【摘要】 “病来如山倒” 交出2021年答卷后*ST拉夏拟终止上市
3月30日，新疆拉夏贝尔服装有限公司(以下简称*ST拉夏)发布2021年年度报告。报告期内，*ST拉夏收入4.3亿元，同比下降76.36%；净亏损8.21亿元，去年同期亏损18.4亿元。据上海证券交易所通知，*ST拉夏股票决定终止上市。
在年报中，*ST拉夏首先披露了一封公开信，称由于未能正确判断外部行业环境，内部战略不当，扩张过快，成本结构不平衡，公司面临着2020年新冠肺炎疫情的沉重债务负担。
在公开信中，*ST拉夏直言病如山倒，自面对债务问题以来，对公司和债权人都是一种痛苦，我们将面对债务问题，继续对每一位债权人和每一笔债务负责，希望我们关注长远利益，继续与公司合作，帮助公司摆脱困境。
截至2021年底，*ST拉夏负债总额为39.16亿元，净资产约为-14.31亿元。*ST拉夏决定不完全执行的诉讼案件涉及约18亿元，未决诉讼案件涉及约5.25亿元。截至去年12月30日，*ST拉夏及其子公司共冻结145个银行账户，冻结约1.11亿元，冻结约10.76亿元，4处房地产（约16.46亿元）。
此外，去年11月，*ST拉夏债权人嘉兴诚信服装有限公司、海宁红树林服装有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司向法院提交破产申请，理由是*ST拉夏无法偿还到期债务，明显缺乏偿还能力，12月再次增加债权人。今年1月，法院决定拒绝接受相关申请，其中一名债权人已提出上诉。
作为公司陷入困境的主要原因之一，经过四年的关闭，*ST拉夏的线下渠道网点数量已基本触底。*2021年，ST拉夏继续大幅减少线下门店，共关闭807家门店。截至2021年底，*ST拉夏只有300家门店，比2020年底减少659家。
*ST拉夏承认，从2013年到2017年，多品牌战略推广和直销渠道体系已成为其收入增长的主要驱动力。然而，这种模式也埋下了巨大的隐患。2017年底，*ST拉夏有9448家门店，只有13家特许经营店，其余为直销店，销售成本增加到43.55亿元。
最后，多品牌、直销的收入电机宣布失速。由于直销渠道劳动力、租金等成本上升，再加上新品牌培育期的亏损，后续资源难以持续投资，品牌相似，自2018年以来，*ST拉夏开始逐年亏损。虽然在2018年下半年，*ST拉夏开始在原有直销渠道布局的基础上实施合资、特许经营等商业模式，减少门店数量，但无法扭转局面。
延期至2020年6月30日后，*ST拉夏2019年年报终于迟到。2019年，*ST拉夏亏损21.66亿元，去年同期亏损1.6亿元。截至2019年底，*ST拉夏总负债68.85亿元，净资产缩水64.02%至12.4亿元，短期贷款逾期2.92亿元。同年，*ST拉夏一口气关闭了5170家门店。
2020年初新冠肺炎疫情的爆发，极大地影响了门店的运营，也让*ST拉夏雪上加霜。2020年，*ST拉夏亏损18.4亿元，关闭门店4510家，将线上业务从规划设计-自主采购-平台运营-线上销售的传统模式调整为品牌授权+运营服务的新模式。大量的OEM产品也引起了外界的争议。有业内人士指出，OEM往往难以保证产品质量，从长远来看会对品牌造成伤害。
2021年，*ST拉夏实现收入4.3亿元，同比下降76.36%；净亏损8.21亿元，较去年亏损10.2亿元，门店数量减少至300家，主品牌Lachapele门店仅150家。过去，Lachapele在全国各地的商场里随处可见，现在很难找到。
*ST拉夏表示，未来将继续规划债务问题解决方案，减轻业务发展负担。在渠道方面，相关策略将转变为开新店、开好店，以合理扩大业务规模。在品牌方面，我们将加强品牌梯队、年轻、质量建设，完成品牌的新变化。根据一品牌、一政策、主次划分的业务发展战略，整合业务资源，促进品牌年轻化，扩大潜在消费者群体，遵循重塑品牌、保护品牌的基本理念
在发布2021年年度报告的同时，*ST拉夏还收到了上海证券交易所《关于终止新疆拉夏贝尔服装有限公司股票上市的通知》。由于*ST拉夏2021年经审计的期末净资产为负，财务会计报告已发布保留审计报告，涉及终止上市条件。根据有关规定，上海证券交易所决定终止*ST拉夏股票。
然而，*ST拉夏也表示，a股退市不会直接影响H股的上市地位，并将在未来寻找机会重新进入a股市场。新京报贝壳金融将继续关注*ST拉夏未来能否回春。