【摘要】 绿茶餐厅翻台率下滑食安问题频发 再战IPO资本加持或难持久护城河尚浅
再次冲击港股，老网红绿茶餐厅终于通过倾听。
2021年3月，绿茶集团有限公司(以下简称绿茶餐厅)首次向香港证券交易所提交上市申请。由于半年内没有进展，招股说明书无效；2021年10月，绿茶餐厅更新招股说明书后，再次提交上市申请。最近，它通过了上市听证会。如果进展顺利，将于3月底或4月初在香港证券交易所主板上市。
招股说明书显示，受疫情影响，绿茶餐厅2020年净利润亏损0.5亿元，2021年前三季度净利润回升0.95亿元。听证会的顺利通过也可能与其业绩的复苏有关。
绿茶餐厅作为一种性价比高的餐饮，人均消费不高，以低价换客流。但近年来其周转率有所下降，尚未恢复到疫情前的水平。
绿茶餐厅护城河不坚固，因食品安全问题多次受到处罚。
至于绿茶餐厅的上市，中国食品行业的研究人员朱丹鹏说：绿茶应该说是‘疾病上市’。它希望依靠资本市场的支持，拓宽和深化护城河的综合实力，恢复下降趋势。但现在，资本市场肯定不承认缺乏高质量的股票。
翻盘率下降。
绿茶餐厅作为一个专注于线下餐饮的品牌，早期以中式、文艺装饰风格等特点迅速发展成为网络名人餐厅。绿茶餐厅将自己定位为性价比高的新中式融合餐饮——除了以杭州菜为特色外，还加入了川菜、粤菜、鲁菜、北京菜等不同中国菜。
招股说明书显示，2018年至2021年前三季度(以下简称报告期)，绿茶餐厅营业收入分别为13.12亿元、17.36亿元、15.69亿元、16.94亿元，净利润分别为0.44亿元、1.06亿元、0.55亿元、0.95亿元。2020年受疫情影响亏损，但2021年有所回升。
绿茶餐厅作为一种性价比高的餐饮，人均消费并不高。根据招股说明书数据，2018年至2021年前三季度(以下简称报告期)，其店铺人均消费分别为54.8元、58.4元、61.3元和60.2元。
《长江商报》记者注意到，绿茶餐厅之所以能够保持廉价策略，很大程度上取决于高周转率。早年，绿茶餐厅以廉价为亮点，赢得了众多消费者的认可。每天周转率达到6-8次，杭州大本营周转率达到12-14次。
绿茶餐厅创始人王勤松曾经说过：我们用几乎低成本的价格换取客流，所以像我们这样的餐厅一定要注意周转率。
然而，《长江商报》记者注意到，在疫情的影响下，绿茶餐厅的周转率有所下降。招股说明书显示，2018-2020年，绿茶餐厅周转率分别为3.48次/天、3.34次/天、2.62次/天。2021年前9个月，绿茶餐厅周转率回升至3.32次/天，但仍未恢复到疫情前水平。
此外，从规模上看，绿茶餐厅与西贝、太二泡菜鱼等知名商场连锁餐饮品牌存在一定差距。2020年，西贝营业收入50亿元，太二泡菜鱼营业收入约20亿元。
食品安全问题频发。
根据公开信息，随着众多餐厅品牌加入市场，休闲中式餐饮市场高度分散。2020年，中国前五大品牌约占中国中餐市场总收入的3.8%，绿茶餐厅以0.5%的市场份额排名第四。
目前，绿茶餐厅拥有236家餐厅，2021年开设了59家新餐厅，计划2022-2024年开设75至100家新餐厅，进一步渗透现有市场，拓展业务，扩大市场份额。
但需要注意的是，随着商店的扩张，绿茶餐厅也陷入了假纠纷。在市场上，许多假绿茶餐厅，不仅装饰风格、菜单风格、员工服装等方面完全复制杭州绿茶，甚至一些地区的假餐厅也以杭州绿茶的名义加入投资，收取高额特许经营费。
在这方面，《长江商业日报》记者注意到，杭州绿茶餐饮管理有限公司因商标权纠纷起诉他人或公司有23份记录。一些分析人士认为，绿茶餐厅长期不够重视知识产权保护，导致商标侵权纠纷，将为公司的发展和扩张埋下重大隐患。
另一方面，绿茶餐厅也因食品安全问题多次受到处罚。
2015年，绿茶餐厅因经营无标签预包装食品被罚款1.5万元，被杭州市市场监督局罚款。2018年12月，天津市和平区第一分公司因餐具清洗消毒不合格被天津市场质量监督管理委员会罚款2.75万元。
此外，《长江商业日报》记者发现，2020年，杭州市场监督局发现部分绿茶餐厅有少量水，垃圾桶未覆盖，责令整改。
总的来说，在资本的支持下，餐饮业的竞争越来越激烈。《长江商业日报》记者发现，今年许多中国餐饮企业登陆资本市场，除绿茶餐厅外，2月22日，杨国富马拉塘向香港证券交易所提交了上市申请。此外，许多中国餐饮品牌，包括农村基地、老叔叔、七新天等，都披露了上市的相关信息。
朱丹鹏认为，绿茶餐厅的护城河相对脆弱。目前，绿茶餐厅的整个品牌规模集约化还没有得到很大的体现和突出，所以我们应该实现‘内外修复’，以保持其未来的发展。否则，在消费者喜欢新旧消费思维的领导下，其整体发展将面临相对较大的挑战。