【摘要】 “地产+商业”构筑业绩压舱石 新城控股显现“跨周期”竞争力
3月30日晚，新城控股(601155.SH)披露了2021年年度报告。公司年销售额2337.75亿元，累计销售面积约2354.73万平方米，营业收入1682.32亿元，同比增长15.64%；报告期内上市公司股东净利润125.98亿元，非母公司净利润102.45亿元。
在实施住宅+商业双轮驱动战略十年后，新城控股的商业板块显然在行业逆周期下构建了业绩护城河。2021年，其商业运营总收入达到86.39亿元，同比增长51%。通过集团战略规划，新城控股未来将坚持重点双轮驱动2.0战略，锚定可持续发展。
轻重并举。
商业项目开业数量居上市公司之首。
在房地产行业整体压力的背景下，坚持稳中求进、地域深耕、运营优先、科技赋能、风险控制五大战略的新城控股呈现出值得称道的运营数据。
根据年度报告，2021年，公司开发业务实现收款、收款销售，合同销售额2338亿元，收款额2387亿元，收款率和收款率均处于行业前列。充足的价值储备也将为企业的可持续发展提供空间。截至报告期末，新城控股总土地储备已达到1.38亿平方米，未结转金额约3296亿元，有足够的可结算资源锁定未来收入和利润。
除了住宅开发业务的稳步发展外，新城控股商业板块已成为其第二个业绩增长曲线。报告期内，公司实现商业经营总收入86.39亿元，同比增长51%，超额实现全年85亿元的既定目标；商业可持续经营收入开始完全覆盖利息支出，超过期内约139.36%。
在商业拓展层面，新城控股百城百店地图继续扩张。年报显示，2021年，新城控股新获五岳广场32座，其中重资产16座，轻资产16座。截至报告期末，五岳广场开业面积1248.38万平方米，总租赁率97.63%，物业租赁管理毛利率72.64%。
因此，惠誉在之前的新城控股评级报告中指出，新城购物中心获得的强劲定期租金收入将为公司提供额外的流动性缓冲，业务稳定性。
自2021年以来，经过多年的积累，新城控股提出了重点战略，将轻资产作为商业项目扩张的重要组成部分，不仅可以扩大新城商业管理规模，进一步加强吴越商业管理品牌形象，还可以零资本沉淀带来丰富的流动性增长。据了解，截至2022年3月25日，新城控股已开业管理产出吴越广场130家——国内外上市公司首次开业，其中8家为2021年新开业的轻资产项目。
不仅如此，在商业板块的重要驱动下，新城控股还披露了2022年的发展目标，计划新开25个吴越广场，到2022年底开业总数达到155个，年商业运营总收入目标为105亿元。届时，新城控股有望凭借先发优势和综合开发运营能力，进一步建设核心竞争力。
三道红线转绿。
提高质量和效率，提高ESG评级。
随着业绩的持续增长，2021年新城控股的财务指标得到了明显优化。截至报告期末，新城控股现金短债比例为1.07倍，净负债比例为48.12%，合同负债和预收款项排除后的资产负债比例为69.95%。公司三条红线全部转绿，成功进入绿色房地产企业。
事实上，新城控股的降杠杆目标离不开其对现金流的有效控制。去年，虽然房地产行业融资难度加大，但新城控股仍注重优化资本结构，多元化拓展融资渠道。报告期内，公司完成发行公司债券及应收账款资产支持证券，募集资金17.85亿元；海外发行美元债券募集资金7.04亿美元，其中3亿美元的绿色美元债券，票面利率仅为4.625%，标志着新城控股在绿色金融领域销售的关键一步。
稳定的财务业绩也使新城控股继续获得资本市场的认可。在报告期内，三家国际评级机构保持了新城控股及其母公司新城发展的主要评级。与此同时，世界上最大的指数公司MSCI将新城控股的ESG评级提高到BB。
在新城控股投资价值和ESG管理水平提高的背后，其产品质量、安全性和公司治理性能优异。例如，近年来，新城控股开始转向绿色发展，重点关注新能源领域的投资和发展。报告期内，新项目绿色建筑覆盖率为100%。此外，公司还投资建立了武胜能源，在四个武岳广场的屋顶上建立了分布式光伏电站，并完成了并网发电。年发电总量为149万度，每年减少碳排放量为1539.86吨。其余武岳广场在屋顶上建设了87个分布式光伏电站项目，总容量为50.73MW。建成后，预计年发电总量为5020万度，碳排放量每年减少约5.06万吨。
对于未来，新城控股有足够的信心。集团董事长王晓松在3月31日司股份后，集团董事长王晓松在3月31日业绩会议上也为公司发展奠定了基调：未来新城控股将坚持重要双轮驱动2.0战略，围绕回报销售、利润增长、优质产品和服务稳定运营，不断减少占用、增加资本，坚持长期主义，实现可持续发展。