【摘要】 江山股份受益行业景气净利倍增 财务持续改善资产负债率降至51%
江山股份(600389.SH)(600389.SH)业绩高增。
江山股份披露的2021年年报和2022年第一季度报告显示，自去年以来，公司业绩大幅增长，归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）持续翻倍。
《长江商报》记者指出，江山股份有限公司是国内老牌草甘膦生产企业，自2021年以来，农药化肥行业需求增长，公司产品价格上涨，公司业绩持续增长。
在二级市场，受业绩提振、农药化肥行业整体表现良好的影响，江山股份4月19日涨停，4月20日继续涨停4.39%，报收59.74元/股，市值177.43亿元。
经营性现金流同比增长548.28%
深耕农药行业60多年，2021年以来，江山股份的表现持续惊艳。
2021年是农药产业进入新发展格局的重要一年。新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，供应链等问题推动农药化肥价格上涨。江山在化肥行业的股份受益匪浅。
年报显示，2021年，江山股份收入64.84亿元，同比增长26.6%；净利润8.17亿元，同比增长143.76%，扣除非净利润8亿元，同比增长139.93%，均创历史最佳成绩。
根据东北证券研究报告，2022年东北证券研究报告，2022年第一季度农药价格处于较高水平。根据中农立华的数据，第一季度草甘膦、丁草胺、乙草胺和异丙甲草胺的平均价格分别上涨了151%、74%、84%、90%和45%。公司除草剂出货量3.04万吨，农药出货量0.64万吨，同比下降5%，增长11%。此外，公司第一季度氯碱产品平均价格为118元/吨，同比增长76%，出货量为12.1万吨，同比增长4%，享受量价上涨。
由于市场需求旺盛，江山股份第一季度销售持续改善。第一季度，公司收入27.19亿元，同比增长74.97%；净利润6.46亿元，同比增长452.22%。
从江山股份的现金流量表可以看出，2022年第一季度，公司销售商品，提供服务的现金高达21.53亿元，同比增长98.4%；经营现金流净流入3.49亿元，同比增长548.28%。
同时，公司应收票据和应收账款也达到12.24亿元，同比增长41.8%。
产品量价上涨，江山股份盈利能力也大幅增强。2022年第一季度，公司毛利率达到35.08%，比2021年底24.05%高出11.03个百分点；净利率为23.97%，比2021年底12.75%高出11.22个百分点。
与此同时，公司债务状况不断改善。2022年第一季度，公司资产负债率下降至51.03%，比去年年底下降6.68个百分点。
草甘膦年产能7万吨位居中国前四。
根据公开信息，江山股份有限公司前身为南通农药厂，成立于1958年。公司于2001年上市，主要从事除草剂、杀虫剂、特种化学品、化工中间体、氯碱、新材料、热电蒸汽等产品的研发、生产和销售。
其中，草甘膦是目前最重要的非选择性除草剂，是农药最大的单一产品，也是我国发展最快、产量最高、出口最大的除草剂品种。
2021年，由于黄磷等原料采购成本大幅上涨，草甘膦价格持续上涨。江山股份有限公司作为中国四大草甘膦生产企业之一，目前草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年。是中国首批通过环保验证的四家草甘膦生产企业之一。
数据显示，江山主要产品草甘膦产能7万吨/年，产能利用率84.3%；敌敌畏设计产能1.5万吨/年，产能利用率89%；酰胺系列产品设计产能4.6万吨/年，产能利用率59.4%。
值得一提的是，江山股份继续进行产业链转型升级，开发了一批三氯氧磷的新型阻燃产品。据了解，公司开发的有机磷阻燃产品主要有TCPP和BDP，可广泛应用于聚氨酯和工程塑料领域。
其中，阻燃剂TCPP在建产能3万吨/年，在建产能投资1.32亿元，阻燃剂及其配套中间体项目于2022年1月进入试生产阶段。
此外，江山股份继续加大研发力度。
2018-2022年第一季度，公司研发费用分别为1.05亿元、1.82亿元、1.69亿元、2.37亿元和7738万元。
其中，公司2021年申请专利28项，其中发明专利19项；年底建成总投资4320万元的模块化试验装置；新注册的制剂有11种，4种产品已大规模销售。