【摘要】 业绩会上，海南瑞泽直面“灵魂拷问”：水泥建材市场价格这么好，为何公司利润是负数？
截至4月8日，深圳上市公司海南瑞泽(6.09+9.93%，诊断股票)已连续6次获得板块，但二级市场表现与实际经营状况形成鲜明对比。面对水泥建材市场价格这么好，为什么公司利润负等问题，公司管理层在8日下午的年度业绩会议上表示，2021年亏损主要是因为园林绿化行业业务面临巨大压力，准备大规模商誉减值。公司初步判断水泥价格上涨，全国基础设施协会全面推广，有利于相关业务。
据财联社记者介绍，海南瑞泽面临政策、行业竞争、应收账款坏账计提增加、股东高比例质押、高债务融资、贷款延期等多重风险。2021年净亏损超过11亿元，同比下降28倍，扣除非净利润同比下降73倍以上，园林绿化行业毛利率为-23.98%；同时，子公司广东绿润在业绩承诺期结束后，净利润同比下降近70%。因此，海南瑞泽计提了大规模商誉减值准备。
扣除非净利润同比下降73倍。
年报显示，2021年海南瑞泽实现营收27.78亿元，同比下降4.32%；实现归母净利-11.41亿元，同比下降2852.91%；扣除后归母净利-11.53亿元，同比下降7356.16%；基本每股收益为0.99元。截至2021年12月31日，其经营活动现金流为-2575.65万元，同比下降110%。
从业务角度看，去年收入占50%以上的商品混凝土业务产销同比增长8.2%，但由于原材料价格上涨，毛利率略有下降；水泥业务受能耗双控、限电等政策影响，销量下降8.84%。
市政环卫、园林绿化两个板块明显拖累了公司的整体业绩:一方面，园林绿化板块的业务拓展受到行业竞争的影响；另一方面，大兴园林股票项目工期延长，结算和收款低于预期。收入和毛利率分别同比下降18.63%和22.54%；市政环卫方面，子公司广东绿润净利润明显下降，板块收入和毛利率分别同比下降28.35%和14.53%。
根据公司的判断，市场需求和产品价格整体呈上升趋势。董事会秘书余庆池在业绩会议上表示：预制建筑是国家和地方政府大力支持的发展趋势，未来发展前景广阔。财经协会记者还通过业绩会议了解到，公司预制建筑生产线已安装并进行了试生产调试。
然而，当财联社记者询问公司2022年的业绩目标时，财务总监张贵阳只表示：公司在2021年股票期权激励计划中设定了业绩评估指标。请注意相关信息披露。目前，公司的实际业绩与业绩评估指标相去甚远。
在业绩会议上，海南瑞泽面临着灵魂折磨：水泥建材市场价格这么好，为什么公司的利润是负的？
(图源上市公司公告)
此外，海南瑞泽总经理吴月亮告诉财联社，由于环保政策的影响，公司原材料运输成本增加，管理层预计今年原材料价格将上涨。余青池指出，公司将通过提高销售声音、稳定或提高销售价格、降低采购成本、优化产品配合比、降低生产成本来提高产品毛利率。
资产减值超过10亿。
财联社记者注意到，深圳证券交易所近日向公司发出年度报告询价函，质疑广东绿润承诺期后业绩变化、超大减值、项目延期、股东高比例质押、高债务融资、贷款延期等诸多问题。
鉴于广东绿润业绩同比大幅下滑，余庆池回应财联社记者称，主要是受竞争加剧、新中标项目减少、劳动力材料成本增加、税收优惠政策退出等因素的综合影响。
财联社记者获悉，2018年海南瑞泽获得广东绿润100%股权，2017-2020年业绩承诺期内广东绿润完成率分别为103.89%、101.12%、92.44%和108.08%，总完成率为101.59%。业绩承诺期结束第一年，净利润同比下降67.34%，深圳证券交易所也对公司提出了前期是否存在虚增利润、跨期调整利润的尖锐问题。
据悉，海南瑞泽为广东绿润计提商誉减值准备6.51亿元。此外，由于商品混凝土、园林绿化业务项目预付款和项目收款缓慢，应收账款坏账准备1.67亿元。2021年，公司计提各项资产减值准备金额10.68亿元，占归属母公司净利润绝对值的93.64%，直接减少归属母公司净利润9.74亿元。
年度报告还显示，近年来，公司债务融资总额较高，贷款延期已发生在报告期内。公司存在流动性风险，融资产生的利息也将对利润产生很大影响。
值得注意的是，近期二级市场表现与实际经营形势存在巨大对比:截至4月8日收盘，海南瑞泽股价已从3月低点3.32元涨至6.09元/股，涨幅83.43%。