【摘要】 业绩如坐过山车、净利润下降7成，顺丰2021年经历了什么？
3月30日晚，顺丰控股(46.440、2.07、4.67%)发布2021年年报。总的来说，顺丰在过去的一年里达到了一个新的水平，收入超过了2000亿元，总营业额超过了100亿票。但由于第一季度的巨额亏损，顺丰的年利润仍然打折。扣除非经常性损益的净利润(以下简称扣除非母亲净利润)同比下降70.1%。
全年先抑后扬，利润落后中通。
财务报告显示，顺丰去年总业务量达到105.5亿票，同比增长29.7%，总收入2072亿元，同比增长34.5%。
然而，随着业务量和收入的增长，旧金山快递的年利润表现仍然不佳，毛利率仅为12.24%，低于2020年的16.37%；上市公司股东净利润42.7亿元，同比下降41.7%；扣除非母公司净利润18.3亿元，同比下降70.1%；基本每股收益为0.93元/股，同比下降43.3%。
至于净利润下降的原因，旧金山快递分析表示，一是增加场地、设备、容量等网络资源投资，二是春节劳动力成本上升，三是低价经济快递产品增长快，整体利润率造成一定压力，四是2020年享受更多国家抗疫相关税收优惠，2021年优惠政策结束。
分季度，2021年四季度顺丰快递扣除非归属母公司净利润分别为-11.3亿元、6.6亿元、8.1亿元和15亿元，毛利率分别为6.9%、12.77%、13.17%和14.49%。
由此可见，顺丰去年一季度利润最差，之后逐渐好转，四季度扣除非归属母亲的净利润同比增长46.1%，堪称优秀。
然而，第一季度的惨淡表现仍然使旧金山快递失去了快递利润冠军的宝座。根据中通发布的财务报告，2021年调整后，中通净利润同比增长7.8%，达到49.5亿元，高于旧金山快递42.7亿元。
时效快递增速放缓，经济件持续上升。
从业务角度看，2021年顺丰快递实现无税营业收入961.6亿元，同比增长7.3%，占总收入的46.41%。
顺丰经济快递业务营业收入322.7亿元，同比增长54.7%，总收入占15.58%，比2020年增长2个百分点左右。
供应链和国际业务实现无税营业收入392亿元，同比增长199.8%，总收入也从2020年8.49%大幅增长到18.92%，成为顺丰快递第二次增长曲线的重要组成部分。
此外，快递收入增长25.6%至232.5亿元，冷运和医药增长20.1%至78亿元，同城快递增长59.1%至50亿元。
不难发现，在顺丰快递的各大业务板块中，时效快递去年增速最慢。对此，顺丰快递在财务报告中解释说，2020年时效快递业务由于抗疫物资急递需求旺盛而发展良好，导致2021年高基数收入同比增速略有放缓。
与此同时，经济快递业务持续增长，导致顺丰快递平均单票收入同比下降。财务报告数据显示，2021年顺丰快递单票收入为16.25元(不包括主要提供供应链服务的顺丰快递嘉里物流等非物流业务的相关数据)，较2020年17.77元下降8.57%。
然而，旧金山快递通过产品分类等措施优化了经济快递业务的收入和质量。以电子商务标快为例，产品优化后，每张票的平均时间缩短4.5小时，平均票价高于市场电子商务件的平均价格，提高了产品的竞争力和盈利能力。
财务报告显示，旧金山快递去年四个季度（按时间顺序）的平均票收入逐渐下降，自第三季度以来逐月反弹，第四季度与去年同期基本持平。
虽然经济部门给旧金山快递带来了利润压力，但旧金山快递仍在大力发展电子商务快递，并增加了对旧金山快递特许经营制度的支持。财务报告指出，2021年，丰网络处于初始阶段，完成了12个省、140个城市和884个特许经营网站的覆盖，并独立生产了10个中转网站。界面新闻还了解到，去年下半年，更多的快递从业者表达了加入丰网络的意向。
截至2021年12月31日，顺丰快递拥有2.1万家国内自营服务网点和其他业务分支网点，16.8万家国内终端合作网点，42万人。在全国100个城市运营360多个电子商务仓库，面积500多万平方米。2021年双11日，仓库订单量超过2400万，双11高峰期间93%以上的订单仍可在24小时内交付。
空运能力逐渐增强，但投资昂贵。
顺丰山快递进入电子商务市场相对较晚，但在航空货运能力建设方面，旧金山快递早期出牌，这也成为旧金山快递业绩提升的关键因素之一。
报告期内，顺丰快递共运营全货机86架，其中自有货机68架，是民营快递企业中自有货机最多的。2021年，顺丰快递全球累计发货量达到98万吨，其中国际发货量超过15万吨。
与此同时，顺丰联合湖北省政府建设的鄂州花湖机场也进入了投产阶段。根据官方信息，鄂州花湖机场于2021年12月正式启动验证飞行，并于2022年3月进入试飞阶段。
配合建设的机场转运中心已于2021年10月启动设备进场，预计主体建筑将于2022年完工，分拣设备安装将于12月全面启用。2023年5月，转运中心预计将达到正常产能；2025年，机场预计货物吞吐量将达到245万吨。
国金证券(9.660、0.01、0.10%)的一份报告指出，顺丰鄂州机场转运中心投入运营后，顺丰机队将从小型转向中大型，预计机队运营成本将降低20%。同时，枢纽飞行模式将提高效率，第二天城市数量将翻倍，及时产品和服务质量将进一步提高和巩固。
安信证券的报告还指出，鄂州机场和国际业务将给旧金山快递带来新的增长。根据旧金山快递发布的信息，鄂州花湖机场作为核心航空货运枢纽，1.5-2小时飞行可覆盖90%的经济人口，机场机场预计将引进高端制造、生物医学、新鲜冷链、跨境电子商务、电子备件、应急救援等行业。
然而，鄂州机场的成本很高。财务报告显示，由于网络产能扩张和鄂州机场项目建设处于投资高峰期，2021年顺丰固定资产投资（股权投资除外）总额为192亿元，占总营业收入的9.3%。
此外，顺丰去年11月发布的2021年非公开发行a股发行及上市公告显示，顺丰总募集资金约200亿元，其中快递设备自动化升级项目60亿元，湖北鄂州民用机场转运中心新建项目40亿元，数字智能供应链系统解决方案建设项目30亿元，陆路运输能力提升项目20亿元，航空材料采购维修项目20亿元，营运资金补充30亿元。
资本结构方面，截至2021年底，旧金山快递总资产规模为2099亿元，较去年年底增长88.8%；上市公司股东净资产829亿元，较去年年底增长47%。快速增长的主要原因是收购合并嘉里物流及其自身业务发展。