【摘要】 北京城乡主业低迷扣非三年亏2 3亿 北京外企携22亿业绩承诺曲线上市
根据重组草案，北京城乡将通过资产置换和发行股份购买100%的股权。交易完成后，上市公司的主营业务将由原有的商务旅游服务业转变为人力资源服务，北京外资企业将实现曲线上市。同时，北京城乡还计划筹集不超过15.97亿元的配套资金。
长江商报记者指出，近年来，受百货零售业整体低迷、竞争日益激烈、新冠肺炎疫情等因素影响，北京城乡整体经营效益下降。自2016年以来，北京城乡净利润连续五年下降。其中，从2019年到2021年，北京城乡扣除非净利润三年亏损，累计亏损约2.29亿元。
在此背景下，北京城乡希望重组能从根本上提高盈利能力。交易对手做出业绩承诺，即2022年至2025年，北京外资企业业绩不低于22.3亿元(扣除非母公司净利润+专项财政补贴)。
北京外资企业注入城乡清空资产。
最近，北京市城乡披露重组草案。截至评估基准日，北京市城乡计划更换除保留资产外的所有资产和负债，以及北京市国家行政管理局持有的北京外资企业86%股权的等值部分。置出资产由北京市国家行政管理局承担。同时，北京市城乡计划通过发行股份向北京市国家行政管理局购买北京市国家行政管理局持有的86%股权与置出资产交易价格的差额，并通过发行股份收购北京市外资企业的剩余股权，最终获得北京市外资企业的100%股权。
此外，北京城乡还计划通过非公开发行股票向北京国家管理局筹集配套资金，总额不超过15.97亿元，用于FESCO数字一体化建设项目和补充运营资金。
《长江商业日报》记者注意到，重组无疑是上市公司的重生行动。交易完成后，上市公司的主要业务将从商业和旅游服务业转变为人力资源服务。北京市城乡外国企业的实际控制人为北京市国有资产监督管理委员会。在北京市国有资产监督管理委员会的领导下，北京市外国公司将借此机会上市。
重组的实施背景是北京城乡现有业务发展持续低迷，迫切需要引入新的业务增长点。
北京城乡作为一家古老的贸易上市公司，成立于1992年，成立于北京郊区旅游业发展公司、万科、中国建设银行北京信托投资公司。目前，北京城乡的主要业务主要是商业旅游服务、文化创意、物业等形式。
近年来，受百货零售业整体低迷、竞争日益激烈、新冠肺炎疫情等因素影响，北京城乡整体运营效率下降。自2016年以来，北京城乡经营业绩连续五年下滑。2015年，北京城乡营业收入27.14亿元，同比增长22.31%；净利润1.08亿元，同比增长5.74%。
2016年至2020年，上市公司分别实现营业收入27.2亿元、22.23亿元、19.19亿元、21.56亿元、7.04亿元、8563.83万元、8473.24万元、989.01万元、7439.95万元。
根据北京21年营业收入6.97亿元，同比下降0.96%；净利润-6354.92万元，同比下降14.58%；扣除非经常性损益后的净利润为-695.64万元，同比下降17.17%，自2019年以来连续三年下降，累计损失约为2.29亿元。
北京城乡也表示，上市公司迫切需要引入新的业务增长点来提高业务业绩。通过本次重组，将行业前景良好、盈利能力强的优质人力资源服务资产注入上市公司，损失上市公司，建立行业发展持续低迷的业务，从根本上改善上市公司的经营状况。
北京外企估值近90亿，281%
北京外企将借北京城乡上市，经营实力雄厚。
数据显示，北京外国公司前身为北京友谊商业服务公司，成立于1979年，是中国第一家为外国金融机构和经济组织提供专业人力资源服务的代表机构。经过多年的发展，北京外国公司与华为、滴滴旅游、旧金山快递、阿里巴巴、国家电网、中粮等大量行业领导者建立了深厚的合作关系。
2020年和2021年，北京外企分别实现营业收入180.97亿元、254.18亿元、5.75亿元、6.15亿元、3.91亿元、3.88亿元。其中，2021年北京外企扣除非净利润同比下降近1%。
同期，北京外企毛利率分别为10.28%、8.53%、4.12%、3.11%。
从盈利质量来看，报告期内，北京外企经营活动产生的净现金流量分别为13.55亿元和5.9亿元。其中，2021年北京外企经营活动产生的净现金流量同比下降56.5%，大幅下降。
《长江商报》记者指出，在本次交易中，北京外企100%股权收益法评估后的股东全部权益价值为89.46亿元，增值率为280.92%。2018年9月30日，北京外企整体估值为51.27亿元。换句话说，三年内，北京外企整体估值增长38.19亿元，近75%。
交易对手作出业绩承诺，即2022年至2025年，北京外企将分别实现业绩4.55亿元、5.19亿元、5.94亿元、6.62亿元(扣除非所有母公司净利润+专项财政补贴)，四年不低于22.3亿元。
根据上市公司的计算，2021年上市公司的营业收入将从交易前的6.97亿元增加到254.33亿元，归属于母公司的净利润将从-6354.92万元增加到6.15亿元。