【摘要】 喜马拉雅成本居高不下三年亏超20亿 开拓多元变现模式营收稳步增长
喜马拉雅山再次上市。
3月29日，喜马拉雅在香港证券交易所更新招股说明书。经过多年的发展，喜马拉雅发展成为中国最大的在线音频平台，营业收入迅速上升。2021年达到58.6亿元，平均月活跃用户达到2.68亿元，同比增长24.4%。
但随着推广、版权、内容等方面的不断投入，喜马拉雅的亏损问题从未得到解决。2019年至2021年3年，累计净亏损超过20亿元。
《长江商报》记者注意到，喜马拉雅正在探索多元化的商业实现渠道，打造可持续发展道路。2021年，喜马拉雅付费订阅、广告和直播收入增长约40%。
喜马拉雅自2012年成立以来，已完成9轮融资，目前估值超过200亿元。
成本居高不下，亏损扩大。
3月29日，喜马拉雅山向香港证券交易所提交上市申请文件，计划登录香港证券交易所主板。去年9月，喜马拉雅山终止了在美国上市的程序，并转移到香港证券交易所提交上市申请。文件期满6个月后无效，招股说明书更新。
招股说明书显示，2019年至2021年，喜马拉雅的营业收入分别为26.8亿元、40.5亿元和58.6亿元，呈稳步增长趋势。同期，公司毛利率分别为44.5%、49.1%和54%，也呈上升趋势。
但由于前期烧钱拓展市场，规模不断扩大的喜马拉雅仍无法避免亏损。2019年至2021年，喜马拉雅年亏损19.25亿元，28.82亿元，51.06亿元，2021年亏损同比增长77%；经调整，年亏损分别为7.49亿元，5.39亿元，7.59亿元，三年累计净亏损超过20亿元。
喜马拉雅说，2021年经营亏损，经过调整(非国际财务报告准则计量)和经营现金流出净额，主要归功于其内容获取、销售营销活动和R&D活动的费用。
据了解，喜马拉雅的运营成本主要包括内容创作者的收入份额和购买版权的内容成本，其中收入份额较大。2020年和2021年，喜马拉雅分别分别为13亿和16亿，占总收入的31.9%和27.3%。
2021年，喜马拉雅的研发费用为10.27亿元，同比增长64.6%，占同期总收入的17.5%，占技术和研发人员的近40%。
根据招股说明书，喜马拉雅IPO筹集的净资金将主要用于继续扩大和改进提供的内容，并授权内容创作者，提高下一代技术、人工智能和大数据能力，以进一步提高运营效率。
用户渗透率67%扩展多元化实现模式。
经过多年的发展，喜马拉雅已经成长为中国最大的在线音频平台。2021年，喜马拉雅移动主要应用平均月活跃用户在中国在线音频应用中排名第一。根据烧灼咨询数据，2021年，喜马拉雅在中国在线音频行业的市场份额为28%。
《长江商报》记者注意到，喜马拉雅正在探索多元化的商业实现渠道，创造可持续发展道路。
付费订阅、广告、直播是喜马拉雅的三种实现方式。2021年，喜马拉雅的订阅收入为29.9亿元，同比增长49.0%；广告收入14.9亿元，同比增长38.8%；直播收入10亿元，同比增长39.6%。
在用户方面，2021年喜马拉雅平均月活跃用户为2.68亿，同比增长24.4%，其中移动平均月活跃用户为1.16亿。移动用户平均每天收听144分钟，总收听1741亿分钟。根据《2021年中国网络视听发展研究报告》，喜马拉雅用户普及率达到67.1%。
与其他在线音频平台相比，喜马拉雅的用户粘性和活动性更高。根据招股说明书，喜马拉雅的付费用户和付费率逐年上升。2021年，付费会员1440万，同比增长52%，移动用户付费率提高到12.9%。
随着行业竞争的日益激烈，喜马拉雅开始突破汽车互联网和物联网音频市场，以挽回损失。在2.68亿活跃用户中，物联网（物联网）和其他第三方开放平台每月有1.5亿活跃用户。
根据中投公司的数据，物联网/车联网在线音频市场的收入从2018年的5860万元增加到2020年的4.57亿元，复合年增长率为179.2%，预计到2025年将进一步增加到173亿元。
此外，喜马拉雅正在通过智能家居布局、智能扬声器和汽车互联网扩大用户群。根据招股说明书，喜马拉雅与阿里巴巴、小米、百度、腾讯、华为、美的等龙头企业达成合作，93%以上的智能扬声器已接入喜马拉雅。
在车载智能终端部分，与特斯拉、保时捷、宝马、奥迪等95%以上的汽车公司进行了深入合作，TOP30汽车品牌已接入喜马拉雅音频服务。
喜马拉雅表示，希望连接上下游产业，构建超级音频内容生态系统。目前，喜马拉雅的内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播。
业内人士认为，喜马拉雅仍处于战略亏损期，以不断投资换取更大的份额和更强的用户粘性。一旦这些优势得到巩固，在此基础上实现是合乎逻辑的。