【摘要】 龙腾光电行业高景气净利增长至9亿 差异化发展电脑面板出货量全球第七
与TCL技术、深天马A、JD.COMA等全力进军大尺寸面板相反，龙腾光电(688055.SH)专攻小尺寸，收获颇丰。
4月17日晚，龙腾光电披露了2021年度报告。今年，公司营业收入超过57亿元，同比增长30%以上，上市公司股东净利润(以下简称净利润)为9.11亿元，同比增长2倍以上。
几年前，面板行业遭遇寒冬，龙腾光电经营承压，其中2018年净利润同比下降70%以上。
针对2021年经营业绩的报复性增长。龙腾光电表示，面板行业保持高度繁荣，公司订单饱满。
事实上，面板产品的价格上涨也是由市场需求驱动的一个重要因素。2021年，由于产品价格上涨，京东方A、TCL科技等净利润也大幅增长。
龙腾光电继续坚持研发创新驱动。截至2021年底，公司已获得2585项授权专利。
行业复苏净利润增长2倍以上。
行业复苏，龙腾光电实现了业务业绩的快速增长。
根据年度报告，2021年，龙腾光电实现营业收入57.33亿元，同比增长30.81%。净利润为9.11亿元，较去年增长6.49亿元，同比增长247.47%。公司扣除非经常性损益的净利润(以下简称非净利润)为8.72亿元，较去年增长6.45亿元，同比增长284.23%。
从单个季度来看，去年1234季度，公司实现营业收入分别为14.97亿元、14.85亿元、14.83亿元、12.67亿元，同比变化幅度为78.88%、54.39%、25.36%、9.52%。前三个季度营业收入基本相同，第四季度略有下降。相应净利润为2.30亿元、2.70亿元、2.62亿元、1.49亿元，同比增长916.59%、1033.24%、278.48%、1.65%。扣除非净利润为2.28亿元、2.67亿元、2.67亿元、1.57亿元、1.20亿元，同比为1051.09%、1455%、294.89%、3.77%。净利润、扣除非净利润的季度变化趋势与营业收入基本相同，前三季度基本相同，第四季度有所下降。
龙腾光电在解释其2021年的业务业绩时表示，5G、物联网、大数据等新技术的快速发展对显示面板产生了增量需求。疫情过后，正常远程办公，线上教育进一步带动全球笔电平板需求，新能源汽车迅速崛起，汽车智能化加速发展，为车载面板需求注入新的动力。三个因素叠加，促进显示面板行业保持高繁荣，公司订单饱满。龙腾光电专注于中小型产品的应用，不断实施产品差异化、高价值市场竞争战略，推动核心技术产品创新升级，不断优化产品结构，增加高附加值产品的运输。面对市场原材料供应短缺，公司进一步优化运营管理机制，不断提高供应链韧性，保证产品稳定生产供应，有效提高盈利能力。
事实上，面板市场大幅升温，产品价格上涨是龙腾光电等净利润同比增长明显高于营业收入的主要原因。至于第四季度的营业收入，净利润环比大幅下降。一方面，面板价格下跌，另一方面，原材料价格大幅上涨，成本上升。然而，该公司的年度经营业绩总体上仍显著增长。
近五年来，面板行业出现了明显的周期性波动。根据龙腾光电业务业绩数据，2016年和2017年，公司营业收入分别为41.60亿元和43.06亿元，相应净利润为4.89亿元和10.28亿元。2017年的净利润是迄今为止最高的。
2018年和2019年，受市场供求关系影响，面板行业迎来寒冬，价格大幅下跌，给行业企业经营带来压力。近两年，公司营业收入分别为37.25亿元和38.49亿元，同比变化-13.49%和3.31%。相应净利润为2.89亿元和2.45亿元，同比下降71.91%和15.10%。扣除非净利润为1.95亿元和1.06亿元，同比下降80.59%和45.61%。
自2020年下半年以来，面板价格又开始上涨，并保持了一年多的繁荣周期。
综上所述，2021年龙腾光电的净利润表现为报复性增长。
优化管理机制成本控制的有效性。
龙腾光电在经营业绩快速增长时，成本控制效果也很好。
龙腾光电成立于2005年，主要从事薄膜晶体管液晶显示面板（TFT-LCD）的研发、生产和销售。产品主要用于笔记本电脑、手机、车载显示、工业控制显示、智能互联等显示终端。2020年8月，公司登陆科技创新委员会，是科技创新委员会第一个上市显示面板，并于2021年7月22日被列入上海科技创新委员会新一代信息技术指数，成为首批入选样本股名单的企业。
2021年，公司继续优化运营管理机制。当年，公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.65亿元、1.29亿元、0.14亿元，去年同期为0.69亿元、1.21亿元、0.54亿元。相比之下，当营业收入增长30.81%时，由于员工工资增加，销售费用略有增加。财务费用下降最为明显，同比下降74.07%。
一方面，财务状况有所改善，另一方面，汇兑损失有所减少。
总体而言，2021年，公司总营业成本46.42亿元，比2020年39.82亿元增长6.60亿元，增长16.57%，明显低于同期营业收入。
纵观全球面板市场，竞争激烈，国内巨头JD.COMA、TCL科技、深天马A实力雄厚，韩国三星在国际市场实力雄厚。
然而，包括京东.COMA、TCL技术在内的巨头主要专注于大面板尺寸。当然，JD.COMA的产品布局比较全面，既有大尺寸，也有中小尺寸。深天马A专注于中小型面板，彩虹股份是面板和玻璃基板的模式。龙腾光电深耕中小型显示领域，与巨头形成差异化竞争格局。
面板行业属于技术密集型领域，龙腾光电积极参与R&D。自2017年以来，公司的R&D费用已超过2亿元，并呈逐年增长趋势。2018年至2021年，公司R&D费用分别为2.30亿元、2.61亿元、2.65亿元和2.88亿元。其中，2021年，R&D费用同比增长8.88%，全部为R&D费用投入。
与R&D费用相对应的是，2021年底，龙腾光电R&D人员454人，同比增长26人，占公司员工总数的14.66%，比去年的13.22%增加1.44个百分点。2021年，公司R&D人员工资24.22万元，比去年的21.44万元增加2.78万元。
在研发成果方面，2021年公司新增发明专利91项，新增发明专利155项。截至2021年12月31日，公司已获得2585项授权专利。
在技术驱动下，龙腾光电在细分领域表现良好。据研究机构统计，2021年，公司笔记本电脑面板出货量位居世界第七，车载显示面板出货量位居世界第九。