【摘要】 业绩大增 股价冲高回落 昭衍新药的高管们再减持387万股
自上市以来，昭衍新药(603127.SH)的业绩保持了快速增长。从2020年初到2021年底，其股价上涨了三倍多。随着公司高管开启减持模式，其股价也开始涨跌。
业绩大幅的高管减持。
4月12日，赵岩新药宣布，公司董事顾晓磊及其一致行动人顾美芳、爱水高管、顾静亮高管及其一致行动人徐洁计划在未来6个月内通过上海证券交易所集中竞价减持不超过2.28万股、1.53万股、5700股、45.700股、10.500股。
截至目前，上述人员分别持有上市公司18、472、397股、13、871、330股、23、100股、182、868股、10、584股1%、3.635%、0.06%、0.048%、0.0028%。
《电鳗快报》指出，2021年12月31日，昭衍新药董事冯宇霞及其一致行动人周志文、监事孙慧业、尹丽丽、李烨计划在减持计划公告之日起15个交易日内(即12月13日起)6个月内，通过上海证券交易所集中竞价或大宗交易减持不超过4.485.000股，2.419.000股，3月15日，减持计划时间超过一半，上述人员尚未减持。
上述人员在披露减持计划前，分别持有89、702、855股、48、396、580股、135、096股、79、348股、61、112股，分别占当时持股比例的23.57%、12.71%、0.035%、0.021%和0.016%。
此前，2021年8月13日，公司董事孙云霞、高大鹏、顾晓磊及其一致行动人顾美芳计划自减持计划公告之日起15个交易日后6个月内，通过上海证券交易所集中竞价的交易方式，减持不超过6.5万股、5.8万股、2.27万股、1.52万股，截至公告之日，减持计划届满，孙云霞、顾晓磊分别减持209、960股、1.797、440股。顾美芳，高大鹏没有减持股份。
2021年8月13日披露减持计划前，上述人员分别持有公司股份2、662、402、232、646、20、269、837、13、871、330股，分别持有0.70%、0.06%、5.34%、3.66%。
截至2021年底，昭衍新药最大股东冯宇霞持有上市公司8970万股，持股比例为23.53%；第二大股东HKSCNOMINESLIMITED持有6070万股，持股比例为15.92%，第三大股东周志文持有4840万股，持股比例为12.69%。
赵岩新药高管减持上市公司股份，近年来业绩保持快速增长。2017年8月登陆a股市场，2018年至2021年，赵岩新药扣除后净利润分别为0.9亿元、1.55亿元、2.92亿元和5.3亿元，同期增速分别为36.92%、71.41%、78.91%和81.63%。
业绩的快速增长推动了公司股价的持续上涨。自上市以来，赵岩新药股价上涨了7倍多，近两年上涨了3倍多。随着股价的急剧上涨，赵岩新药管理层开启了减持模式。
海外市场仍有增长空间。
根据年度报告，赵燕新药的主营业务是CRO，又称医药研发合同外包服务机构。它起源于20世纪70年代的美国。目前，全球CRO公司已发展到近1000家。可提供的技术服务包括：药物筛选、药学研究、非临床试验（药物评价）、临床试验（I期-IV期）、药物预警服务、注册服务等。
2021年，昭衍新药收入97.8%来自药物非临床研究服务，2%来自临床服务等，0.2%来自实验模型。
从行业发展的角度来看，昭衍新药未来仍有很大的增长空间。根据Frost&Sullivan最新报告，2019年全球CRO市场规模约为626亿美元，预计2024年全球CRO市场规模将达到960亿美元，2019-2024年复合增长率约为8.9%。2019年，全球药物非临床安全评价市场规模为48亿美元，预计2024年全球安全评价市场规模将达到87亿美元，2019-2024年复合年增长率将达到12.5%。
CRO是中国近20年来发展起来的新兴产业。20世纪90年代末，跨国CRO和制药企业在中国的研发业务促进了中国早期CRO的发展。根据Frost&Sullivan的最新报告，2019年中国CRO市场规模约为68亿美元，预计2024年中国CRO市场规模将达到222亿美元，2019-2024年。
年均复合增长率约为26.5%。2019年，中国药物非临床安全评估市场规模为4.1亿美元，
预计2024年中国安全评估市场规模将达到20亿美元，2019年至2024年复合年增长率将达到36.5%。
2021年，昭衍新药R&D费用4776万元，同期R&D费用占营业收入的3.15%。2018年至2020年，公司R&D费用分别为0.24亿元、0.4亿元和0.51亿元。
目前，昭衍新药的收入主要来自中国。2021年，该公司83.4%的收入来自国内市场，16.7%的收入来自国外市场，海外市场相对较低。
然而，业内分析人士认为，昭衍新药在海外市场的收入正在大幅增长。2021年，公司海外子公司BIOMERE承担约2.8亿元的订单，同比增长75%以上，实现快速增长；同时，BIOMERE客户可将其他CRO环节的服务委托给国内昭衍，与国内实验室形成中美联动。2021年，昭衍国内公司承接海外订单约1.6亿元，同比增长100%以上，延续高增长趋势。
尽管业绩仍在大幅增长，但昭衍新药的股价在2021年下半年达到顶峰后开始下跌。2022年初至4月12日，公司股价下跌13.89%，同期行业下跌17.5%。