【摘要】 康龙化成净利高增42%新兴业务暂亏 拟溢价488%关联收购优化供应体系
康龙(300759.SZ，3759.HK)是全球领先的临床前CRO企业，继续快速增长。
3月27日晚，康龙化为披露年报，2021年康龙化为营业收入和净利润均超过40%。
经过多年的创新药物研发，康龙在实现成熟业务板块集约化培育的同时，迅速拓宽了服务边界，迅速向全球领先的多疗法药物研发服务企业迈进。
2021年，康龙将大分子、细胞、基因治疗服务为独立板块管理。目前该板块营业收入1.51亿元，同比增长466%以上，增长势头强劲。但由于前期运营成本高，业务毛利率为-13.84%，处于亏损状态。
值得一提的是，康龙华成同时披露了对外收购计划。该公司计划以8360万元的价格收购安凯益博100%的股权，以优化实验动物供应系统。在本次交易中，安凯益博的整体估值溢价率超过488%，其最大股东陈静是康龙华成为实际控制人的亲属。
连续七年营收净利润双增。
根据公开信息，康龙华成立于2005年，是全球领先的综合医药研发服务平台。2019年初，康龙成功在深圳证券交易所创业板上市。同年11月，公司再次登陆香港证券交易所，成为CRO行业A+H上市公司。
近年来，康龙发展迅速。上市前四年，公司营业收入分别为11.28亿元、16.34亿元、22.94亿元、29.08亿元，同比增长42.71%、44.87%、40.38%、26.76%。相应净利润为0.74亿元、1.77亿元、2.31亿元、3.39亿元，同比增长251.73%、139.57%、30.49%、46.94%。
2019年和2020年上市后，康龙分别化为营业收入37.57亿元、51.34亿元，同比增长29.20%、36.63%；净利润5.47亿元，11.72亿元，同比增长64.30%，114.25%。
继续这一趋势，康龙于2021年实现营业收入74.44亿元，同比增长45%；净利润16.61亿元，同比增长41.68%，连续七年经营业绩快速增长。
《长江商报》记者注意到，由于海外业务的相当一部分，汇率波动对康龙的业绩有一定的影响。2021年，康龙主营业务毛利率达到36.02%，同比下降1.38个百分点。但按去年同期汇率计算，主营业务毛利率为38.76%，同比增长1.36个百分点。
截至2021年底，康龙华成员工总数达到1.49万，其中R&D、生产技术、临床服务人员1.35万，占公司总数的90.16%，比2020年底增加3628人。
随着国际化战略的推进，康龙成为英美共有10个运营实体，员工1100多人。2021年，其海外子公司营业收入占13.7%。
新兴业务收入增长466%，毛利率为负。
目前，康龙的业务主要分为四个服务模块：实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞和基因治疗服务。
年报显示，2021年康龙化工实验室服务营业收入45.66亿元，同比增长41.09%，毛利率增长0.7个百分点至43.47%；CMC(小分子CDMO)服务营业收入17.46亿元，同比增长42.90%，毛利率增长2.2个百分点至34.92%；临床研究服务营业收入9.56亿元，同比增长51.96%，但毛利率降低8.48个百分点至10.31%。康龙化工表示，毛利率下降主要是由于公司为满足业务发展需要而提前投入人员造成的。
《长江商业日报》记者注意到，上述三个板块作为康龙的成熟板块，一直在不断努力。自2021年以来，公司一直以大分子、细胞和基因治疗服务为独立板块管理。与成熟板块相比，虽然大分子、细胞和基因治疗服务的发展势头强劲，但仍处于亏损状态。
2021年，康龙的大分子、细胞和基因治疗服务营业收入达到1.51亿元，同比增长466%以上，但毛利率为-13.84%。该公司表示，该行业的损失主要是由于该公司的大分子和基因治疗CDMO业务处于投资阶段，以及新收购的基因治疗药物（CDMO）的高运营成本。
值得注意的是，除了内部建设外，对外并购也是康龙提升产能、打造全流程、整合服务平台的主要途径。2021年，康龙收购肇庆创药生物、康瑞泰，确保实验动物质量控制和供应体系稳定，收购恩远医药、德泰迈及其子公司加码临床研究服务，英国利物浦PharmaronBiologicsuk，布局新兴业务板块。
3月27日，康龙公司计划用自有资金收购安凯一博100%股权，进一步加强实验动物质量控制，优化实验动物供应体系，提高公司在药品安全评价等生物科学方面的能力。
值得注意的是，本次交易目标安凯一博的最大股东陈静是康龙成为实际控制人BoliangLou的配偶，是上市公司的关联方，直接持有安凯一博75%的股权。
本次交易中，安凯一博总估值8360万元，比其账面价值1420.83万元增值6939.18万元，增值率高达48.39%，股权总交易价格确定为8360万元。
财务数据显示，2020年和2021年，安凯一博分别实现营业收入1353.83万元、1252.64万元、643.14万元、481.28万元。其中，2021年安凯一博的营业收入和净利润同比下降7.5%、25.2%。