【摘要】 顺丰控股并表嘉里物流一季扭亏为盈 供应链及国际业务逾200亿增4 5倍
顺丰快递巨头(002352.SZ)似乎度过了最艰难的时刻。
4月11日晚，顺丰控股发布业绩预测。今年前三个月，公司预计归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)为9.50亿元至11亿元，去年同期亏损9.89亿元。
2021年，顺丰控股经营压力明显。去年一季度，公司亏损，二三季度净利润同比下降约40%。虽然第四季度扭亏为盈，但年净利润42.69亿元，同比下降40%以上。
净利润大幅下降，这是顺丰控股借壳上市以来的首次。市场一致认为，顺丰控股净利润下降的主要原因之一是为了抢占市场份额，行业内恶性竞争。2021年，公司营业收入增长500多亿元。
《长江商业日报》记者发现，今年第一季度，旧金山控股可以扭亏为盈，嘉里物流做出了巨大贡献。自去年第四季度以来，旧金山控股和嘉里物流。正是由于嘉里物流的合并，公司的国际业务大幅增长。
在二级市场，经过前期深度调整，顺丰控股的股价自今年4月以来逐渐回升。4月12日，其涨幅为5.66%，股价为52.30元/股，较3月30日阶段性底价为42.51元/股，涨幅为23.03%。
业绩逆转同比倍增。
尽管仍面临诸多严峻挑战，但顺丰控股仍有点出人意料，经营业绩由降转增。
根据最新披露，顺丰控股预计今年第一季度净利润为9.50亿元至11亿元，去年同期亏损9.89亿元，成功扭亏为盈，同比增长196%-211%。公司预计扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非净利润)为8.50亿元至10亿元，去年同期为11.34亿元，同比为盈，增长175%-188%。
对此，顺丰控股解释说，今年前三个月经营业绩明显提升，因素很多。公司积极调整产品结构，减少毛利润低的产品数量。坚持精益成本控制，提高投入产出效率，通过科技提高资源利用效率。此外，公司新业务同比减少亏损。
从2021年第四季度开始，合并嘉里物流1年第四季度开始，合并嘉里物流业绩。
无论如何，今年以来，顺丰控股业务基本面有了明显改善。
2017年，顺丰控股以433亿元借壳鼎泰新材成功登陆a股市场。上市以来，公司营业收入快速增长。2016年(追溯调整)，公司营业收入574.83亿元。2017年至2020年，营业收入分别为710.94亿元、909.43亿元、1121.93亿元、1539.87亿元，同比增长23.68%、27.60%、23.37%、37.25%。2021年，营业收入继续快速增长，达到2071.87亿元，同比增长34.55%。
从2016年到2021年，营业收入从574.83亿元增长到2071.87亿元，5年内增长1497.04亿元，增长约2.6倍。
与营业收入相比，净利润表现要差得多。2016年，公司追溯调整净利润41.80亿元，2017年至2020年分别为47.71亿元，45.56亿元，57.97亿元，73.26亿元，同比变化幅度为14.12%，-4.57%，27.23%，26.39%。
2021年，公司净利润42.69亿元，同比下降41.73%，非净利润18.34亿元，同比下降70.09%。
从单个季度来看，当年1234季度，公司营业收入分别为426.20亿元、457.24亿元、475.17亿元、713.26亿元，同比增长27.07%、21.65%、23.53%、60.67%，同比延续之前的快速增长，同比增长。相应净利润为-9.89亿元，17.49亿元，10.38亿元，24.71亿元，同比变化幅度为-209.01%，-38.73%，-43.49%，43.01%。
在2021年年度报告中，顺丰控股曾表示，为了扩大市场份额，公司应对高增长，缓解产能瓶颈，增加了对场地、设备、运输能力等网络资源的投资。低价经济型快递产品增速快，给整体利润率带来一定压力。2020年，公司享受国家抗疫相关税费减免优惠，2021年优惠政策相继结束。综上所述，2021年，为了抢占市场份额，低价竞争是顺丰控股净利润下降的重要因素。今年以来，公司调整了经营策略，不再低价招揽客户，这也对净利润产生了积极影响。
国际业务成为第二增长极。
业务业绩的显著提高直接关系到顺丰控股快递业务以外国际业务的快速增长。
在市场参与者看来，经过残酷的增长，价格战可能会逐渐退出，快速的市场模式将基本形成，行业将逐渐进入理性发展时期。
然而，在旧金山快递控股相关人士看来，中国物流业是一个日出产业，市场发展迅速，但目前行业集中度仍较低。据估计，旧金山快递、冷链、城市快递等业务将继续保持快速增长。但市场更容易忽视旧金山快递控股的国际业务，该人士表示，未来旧金山快递控股最有趣的业务将是国际业务，国际业务将成为公司的第二个增长极。
近年来，顺丰控股积极布局国际业务。2021年9月，公司花费175.55亿港元收购嘉里物流51.50%的股权，实现对嘉里物流的控股，并在去年第四季度纳入合并报表。这一行动是顺丰控股业务布局中非常重要的里程碑。
嘉里物流是一家在香港证券交易所上市的大型国际物流公司，隶属于香港著名的郭氏家族。嘉里物流的创始人是马来西亚首富郭鹤年，拥有超过100亿美元的财富。嘉里物流是一家基于亚洲的国际第三方物流服务提供商。对于收购嘉里物流，旧金山快递控股公司曾表示，将进一步提高公司综合物流解决方案的能力，完善货运代理和国际业务战略布局。双方将共享丰富的优质客户资源和交叉销售，实现更好的业务发展。双方还将积极探索科技、能力资源、仓储资源、清关能力等方面的协同效应。
嘉里物流不仅具有国际业务布局，而且具有免税业务优势。
据公开资料显示，早在1987年，嘉里物流就布局了海南市场，至今已有34年。自2011年以来，嘉里物流已成为海南省两家免税商场的重要物流合作伙伴。2020年12月底，嘉里物流宣布将在海南自由贸易港海口综合保税区建设保税物流中心。
今年一季度，顺丰控股业务业绩大幅增长的背后，国际业务业绩非常出色。
今年1月，公司供应链和国际业务收入78.33亿元，较去年12.58亿元增长522.66%。2.3月，供应链和国际业务收入分别为59.69亿元和64.03亿元，去年同期为10.19亿元和13.90亿元，同比增长485.77%和360.65%。前三个月，供应链和国际业务收入总额为202.05亿元，比去年同期增长约4.5倍。
业内预计，随着全球疫情的逐步控制和物流需求的增长，顺丰控股的国际业务将继续保持快速增长，帮助其稳步发展。