城配送存在配送效率和及时性严重不足的问题，特别是前仓库可能受疫情影响，导致物流网络终端整体失效的风险。在此背景下，一些高端电子商务和快递企业客户开始探索分散的汽车协作模式，即使用配送物流车辆取代前仓库或终端快递店功能，区域物流车辆从郊区到大仓库获取区域货物，将使用智能分拣模块进行分拣，到达连接点，通过智能交付模块到网络物流车辆，由网络物流车辆实现终端交付。与传统模式相比，低了货物的分拣频率和转运时间，提高了仓库的效率和及时性。与传统模式相比，可以满足新形势下城市配送的物流需求。
德马科技有望在汽车协作模式下应用智能存储、分拣模块和机器人模块，布局智能输送分拣系统在城市配送物流中的应用和延伸，构建完整的城市智能物流系统解决方案。通过本次收购，德马科技将掌握东方汽车特种设备模块化汽车改装集成技术，快速实现物流车辆上小型智能存储模块、分拣模块和机器人模块的集成。通过掌握车辆数据采集技术、稳定的信号传输和高速移动状态下的通信技术，促进公司的运输分拣技术、机器人技术和软件技术在物流车辆中的控制和应用。
综上所述，德马科技试图帮助物流企业解决最后一公里物流的痛点。
然而，东方汽车虽然成立23年，但经营业绩不佳，今年第一季度仍处于亏损状态。德马科技实施的收购能否达到预期还有待进一步观察。
行业领先，但盈利能力提升缓慢。
德马科技计划收购东方汽车，一方面是满足产业布局形势的需要，另一方面是提高盈利能力的迫切要求。
德马科技成立于2001年4月，至今已有22年。2017年，公司还计划向控股股东德马投资收购德尚智能100%股权。根据2020年年报，收购已经完成。
从业务业绩数据来看，德马科技增长不足。2017年至2019年，公司营业收入分别为6.05亿元、7.22亿元、7.89亿元，同比增长50.63%、19.31%、9.35%，增速逐年放缓。同期公司净利润为0.41亿元、0.58亿元、0.64亿元，同比增长131.32%、41.35%、10.31%，与营业收入变化趋势基本相同，增速逐年放缓；扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)分别为0.34亿元、0.49亿元和0.54亿元，同比增长149.44%、46.98%和8.79%。
2020年上市第一年，德马科技营业收入7.67亿元，同比下降2.81%；净利润分别为0.66亿元和0.49亿元，同比变化3.79%-8.81%。
2021年是德马科技上市以来的丰收年。今年，公司营业收入14.83亿元，同比增长93.32%，净利润为0.77亿元，非净利润为0.64亿元，同比增长15.65%，30.46%，远低于营业收入。
2021年，包括顺丰快递在内的国内物流企业纷纷进行产业布局。正因为如此，德马科技的营业收入大幅增长。公司在年报中表示，2021年物流设备业务和新能源设备行业需求大幅增加，促使公司业务收入相应增加。
据披露，德马科技拥有完整的从核心软硬件到系统集成技术链，运输分拣技术和驱动技术两类关键核心技术处于国际先进水平。在此基础上，公司积极扩大业务全球化。德马科技在印度班加罗尔、越南胡志明、巴西圣保罗、日本东京、澳大利亚悉尼等地设立了营销服务中心，在欧洲、北美、南美和东南亚与当地企业建立了近20家授权的销售和服务机构，积累了近200名海外客户。
海外销售额也在增加。2019-2021年，德马科技海外销售额分别为1.67亿元、2.11亿元和3.34亿元。2021年，公司海外销售占主营业务收入的22.63%。
高质量的客户资源是核心竞争力。德马科技拥有京东、华为、爱仕达、大华、顺丰、唯品会、菜鸟、盒马鲜生、安踏、百丽、新秀丽、九州通、广州医药等核心用户，还包括亚马逊、e-bay、JNE、LAZADA、Shopee、Coupang、Ozon等行业标杆企业。此外，其客户群还包括国内外知名物流系统集成商和物流设备制造商，如今天的国际、达特集成、中集机场、瑞仕格、范德兰德、大福等。
德马科技表示，它是国内物流运输分拣设备领域的领先企业。不幸的是，从上述业务业绩来看，公司的盈利能力有待显著提高。
长江商报记者注意到，德马科技的销售毛利率和净利率都不高。2017年至2020年，公司毛。