【摘要】 畅通科技创新直接融资渠道 上交所发力科创债盯准四类主体
自今年3月以来，广东恒健投资、上海联合投资、山东国有投资公司债券在上海证券交易所发行的大规模创新债券框架下，支持科技创新债券的进一步扩张。行业认为，后续交易所债券市场在支持科技创新的作用将越来越突出。
中国证监会近日表示，计划指导交易所推出科技创新债券，重点支持高新技术和战略性新兴产业民营企业发行债券募集资金，畅通科技创新领域的直接融资渠道。
事实上，2021年，为了进一步加强公司债券在科技创新领域的准确支持和资金直接到达，中国证监会积极支持高质量企业在大众创业创新债券框架下发行科技创新公司债券的申请。自今年3月以来，广东恒健投资、上海联合投资、山东国有投资在上海证券交易所发行大众创业创新债券框架下的公司债券，支持科技创新领域债券的进一步扩张。行业认为，后续交易所债券市场在支持科技创新领域的作用将越来越突出。
聚焦高科技领域。
引领产业创新升级。
从筹集资金的角度来看，广东恒健投资、上海联合投资、山东国有投资都专注于高科技细分和创新，引领产业升级。其中，广东恒健投资筹集的资金主要用于投资第8.6代氧化物半导体新显示设备生产线项目，帮助国家半导体显示产业的发展。上海联合投资于集成电路、卫星产业和高端数字设备领域。山东国有投资筹集的资金用于取代早期增资子公司浪潮集团有限公司的相关资金。
市场分析师认为，科技创新债券充分发挥了联通债券基金与股权直接投资的桥梁作用，特别是替代早期投资提高了募集资金使用的灵活性，是支持高科技创新领域的又一重要实践，也是扭转股权投资项目融资困难的重要创新。
上海联合投资有限公司相关负责人直言，上海联合投资作为上海战略性新兴产业投融资平台和科技创新成果转化孵化功能平台，致力于促进上海战略性新兴产业的发展，更多的投资目标是集成电路、新能源、新显示、高端医疗设备等前沿民营企业，企业规模小直接债务难度大，科技债券利用债券市场融资提供便利。
从发行结果来看，广东恒健投资、上海联合投资、山东国家投资的票面利率低于4%，大大降低了融资成本。其中，广东恒健投资发行的22恒健K1发行规模22亿元，票面利率3.15%，创下发行人今年发行的最低利率。去年发行的科技创新用途债券的票面利率也在3%至5%之间，成本进一步低于普通公司债券。
广东恒健投资相关负责人告诉记者，由于债券募集资金主要用于投资科技创新项目，认购倍数为2.59倍，市场投资者积极响应，成本低，后续公司将考虑继续发行科技创新债券，帮助科技创新发展。
科技创新债券呼之欲出。
各类科创主体跃跃欲试。
从目前发行的科技创新用途债券和市场热度来看，科技创新债券主要受以下四类主体的欢迎：
第一，科技创新企业。以小米通信为例，这类发行人科技创新属性明显，核心关键技术突出，科技创新能力突出。
二是科技创新升级。主要包括传统产业企业推动产业结构升级，提高创新能力、竞争力和综合实力，促进新技术产业化和大规模应用。据报道，虽然该类别尚未发行项目，但市场很热，许多发行人正在准备计划发行。
第三，科技创新投资。以苏州元和、上海科技创新投资为例，这类发行人包括高质量的公司风险投资基金和风险投资基金管理机构，投资方向更强调科技属性。
第四，科技创新孵化。以成都高新技术和江北产业投资为例，这类发行人的主营业务是围绕国家高新技术产业开发区运营，创新要素集聚能力突出，科技创新孵化成果显著。
从早期双创债券试点经验和市场调研经验来看，市场参与者普遍认为，现阶段推出专项支持科技创新领域的科技创新债券的时机相对成熟。至于如何进一步支持债券市场的科技创新，业内人士表示，科技创新债券的推出分发挥资本市场优化资源配置的作用，畅通科技创新领域的直接融资渠道。